需求景气与供给瓶颈共同推动电子布价格上涨。2022年下半年以来,价格底部承压主要因需求走弱及巨石大幅投产,但2024-25年需求上行且新增产能有限,加上部分薄布产能转产AI电子布(预计2025年下半年转产AI的织布机接近1000台,对应产能1亿米),普通电子布价格上行,7628不含税价格从2025年初的3.4元/米涨至2026年1月的4.1元/米。
织布机成为电子布行业的核心壁垒。日本丰田为唯一供应商,年产量上限为2400台,随着产能从厚布转向薄布(单台年产能从25万米降至10万米),行业潜在新增产能减少。供需分析显示:2025年需求大于供给,库存降至1个月以内;2026年供需平衡,库存维持1个月以内;2027年织布机紧缺将导致价格上涨,具有持续空间。
中国巨石是全球电子布龙头,也是AI电子布新进入者。预计2026年粗纱、电子布销量为338万吨、11.5亿米,对应业绩50亿元。此前目标市值为900亿元,考虑到织布机紧缺对电子布提价的加持,上修目标市值为1150亿元。