美国ETF投资生态全景（二）：非股票型ETF产品体系梳理

美国ETF投资生态全景（二）：非股票型ETF产品体系梳理 基金市场 海外基金专题系列报告一 投资要点 2026年01月21日 本篇报告为美国ETF系列报告的第二篇，将对美国ETF市场的非股票型产品体系进行详细梳理与分析。 固定收益型：截至2025年12月初，美国全市场共930只固定收益型ETF产品，占比约20%；合计资产规模约2.24万亿美元，占比约17%。从产品结构维度来看，综合债券（36%）、政府债券（25%）和公司债（19%）三大主流品类合计规模占比高达80%，低风险、高流动性、标准化程度高的核心固收资产受资金青睐程度高；市政债（8%）、抵押贷款支持证券（4%）等中小类别则作为重要补充，分别满足投资者在免税收益、资产证券化等方面的特定需求；而银行贷款（1%）、可转债（接近0%）等小众策略品种合计占比不足5%，整体呈现出“头部集中、尾部多元”的市场格局。 混合配置型：通过静态或动态搭配股票、债券、大宗商品及REITs等另类资产，实现一站式多资产投资。截至2025年12月初，美国全市场共147只混合配置型ETF产品，合计资产规模约397.26亿美元。 另类投资型：以加密货币及相关衍生产品为核心，同时涵盖部分传统另类策略及外汇杠杆工具产品，兼顾基础配置、短期交易、风险对冲与跨资产分散等多重需求。 货币型：主要投资于美国国债、联邦机构短期债券等政府信用背书工具，信用风险较低。截至2025年12月初，美国全市场共有6只货币型ETF，合计资产规模约52.62亿美元。 燕 轶纯分 析师执业证书编号:S0530521030001yanyichun@hnchasing.com 特殊目的型：覆盖波动率交易、期权套利、外汇敞口、结构化收益等多种策略，相对适合专业投资者。截至2025年12月初，美国全市场共有35只特殊目的型ETF，合计资产规模约78.62亿美元。 相关报告 房地产型：美国全市场共有3只房地产型ETF，合计资产规模约4.51亿美元。这三只产品均投资于REITs，兼具稳定分红与抗通胀属性，收益来源于底层物业租金与资产增值。 私募股权型：美国全市场共有1只私募股权型ETF，产品跟踪FTSE PE/VC指数。 风险提示：1）本文主要是对美国ETF市场及其代表性投资标的做概括性介绍，文中提及的相关标的，仅作代表性投资品种介绍，不作为投资推荐；2）历史业绩不代表未来走势，经济发展或金融市场波动等因素可能影响美国资本市场表现；3）经济、政策、宏观环境变化等诸多内外因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平等。 内容目录 1固定收益型：产品丰富、策略多元...........................................................................41.1分类说明..................................................................................................................................................41.2综合债券（Aggregate）ETF：“基石型”......................................................................................51.3政府债券ETF：“安全仓”.................................................................................................................71.4公司债ETF：“增厚收益”.................................................................................................................71.5市政债ETF：“免税”..........................................................................................................................81.6抵押贷款支持证券ETF：“政府信用背书+稳定现金流”.........................................................91.7通胀保值债券ETF：“抗通胀固收工具”......................................................................................91.8资产支持证券ETF：“高信用+短久期”......................................................................................101.9优先股ETF：“高股息+长久期”...................................................................................................101.10银行贷款ETF：“非投资级+低利率敏感性”...........................................................................111.11可转换债券ETF：“混合属性+保底优势”...............................................................................111.12国际/新兴市场政府债ETF.............................................................................................................122混合配置型:一站式多资产投资...............................................................................123商品型：品种全面、策略多元................................................................................134另类投资型：加密货币为核心................................................................................145货币型...................................................................................................................166特殊目的型............................................................................................................167房地产型................................................................................................................188私募股权型............................................................................................................199风险提示................................................................................................................19 图表目录 图1：各类型债券ETF规模占比..................................................................................5 表1：固定收益型ETF类别及说明...............................................................................4表2：各类型债券ETF规模、数量及占比情况.............................................................5表3：彭博美国综合债券指数（Bloomberg U.S. AggregateBond Index）成分情况..........6表4：综合债券（Aggregate）类ETF代表产品.............................................................6表5：纯美国国债ETF（U.S. Treasury ETFs）代表产品................................................7表6：美国投资级公司债ETF（Investment-Grade Corporate Bond ETFs）代表产品.........8表7：美国高收益公司债ETF（High-Yield / "Junk" Bond ETFs）代表产品.....................8表8：美国市政债ETF（Municipal Bond ETFs）代表产品.............................................9表9：美国抵押贷款支持证券ETF（Mortgage-Backed ETFs）代表产品.........................9表10：美国通胀保值债券ETF（Inflation Protected ETFs）代表产品...........................10表11：美国资产支持证券ETF（Asset Backed ETFs）代表产品..................................10表12：美国优先股ETF（Preferred ETFs）代表产品..................................................11表13：美国银行贷款ETF（Bank Loan ETFs）代表产品..............................................11表14：美国可转换债券ETF（Convertible Bond ETFs）代表产品................................12表15：国际/新兴市场政府债ETF代表产品................................................................12表16：混合配置型ETF代表产品...............................................................................13表17：商品型ETF代表产品......................................................................................14表18：另类投资型——加密货币类ETF代