每日精选
- 不锈钢：交割期临近，近月虚实比偏高，情绪走强。原料端成本支撑强化，但供应宽松，需求疲软，短期偏强震荡，主力参考14200-15000。
- 烧碱：供需偏弱格局延续，现货价格承压，关注主力下游采购量及液氯价格波动对市场的传导效应。
- 焦煤：山西产地煤价涨多跌少，蒙煤高位回落，盘面透支预期，节后市场供需预期宽松，单边震荡偏空看待，区间参考1000-1200。
- 棕榈油：马棕基本面产量端维持季节性下降，出口保持增长以及下调出口关税均给盘面提供了支撑，尝试突破9000关口。
- 黄金：地缘冲突驱动避险情绪提振金价，黄金在20日均线上方可在回调到位后逢低买入，同时卖出虚值看涨期权锁定回撤风险。
股指期货
- 市场情况：A股缩量弱反弹，半导体板块持续火热。
- 资金面：A股市场交易仍缩量，北向资金当日成交额3212.15亿元。
- 操作建议：市场交易分歧较大，成交开始缩量，市场情绪降温，预计进入震荡走势。建议做好组合风险控制，适时止盈部分获利合约，降低多头仓位，等待再入场机会。
国债期货
- 市场表现：国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.75%报112.250元，10年期主力合约涨0.03%报108.200元。
- 资金面：央行开展净投放呵护资金面，1月地方政府债发行进度不及预期，供给压力弱于预取或一定程度上促进近几个交易日基金增配30年品种。
- 政策面：政策取向以托底稳定为主，强调制度建设与预期修复，短期有助于稳增长与稳预期。
- 操作建议：单边策略上暂时观望，不建议追高。期现策略上关注TS、T与TF合约正套以及做阔基差策略。
贵金属
- 市场回顾：特朗普暂缓对欧洲8国加征关税，美元资产回升，避险需求降温贵金属冲高回落，黄金收涨。白银在监管接连出台措施“降温”后整体呈现震荡下行回到93美元附近，铂金受到伦敦现货市场供应偏紧提振盘中跟随黄金拉升，钯金早盘冲高后全天震荡下行。
- 后市展望：美国就业和通胀持续放缓但部分领域在美联储降息提振下有所改善，贸易摩擦和地缘风险的担忧驱动资金提前配置使金价中长期上涨空间。市场受到宏观地缘事件影响反复支撑金价保持偏强震荡，黄金在20日均线上方可在回调到位后逢低买入，同时卖出虚值看涨期权锁定回撤风险。白银方面，全球库存紧张加剧、机构等多头资金通过ETF和实物交割方式大量增持现货驱动下价格偏强运行，预期价格中枢不断上移，但原材料成本上升可能抑制工业领域的需求，国家自4月1日起取消光伏出口退税或再次带来“抢出口”影响，银粉需求前置或加剧供应结构性短缺。短期美国暂缓232调查关税以及交易所的限仓措施使资金情绪有所缓和价格或呈现高位震荡，单边谨慎参与，可卖出虚值看涨期权赚取降波收益。铂钯在宏观和供需基本面上偏强影响下短期跟随黄金偏强震荡但波动空间收窄。铂金伦敦现货供应趋紧，在回踩20日均线可逢低买入，价格总体在587-640元区间波动可做期权双卖策略，钯金表现相对铂金较弱可卖出510元以上的虚值看涨期权。
有色金属
- 铜：铜价震荡调整，库存持续累库。市场投机情绪缓和，关税预期缓和背景下，铜价或逐步回归基本面定价，关注CL溢价变化、LME库存变化。
- 氧化铝：盘面震荡回落，现货过剩持续。市场能否走出有效反弹行情，取决于后续是否有更具体的产能调控政策落地，或行业在持续亏损下触发大规模实质性减产。
- 铝：宏观降温，短期注意情绪性回调风险。铝价短期将维持高位宽幅震荡的格局，主力合约参考运行区间为23000-25000元/吨。后续市场走向需重点关注国内库存累积的实际速度、下游消费在价格高位下的韧性表现，以及海外货币政策与地缘政治事件的后续演变。
- 铝合金：现货价格高位，市场维持刚需采购。铝合金短期上下方空间均有限，预计ADC12价格短期将延续高位震荡格局，主力合约参考区间22000-23500元/吨。后续需重点关注原料价格变动、进口货源实际流入量以及春节前下游备库的力度。
- 锌：锌价震荡回调，现货升贴水企稳。短期价格或以震荡为主，关注锌矿TC和精炼锌库存变化。
- 锡：沪锡日内宽幅震荡，现货成交一般。短期价格受市场情绪影响波动较大，建议谨慎参与；中长线来看，供给侧逐步修复，但考虑到供应端的低弹性以及AI军备竞赛的长期叙事，对锡价保持低多思路。
- 镍：消息面影响逐步消化，盘面震荡调整。短期矿端消息支撑但是已大部分消化，进一步驱动有限，预计盘面宽幅震荡为主，主力参考138000-148000区间。
- 不锈钢：交割影响尾盘拉涨，基本面成本和供需博弈。受交割预期影响短期预计偏强震荡，主力参考14200-15000，后续关注矿端消息面情况和下游备库情况。
- 碳酸锂：供应端扰动预期再起，盘面延续强势。短期预计偏强运行，追涨须注意近期波动放大以及流动性风险。
- 多晶硅：多晶硅现货均价下跌，期货偏弱震荡。预计春节前自身驱动有限，跟随原料波动为主。
- 工业硅：工业硅现货维稳，期货震荡，下跌后回升。短期关注减产落地情况。
- 钢材：供需双弱，钢价维持区间震荡走势。考虑铁矿估值回落，钢厂利润走扩，做多钢矿比逢高离场；做多卷螺价差可继续持有。
- 铁矿：供应面临淡季,港口持续累库。警惕宏观层面的扰动。策略上，可在800左右逢高布局空单。
- 焦煤：山西产地煤价涨多跌少，蒙煤高位回落，盘面透支预期。节后市场将再度宽松，单边震荡偏空看待，区间参考1000-1200。
- 焦炭：主流焦企开始提涨，港口贸易价格回落，盘面透支预期。节后市场将再度宽松，单边震荡偏空看待，区间参考1600-1800。
- 硅铁：供需边际改善，关注宏观情绪。预计价格宽幅震荡，区间参考5300-5800左右。
- 锰硅：锰矿支撑成本，锰硅供需改善。预计价格宽幅震荡，区间参考5600-6000。
农产品
- 粕类：美豆扰动加大，豆粕底部支撑较强。盘面维持震荡判断，关注其在2700附近支撑。
- 生猪：出栏压力增加，白条跟涨难度大。预计行情维持底部区间震荡格局。
- 玉米：支撑与压力并存，盘面保持区间震荡。关注后续基层售粮心态变化及政策投放力度。
- 白糖：原糖维持震荡盘整走势，国内备货尾声渐近。预计糖价维持低位震荡偏弱走势。
- 棉花：美棉走势整体持稳，国内价格延续调整。短期棉价或延续调整走势，关注14400-14500附近支撑力度。
- 鸡蛋：蛋价整体稳定，市场走货正常。预计期货价格将区间震荡态势。
- 油脂：棕榈油依旧领涨油脂板块，尝试突破9000关口。豆油方面，后续或将展开滞涨回调走势。菜油方面，短期或呈现窄幅震荡走势。
- 红枣：消费驱动弱，盘面低位反弹。红枣25/26产季供应充足、需求疲软，春节备货季进入尾声，成交量仍然有限。
- 苹果：低库存支撑，盘面止跌企稳。整体备货氛围小幅好转，库内看货客商增多，但整体成交未放量，果农货源成交依旧有限。
能源化工
- PX：供需面近弱远强，PX短期高位震荡。策略上，PX短期在7000-7500震荡，滚动低多对待；PX5-9月差暂观望。
- PTA：季节性累库预期下，节前驱动有限，PTA跟随原料波动。策略上，PTA短期在4900-5300震荡，5000以下低多操作；TA5-9低位正套。
- 短纤：供需预期偏弱，短纤跟随原料波动。策略上，单边同PTA；PF盘面加工费在800-1000波动，逢高做缩为主。
- 瓶片：多套瓶片装置陆续检修，工厂持续去库，对加工费形成支撑。策略上，PR单边同PTA；PR主力盘面加工费预计在400-550元/吨区间波动；虚值看跌期权PR2603-P-5700止盈离场。
- 乙二醇：季节性累库，近端供需预期较弱，1月MEG价格上方依然承压。策略上，EG5-9逢高反套；逢高卖出EG2605-C-4000。
- 纯苯：供需有所好转，但高库存压制下驱动有限。策略上，BZ03关注做空机会，EB-BZ价差逢高做缩为主。
- 苯乙烯：供需阶段性偏紧，高估值下反弹空间受限。策略上，EB03关注做空机会；EB加工费逢高做缩。
- LLDPE：上游降价出货，成交好转。策略前期多单已止盈，暂且观望。
- PP：供需双弱，价格偏弱震荡。策略上，PDH利润扩大持有。
- 甲醇：基差走强，价格窄幅波动，成交尚可。策略上，观望。
- 烧碱：供需偏弱格局延续，现货价格承压。后续关注主力下游采购量及液氯价格波动对市场的传导效应。
- PVC：需求疲软抑制成交，PVC价格重心下移。预计短期弱势震荡为主，但成本支撑下后续可跌空间预期有限。
- 尿素：库存下破百万大关，双需回暖市场信心。预计尿素价格短期宽幅震荡为主。尿素主力合约关注1740-1790区间，关注下游需求进展以及库存去化节奏。
- 纯碱：淡季来临，供应高位，需求仍弱。策略上，空单持有。
- 玻璃：淡季来临，现货走弱，盘面继续承压。策略上，空单持有。
- 天然橡胶：泰国逐步进入减产期，原料价格反弹带动胶价上行。预计胶价后续延续区间震荡思路为主，运行区间15500-16500。策略上，观望。
- 合成橡胶：成本端坚挺，短期BR震荡整理。策略上，关注BR2603-NR2603价差做扩机会。
