资讯日报：日美财长关注日债

2026年1月21日资讯日报 港股市场表现 ⚫1月20日，受关税政策及格陵兰岛紧张局势影响，港股三大指数再度收跌，恒生科技指数跌幅居前。 ⚫航空股表现强势，中国南方航空股份上涨4.57%，中国国航上涨3.91%。随着进入寒假，出行需求持续恢复，近期航空客运量及票价均呈现回升。此外，2026年春运预售已正式启动，机票预订量出现显著增长，市场预期今年春运民航旅客运输量有望创历史新高。 ⚫建材水泥板块走势亮眼，中国建材上涨4.12%，海螺水泥上涨3.61%。消息面上，贝莱德近期增持中国建材4290万股，每股作价4.8891港元，涉及总金额约2.1亿港元。 ⚫黄金股集体上扬，紫金黄金国际上涨5.47%，赤峰黄金上涨3.60%。受格陵兰岛局势紧张影响，现货黄金价格突破4700美元/盎司，再创历史新高，带动板块走强。 ⚫内房股逆势拉升，建发国际集团涨超6%，绿城中国涨超5%。政策方面，近期内地推出多项针对性金融措施，包括人民银行下调再贷款利率25个基点，并将商业房地产最低首付比例从50%调降至30%。 ⚫新消费股集体走强，沪上阿姨、泡泡玛特涨超9%，毛戈平、奈雪的茶涨超4%。 ⚫商业航天概念股出现回调，亚太卫星、钧达股份跌超6%，航天控股、西锐跌超4%。 ⚫医药股整体承压，药明康德下跌4.13%，维亚生物下跌3.61%。市场分析指出，药明康德控股股东近期完成大规模减持计划，累计套现超53亿元，引发投资者对行业资金面的担忧。 ⚫光通讯相关个股表现疲软，剑桥科技下跌5.30%，汇聚科技下跌3.82%。剑桥科技发布业绩预告，预计2025年度归母净利润同比增长51.19%至66.79%。以此推算，其2025年第四季度净利润预计介于-0.07亿元至0.19亿元，低于市场一致预期的1.39亿元。 美股市场表现 ⚫美东时间周二，受美国总统特朗普坚持要求控制格陵兰并以加征关税相威胁的影响，全球贸易紧张局势再度升温，市场担忧加剧。美股三大指数大幅下挫，纳斯达克指数跌幅超过2%。 资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 JING YI, CFA, CPASFC CE No.: BRQ314+852 2899 6747jessiejing@guosen.com.cn ⚫欧洲领导层已将其最新的关税威胁形容为“不可接受”，据悉正在考虑反制措施。其中，法国被指正推动欧盟动用其最强有力的经济反制工具——“反胁迫工具”。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn ⚫大型科技股全线下跌。英伟达跌4.38%，苹果跌3.46%，微软跌1.16%，谷歌跌2.42%，亚马逊跌3.40%，Meta跌2.60%，特斯拉跌4.17%。此外，博通跌5.43%，甲骨文跌5.85%，奈飞跌0.84%，英特尔跌3.41%。 ⚫热门中概股普遍收跌。纳斯达克中国金龙指数下跌1.45%。个股方面，阿里巴巴跌1.82%，京东跌1.80%，拼多多跌2.15%，哔哩哔哩跌6.80%；百度逆势上涨0.33%。 日股市场表现 ⚫受美国再度威胁对欧洲加征关税影响，隔夜欧洲股市普遍大幅下跌，负面情绪蔓延至日本市场。1月20日，东京股市两大股指早盘低开低走，日经225指数收跌1.11%，连续第四个交易日下跌；东证指数收跌0.84%，连续第三个交易日走低。半导体相关个股大幅下挫，对大盘形成明显拖累。⚫由于执政党与反对党均大力倡导减税政策，投资者担忧这将加剧日本本已紧张的财政状况，引发国债抛售。市场对财政恶化的忧虑推动日本长期利率上行，10年期国债收益率突破2.3%，30年期及40年期国债收益率均刷新历史高点。⚫日本黄金ETF上涨1.96%，创下挂牌上市以来历史收盘次高（仅次于2025年10月17日的23,400日元）。受国际金价上涨及日元走软推动，日本国内黄金零售价格持续攀升，并刷新历史纪录。⚫日本半导体及AI相关板块大幅回调。芯片设备巨头东京威力科创（TEL）下跌2.61%，测试设备商爱德万测试（Advantest）下跌3.05%，晶圆切割机厂商DISCO下跌3.88%；AI投资公司软银集团下跌3.3%，光纤电缆制造商藤仓下跌2.4%。 重点新闻 全球宏观 ⚫在日本债市大跌后，日本财相呼吁投资者恢复冷静并表示会继续采取稳市措施，美国财长贝森特称日债抛售潮外溢至美债市场，他已就此问题与日方对口官员沟通。 ⚫法国总统马克龙在达沃斯公开抨击美国，称特朗普的贸易策略意在“驯服”欧盟。欧洲领导人计划周四举行紧急会议，讨论如何应对特朗普威胁。 ⚫美国财长贝森特驳斥欧洲将通过抛售美债进行报复的说法。欧洲央行行长拉加德称，受特朗普最新关税威胁影响，不确定性已重回市场。 ⚫美国贸易代表格里尔表示，在特朗普4月访华前，中美或进行新一轮贸易谈判，尝试就可以进行贸易的非敏感领域达成某种进一步协议。 ⚫丹麦多家养老基金近期卖出美债，担忧信用、财政和美联储独立性风险。 ⚫贝森特表示，特朗普最早下周公布美联储主席人选，据悉特朗普对目前四位候选人都感到有些沮丧。 ⚫由于本币持续承压，韩国据悉将推迟兑现今年对美投资200亿美元的承诺。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn ⚫中国财政部推出旨在提振投资和促进消费的政策组合拳，包括5000亿元专项担保计划，鼓励民营企业借贷以扩大业务。⚫中国副总理何立峰在达沃斯提出扩大国内市场准入的前景，称中国不仅愿做世界工厂，更愿做世界市场。⚫央行：2026年1月，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，连续8个月维持不变。⚫财政部：2025年，财政赤字率按4%左右，同比提高了一个百分点，新增政府债务规模11.86万亿元，同比增加了2.9万亿元，超过此前几年的平均水平。我国政府负债率依然较低，远低于G20国家平均政府负债率水平。2026年财政总体支出力度“只增不减”。 行业资讯 ⚫为了抵御Paramount的竞购，流媒体巨头奈飞现已提出以720亿美元全现金收购华纳兄弟探索股份，修订了此前与该公司董事会达成的现金加股票交易方案。⚫奈飞25年第四季度业绩优于预期，但26年第一季度业绩展望不及市场预期。⚫OpenAI CFO：公司2025年年化收入已突破200亿美元，较2024年的60亿美元大幅增长，增长与计算能力的扩张密切相关。将开始在ChatGPT中向部分美国用户投放广告，加大力度获取收入，以支付开发相关技术的高昂成本。⚫中国发改委表示，将在全国执行统一补贴标准以整治汽车领域价格战。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 重点图表 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 数据日期：2026年1月20日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 数据日期：2026年1月20日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2026年1月20日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2026年1月20日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2026年1月20日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 Information Disclosures Interest disclosure statement The analyst is licensed by the Hong Kong Securities and Futures Commission. Neither the analyst nor his/her associates servesas an officer of the listedcompanies covered in this report and has no financial interests in the companies. Guosen Securities（HK）Brokerage Co.，Ltd. and its associated companies（collectively “Guosen Securities（HK）”）has no disclosable financialinterests（including securities holding）or make a market in the securities in respect of the listed companies. Guosen Securities（HK）has noinvestment banking relationship within the past 12 months，to the listed companies. Guosen Securities（HK）has no individual employed by the listedcompanies. Disclaimers The prices of futures and options may move up or down，fluctuate from time to time，and even become valueless. Losses may be incurred as well asprofits made as a result of buying and selling futures and options. The prices of securities may fluctuate up or down. It may become valueless. It is as likely that losses will be incurred rather than profit made as a resultof buying and selling securities. The content of this report does not represent a recommendation of Guosen Securities（HK）and does not constitute the forecast on any futures and/oroptions. Guosen Securities（HK）may be seeking or will seek investment banking or other business（such as placing agent，lead manager，sponsor，underwriter or proprietary trading in such securities）with the listed companies. Individuals of Guosen Securities（HK）may have personal investmentinterests in the futures and/or options mentioned in this report. The content of this report does not represent a recommendation of Guosen Securities（HK）and does not constitute any buying/selling or dealingagreement in relation to the securities mentioned. Guosen Securities（HK）may be seeking o