宏观大类日报：耶伦获提名财长 关注OPEC会议

华泰期货|宏观大类日报 2020-12-02 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 研究院 FICC组 侯峻 从业资格号：F3024428 投资咨询号：Z0013950 联系人： 研究员 蔡劭立  0755-82537411  caishaoli@htfc.com 从业资格号：F3063489 投资咨询号：Z0014617 彭鑫  010-64405663  pengxin@htfc.com 从业资格号：F3066607 高聪  021-60828524  gaocong@htfc.com 从业资格号：F3063338 相关研究： 宏观大类专题：美国大选下的大类配置分析 2020-10-16 FICC与金融期货季报：短期回调即为黄金坑，四季度逢低布局风险资产 2020-09-28 耶伦获提名财长 关注OPEC会议 摘要： 当地时间周一，美国当选总统拜登正式宣布了他的经济团队的构成。对于这一由美联储主席耶伦领衔的团队而言，促进美国经济复苏以及保障普通工人权益将成为他们的工作重点。根据拜登团队公布的人选，耶伦将任职美国财长，普林斯顿大学劳动经济学家CeciliaRouse任白宫经济顾问委员会主席，中左翼智库CenterforAmericanProgress的CEONeeraTanden任白宫管理与预算办公室主任。从他们过去的观点来看，这三人均呼吁提高普通劳动者收入，以及减少美国经济中存在的种族以及性别歧视。在拜登竞选时所制定的工作重点，包括提高最低工资标准以及在联邦政府合同中强化使用美国本地供应商，Bernstein以及Boushey也是重要的推动者。 欧元区财长就推进欧元区永久性救助机制——欧洲稳定机制的改革达成一致。欧洲稳定机制将从2022年开始为欧元区银行业单一清算基金提供贷款支持，较最初计划提前两年。此外，改革还包括完善欧洲稳定机制的工具组合，强化欧洲稳定机制在设计、协商、监测欧元区财政救助方案中的作用。 12月1日周一，英、德、法、意大利、欧元区公布11月制造业PMI终值，欧元区制造业的分化走势在11月呈现加剧态势。而德国的制造业活动仍然在强劲扩张，推动整个欧元区制造业PMI终值高于此前市场的预期中值。具体来看：德国11月制造业PMI终值：57.8，预期：57.9，前值：57.9。法国11月制造业PMI终值：49.6，预期：49.1，前值：49.1。欧元区11月制造业PMI终值：53.8，预期：53.6，前值：53.6。意大利11月制造业PMI终值：51.5，预期：52.0，前值：53.8。英国11月制造业PMI终值：55.6，预期：55.2，前值：55.2。 宏观大类： 周二，美国当选总统提名耶伦任职美国财政，从其近期发言以拜登所制定的工作重点来看，后续将专注于提高劳动者收入，扩大财政刺激，将对美国经济预期以及风险资产造成提振。此外，欧元区一体化进程再迈步，永久性救助机制——欧洲稳定机制的改革达成一致，计划为欧洲银行业单一清算基金提供贷款支持，欧元再获提振。另外，OPEC 产油国会议延长至12月3日，目前仍未有结论出台，关键议题就是将本该 12 月底到期的当前 770 万桶 / 日的减产规模是否往后延长，若未能延长就意味着从 1 月开始，原油市场要面临约 200 万桶 / 日新增供应的冲击，短期也将冲击原油价格。因此需要警惕周度级别的扰动，但是长期仍较为乐观，预计明年一季度随着疫苗逐渐推广居民和企业消费将迎来进一步回升，届时需求改善将带动商品尤其是工业品走强，核心在于疫苗推广节奏，另一方面后续美国第二轮疫情救助方案出台、财政刺激、中国“十四五”规划等利好将逐渐释放，全球经济将迎来共振上行的阶段。 华泰期货|宏观大类日报 2020-12-02 2 / 11 策略（强弱排序）：股票=商品>债券。 风险点：地缘政治风险；美国第二轮疫情救助方案推出将短期利好美元和美国资产；美国封城。 华泰期货|宏观大类日报 2020-12-02 3 / 11 宏观经济 图 1： 粗钢日均产量 单位：万吨/每天 图 2： 全国城市二手房出售挂牌价指数 单位：% 1701801902002102202302017-082018-022018-082019-022019-082020-022020-08日均产量:粗钢:重点企业(旬) 1651661671681691701711721731741901921941961982002022042062082020/01/052020/03/052020/05/052020/07/052020/09/052020/11/05城市二手房出售挂牌价指数:一线城市城市二手房出售挂牌价指数:三线城市 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图 3： 水泥价格指数 单位：点 图 4： 30城地产成交面积4周移动平均增速单位：% 1201251301351401451501551601651702018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-07水泥价格指数:全国 -100-500501002019/03/162019/07/162019/11/162020/03/162020/07/1630大中城市:商品房成交面积一线城市二线城市三线城市 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图 5： 猪肉平均批发价 单位：元/千克 图 6： 农产品批发价格指数 单位：无 152025303540455055602017-012017-082018-032018-102019-052019-122020-0722个省市:平均价:猪肉 901001101201301401502018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-09农产品批发价格200指数菜篮子产品批发价格200指数 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 华泰期货|宏观大类日报 2020-12-02 4 / 11 权益市场 图 7： 全球重要股指日涨跌幅 单位：% -0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%3.00%日涨跌幅% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 图 8： PE 单位：倍 图 9： PB 单位：倍 01020304050600246810121416182018-012018-072019-012019-072020-012020-07P E_沪深300P E_上证50P E_中证500（右轴） 11.21.41.61.822.22.42.62.8311.11.21.31.41.51.61.71.81.922018-012018-072019-012019-072020-012020-07P B_沪深300P B_上证50P B_中证500（右轴） 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 华泰期货|宏观大类日报 2020-12-02 5 / 11 图 10： 换手率 单位：% 图 11： 波动率指数 单位：无，% 0123452018-012018-072019-012019-072020-012020-07换手率%_沪深300换手率%_上证50换手率%_中证500 0204060801001201402019-12-092020-03-092020-06-092020-09-09美国:标准普尔500波动率指数(VIX)美国:黄金矿商ETF波动率指数 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图 12： 申万行业日度涨跌幅 单位：% 图 13： 申万行业5日涨跌幅 单位：无，% 00.511.522.533.54非银金融银行传媒医药生物机械设备汽车计算机国防军工电气设备轻工制造电子食品饮料综合家用电器化工农林牧渔通信交通运输休闲服务采掘纺织服装钢铁建筑装饰建筑材料公用事业房地产有色金属商业贸易日涨跌幅% -6-4-202468非银金融银行国防军工传媒农林牧渔电子休闲服务机械设备房地产医药生物公用事业交通运输计算机建筑装饰商业贸易汽车纺织服装通信采掘电气设备综合有色金属家用电器轻工制造食品饮料化工建筑材料钢铁5日涨跌幅% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 利率市场 图 14： 利率走廊 单位：% 图 15： SHIBOR利率 单位：% 11.522.533.542018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-07DR007SLF007MLF007OMO007 0123452019-012019-052019-092020-012020-052020-09O/N1W2W1M3M6M9M1Y 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 华泰期货|宏观大类日报 2020-12-02 6 / 11 图 16： DR利率 单位：% 图 17： R利率 单位：% 00.511.522.533.542019-01-012019-06-012019-11-012020-04-012020-09-01DR001DR007DR014DR021DR1MDR2MDR3M 0123456782019-012019-052019-092020-012020-052020-09R001R007R014R021R1MR2MR3M 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华