每日晨报

2026年1月21日 国内市场综述 弱势整理探底回升 周二（1月20日）大盘若是整理，探底回升。截至收盘，上证综指收于4113.65点，下跌0.01%；深成指收于14155.63点，下跌0.97%；科创50下跌1.58%；创业板指下跌1.79%，万得全A成交额共28042亿元，较前一日略有上升。 行业方面，30个中信一级行业有17个上涨，其中石油石化、建材及房地产涨幅居前，而国防军工、通信及计算机则跌幅较大。概念方面，特高压、培育钻石、水泥制造精选及房地产精选等指数表现活跃。 海外市场综述 美国三大股指全线收跌，英伟达、特斯拉跌超4%周二（1月20日），美国三大股指全线收跌，道指跌1.76%，标普500指数跌2.06%，纳指跌2.39%。3M公司跌近7%，IBM跌超4%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数跌3.06%，英伟达、特斯拉跌超4%。中概股多数下跌，晶科能源跌超12%，世纪互联跌逾10%。 新闻精要 1.何立峰出席世界经济论坛年会并访问瑞士2.财政部等五部门密集发布五项财政金融政策力促消费投资与产业升级3.两部门：进一步支持城市更新行动4.发改委：有关方面正在研究制定稳岗扩容提质行动和城乡居民增收计划5.特朗普：若最高法限制联邦政府关税政策还可采用其他手段6.全球重要经济数据发布 风险提示 1.稳增长力度不及预期；2.地缘冲突升级。 分析师：彭竑/钟哲元登记编码：S1490520090001/S1490523030001 邮箱：penghong@crsec.com.cn/zhongzheyuan@crsec.com.cn 国内市场 弱势整理探底回升 ➢市场综述 周二（1月20日）大盘若是整理，探底回升。截至收盘，上证综指收于4113.65点，下跌0.01%；深成指收于14155.63点，下跌0.97%；科创50下跌1.58%；创业板指下跌1.79%，万得全A成交额共28042亿元，较前一日略有上升。 行业方面，30个中信一级行业有17个上涨，其中石油石化、建材及房地产涨幅居前，而国防军工、通信及计算机则跌幅较大。概念方面，特高压、培育钻石、水泥制造精选及房地产精选等指数表现活跃。 ➢驱动因素 国家发改委有关负责人介绍，2026年宏观政策要把发力点放在做强国内大循环上，全方位扩大国内需求。其中，将优化“两新”政策的支持范围和补贴标准；研究制定出台扩大内需战略实施方案，研究制定城乡居民增收计划；研究设立国家级并购基金，谋划推进一批“十五五”时期高技术产业标志性引领性重大工程；研究制定全国统一大市场建设条例，综合整治“内卷式”竞争。 当日A股市场共2233只个股上涨，3102只下跌，132只持平。其中，191只个股涨超5%，237只个股跌超5%；63只个股涨停，24只个股跌停。国际市场波动，或影响短期市场情绪。 新闻精要 何立峰出席世界经济论坛年会并访问瑞士 中新社瑞士达沃斯1月20日电1月20日，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰在瑞士达沃斯出席世界经济论坛2026年年会并发表致辞。 何立峰表示，2017年1月，习近平主席在达沃斯论坛发表重要讲话，中国认真落实，坚定支持多边主义和自由贸易。近年来，习近平主席相继提出四大全球倡议，为解决世界面临的共同问题提供了中国方案。何立峰在论坛致辞中提出四点看法：一要坚定支持自由贸易，携手推动普惠包容的经济全球化。二要坚定维护多边主义，推动完善更加公正合理的国际经贸秩序。三要坚持合作共赢，致力共同做大合作蛋糕，合力破解发展难题。四要坚持相互尊重、平等协商，善用对话妥善管控分歧、解决问题。何立峰还介绍了中共二十届四中全会情况，强调中国发展将为世界带来重要机遇，并与国际工商界人士深入交流。 出席论坛年会期间，何立峰共同会见瑞士联邦主席帕姆兰、副主席卡西斯，转达了习近平主席的亲切问候，表示中方愿同瑞方加强高层交往，深化双多边协作。瑞方表示，期待同中方加快自贸协定升级谈判，共同支持多边主义和自由贸易。何立峰还应约分别与美国财长贝森特、英国财政大臣里夫斯举行中美经贸磋商机制和中英经济财金对话机制双方牵头人会谈，就中美、中英经贸领域相关问题交换意见。 财政部等五部门密集发布五项财政金融政策力促消费投资与产业升级 据中国政府网消息，1月20日，财政部网站集中发布了五项重要财政金融政策，涉及个人消费贷款、设备更新贷款、民间投资担保、服务业经营主体贷款以及中小微企业贷款等多个领域。这些政策通过优化贴息、扩大支持范围、延长实施期限等方式，旨在降低居民和经营主体融资成本，加力提振消费、扩大有效投资，激发市场活力。 一、个人消费贷款贴息政策优化，支持力度显著加大 财政部等三部门发布通知，优化实施个人消费贷款财政贴息政策。核心调整包括：将政策实施期限延长至2026年12月31日；将信用卡账单分期业务 纳入支持范围，年贴息1个百分点；取消对消费领域的限制，各领域真实合规消费均可享受贴息；提高贴息标准，取消单笔500元及累计1000元的贴息上限，维持每人每年在一家机构累计贴息上限3000元；扩大经办机构范围，将更多符合条件的城商行、农商行、消费金融公司等纳入。 二、设备更新贷款贴息范围扩展，支持高端化智能化升级 财政部等四部门优化设备更新贷款财政贴息政策。政策将实施至2026年底，后续可视情延长。主要变化有：将支持领域从原有工业、能源电力等扩展至建筑和市政、人工智能、养老、消费商业设施等十余个新领域，聚焦高端化、智能化、绿色化、数字化设备更新；将2026年起新发放的科技创新类贷款也纳入贴息支持，年贴息比例为1.5个百分点，贴息期限不超过2年；明确26家全国性银行作为经办银行，并优化了贴息资金拨付流程。 三、设立民间投资专项担保计划，额度5000亿元分两年实施 财政部等四部门联合实施民间投资专项担保计划，旨在发挥政府性融资担保作用，引导金融资源支持民间投资。该计划总额度5000亿元，分两年实施。政策要点包括：精准支持用于设备购买、技术改造、数智化改造、消费场景升级等的中小微企业民间投资中长期贷款；政府性融资担保体系承担不高于80%的风险责任，国家融资担保基金根据贷款期限提供最高40%的分险比例；直保机构担保费率不得超过1%；单户授信担保额度不高于2000万元。中央财政将向国家融资担保基金注资50亿元以增强其资本实力。 四、服务业经营主体贷款贴息政策延期扩围 财政部等四部门优化实施服务业经营主体贷款贴息政策，实施期限延长至2026年12月31日。政策提高了贴息上限，单户2026年新发放贷款贴息规模最高可达1000万元，年贴息比例1个百分点。支持领域在原有餐饮住宿、文旅体育等8类基础上，新增数字、绿色、零售3类消费领域。经办银行包括21家全国性银行及部分符合条件的城商行、农商行等。 五、中小微企业贷款贴息聚焦重点产业链 财政部等五部门联合实施中小微企业贷款贴息政策，对2026年1月1日起发放的符合条件贷款给予支持。政策明确，贴息投向领域包括新能源汽车、工业母机、人工智能等关键产业链及上下游产业，以及生产性服务业、农林牧渔等领域。中央财政按照贷款本金给予年化1.5个百分点、期限不超过2年的贴息，单户贴息贷款规模上限为5000万元。政策暂定实施1年，后续可视情延长。经办银行同样包括21家全国性银行及部分优质地方性银行。 两部门：进一步支持城市更新行动 每经快讯，1月20日，自然资源部、住房城乡建设部发布《关于进一步支持城市更新行动若干措施的通知》。其中提出，依据国土空间总体规划和城市更新专项规划确定的城市更新目标和工作重点，结合“十五五”城市更新行动需求，对拟实施城市更新区域的详细规划进行评估、优化。可按照法定程序和相关要求，采取技术修正、优化调整等方式优化原有详细规划，并纳入国土空间规划“一张图”（以下简称“一张图”）实施监督。可结合完善公众参与和监督方式，制定简化详细规划修改程序。 发改委：有关方面正在研究制定稳岗扩容提质行动和城乡居民增收计划 人民财讯1月20日电，1月20日，国新办举行新闻发布会，介绍落实中央经济工作会议精神，推动“十五五”实现良好开局有关情况。国家发展改革委国民经济综合司司长周陈表示，提升消费者收入是提振内需的重要方面。按照中央经济工作会议的部署，下一步发改委将重点抓好三个紧密结合。一是惠民生和促消费紧密结合。目前有关方面正在研究制定稳岗扩容提质行动和城乡居民增收计划，目的就是增强居民的消费能力；二是坚持投资于物和投资于人紧密结合，着力提高投资效益，促进物质资本和人力资本双向奔赴、双向赋能；三是政策支持和改革创新紧密结合。 特朗普：若最高法限制联邦政府关税政策还可采用其他手段 当地时间1月20日，美国总统特朗普在记者会上接受记者提问。在被问及如果最高法院就关税问题作出不利裁决，是否会影响美国针对格陵兰岛的安全政策时，特朗普表示，如果现行关税工具受限，他“可以使用其他方式”，例如通过“许可制度”等替代手段。他强调，目前正在使用的方式是“最好、最强、最快、最简单、最不复杂的”，但并非唯一选择。 有记者追问，若最高法院裁决对联邦政府不利，是否会导致此前美国与欧 盟方面达成的有关对美接近一万亿美元投资承诺“付诸东流”。特朗普回应称，他对此并不担心，认为欧洲方面“非常需要与美国达成协议”，而且“当初为此进行了非常艰难的谈判”。他表示，相关投资不太可能因此取消，但仍需观察后续发展。他还透露，围绕格陵兰岛已安排了大量会谈，自己当晚将启程前往达沃斯，预计相关事务“会进展得相当顺利”。 20日稍早时，欧洲议会宣布冻结对去年7月与美国达成的贸易协议的批准程序。这被视为欧盟对美国总统特朗普最新施压举措作出的首次回应。 近日，挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰等欧洲国家宣布向格陵兰岛派兵，参加由丹麦在该岛发起的“北极耐力”军事演习。特朗普17日在社交媒体上宣布，将从2月1日起对来自上述八国的输美商品加征10%关税，并宣称加征关税的税率将从6月1日起提高至25%，直到相关方就美国“全面、彻底购买格陵兰岛”达成协议。欧洲多国对此予以批评，并表示可能采取反制措施。 全球重要经济数据发布 香港万得通讯社报道，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2026年1月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。数据显示，这是LPR连续第八个月持稳，2025年5月1年和5年期以上LPR同步下调10bp分别至3.00%和3.50%，之后一直持稳不变。 我国对外投资连续9年保持世界前三，2025年对外非金融类直接投资1456.6亿美元，同比增长1.3%；对外承包工程新签合同额2892.2亿美元，增长8.2%。 本报告信息来源：新华通讯社、中国人民银行官网、财政部官网、国家统计局官网、万得资讯等 免责声明 彭竑、钟哲元，在此声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。国新证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。国新证券股份有限公司（以下简称本公司）的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策。本报告仅提供给本公司客户有偿使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归本公司所有。未获得本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。本报告中的信息、建议等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不