中免收购DFS大中华区业务增发H股切入港澳市场绑定LVMH顶级资源

事件：1月19日，中国中免披露全资孙公司收购DFS大中华区零售业务及增发H股的双重公告，以不超过3.95亿美元现金收购核心资产，并配套向交易对手方增发H股，同步与LVMH达成战略合作意向。 具体安排：1）#收购交易：中免国际以自有资金收购DFS Cotai Limitada 100%股权（DFS深耕澳门旅游零售市场的 中免收购DFS大中华区业务&增发H股，切入港澳市场+绑定LVMH顶级资源 事件：1月19日，中国中免披露全资孙公司收购DFS大中华区零售业务及增发H股的双重公告，以不超过3.95亿美元现金收购核心资产，并配套向交易对手方增发H股，同步与LVMH达成战略合作意向。 具体安排：1）#收购交易：中免国际以自有资金收购DFS Cotai Limitada 100%股权（DFS深耕澳门旅游零售市场的核心载体）、香港2家门店全要素资产（人员、租赁、存货等）及大中华区无形资产（品牌、会员、知识产权），交易对价不超过3.95亿美元。 交易对手方：LVMH及Miller家族。 2）#增发：收购交割后，公司将以77.21港元/股的价格，向LVMH间接附属公司及Miller家族信托旗下主体分别增发不超过733.01万股、463.74万股H股，实现交易对手方的利益绑定。 本次收购交易及增发对相关主体意义： #对于中免：1）此次收购后，#中免借助DFS既有资产快速切入港澳成熟市场，将实现“境内+港澳”全域覆盖；2）#增发后LVMH与Miller家族将成为中免H股股东，同步签署的战略合作备忘录奠定了双方长期合作基础，未来双方可在产品销售、门店开设、品牌推广等领域深度协同，中免有望借助LVMH的品牌资源提升高端品类供给能力，优化采购议价权。 ：可依托中免的渠道优势，进一步渗透大中华区旅游零售市场，享受境内旅游零售市场发展红利。 关于对手方为什么要出售DFS港澳业务：疫情后中国奢侈品消费渠道加速集中，中免等本土免税龙头凭借政策优势与渠道规模，逐步抢占核心市场份额，而DFS大中华区业务面临日上、莎莎等传统玩家及跨境零售渠道的双重挤压，单店坪效提升空间有限。 此次出售则是顺应渠道格局变化，将资产交由更具运营优势的中免打理，自身则聚焦全球其他高增长区域业务。 LVMH与Miller家族通过此次交易实现了大中华区从“直接运营”到“资本绑定”的角色转换。