安粮观市

宏观 股指 宏观资讯：财政金融协同促内需一揽子政策出炉。其中，首次设立5000亿元民间投资专项担保计划，引导银行新增投放5000亿元中小微企业民间投资贷款。1月LPR报价出炉，1年期LPR为3.00%，5年期以上LPR为3.50%，均与上月持平。 市场分析：四大宽基指数震荡调整，市场风格呈现从高估值成长板块向价值板块切换的特征，上证指数收跌0.01%报4113.65点，深证成指跌0.97%，创业板指跌1.79%，市场成交额升至2.8万亿元，上日为2.73万亿元。盘面上，卫星互联、CPO、商业航天、通信概念股领跌，培育钻石、房地产、石化、贵金属板块涨幅居前。 参考观点：短期或将宽幅波动。 黄金 宏观与地缘：宏观上美国10年期国债收益率报4.26%，美元指数震荡走弱至99.10附近，美国2025年12月财政赤字同比激增67%；地缘上欧美贸易摩擦升级，美联储政策交接及相关司法裁决存不确定性。 市场分析：1月20日伦敦金现货触及4700美元/盎司上方区间。支撑源于地缘避险需求升温、全球央行持续购金的长期配置、美元走弱及美国财政赤字高企的信用扰动；压力来自市场对美联储降息节奏的分歧。若欧美贸易摩擦持续发酵，避险支撑或延续；若美联储政策取向偏鹰，短期卖盘压力或加大。 操作建议：现阶段黄金走势偏强，谨慎追高。需关注美联储相关司法裁决及欧美贸易摩擦后续，紧盯美国核心经济数据发布，以区间思路应对波动，做好仓位管控，规避短期资金调仓带来的交易风险。 白银 外盘价格：1月20日国际现货白银站上95美元/盎司，地缘扰动推升大宗商品市场避险情绪。 市场分析：宏观上全球白银供需格局偏紧，2026年缺口预计达8000吨；产业上白银工业需求占比升至70%，上金所白银库存同比减少35%。支撑来自光伏等工业刚需增长、全球供需缺口扩大、贵金属板块联动效应及交易所库存低位；压力源于短期高位投机盘调仓。若光伏与AI电子工业需求持续释放，基本面支撑或强化；若资金被动抛售延续，短期市场波动或加剧。 操作建议：短期白银偏强态势，谨慎追高。需关注全球白银供需及工业需求数据，紧跟贵金属板块整体走势，严控交易杠杆，重点规避库存变化与资金流向带来的短期交易风险。 PTA 现货信息：华东现货价格为5010元/吨（+38元/吨），基差-64元/吨（环比不变） 市场分析：国际油价小幅震荡，上游PX开工率91.95%（+2.83%），装置检修有限，预计短期仍维持高负荷；PTA装置检修复产并行，后期平均负荷有望回落，当前开工率约77.22%（-0.19%），周产量为145.04万吨（-0.18万吨），社会库存量约在286.74万吨（-1.08万吨），库存持续窄幅去库，供应压力轻微缓解；需求方面，聚酯终端开工率稳定高位86.7%（-0.5%），江浙纺织企业开机率为57.89%（-1.66%），市场商谈一般，终端季节性回落拖累市场，或存减产预期。 参考观点：短期仍保持区间窄幅波动，关注成本端变化影响。 乙二醇 现货信息：华东地区现货价格为3595元/吨（-43元/吨）。基差-79吨（+38元/吨） 市场分析：国际油价波动加剧传导至乙二醇成本端；华东港口库存（不含宁波港）为73.7万吨（+8.1万吨），再度开启累库进程，且整体产能利用率仍维持62.69%（-0.37%），煤质开工率为62.98%（+0.89%）。生产利润方面，煤基制利润-876.76元/吨（-10.08元/吨），乙烯制-84.25元/吨（-11.65元/吨），加工费被持续压缩，关注检修计划变动情况；目前国内供需宽松格局或持续至来年第一季度，但当下估值进一步走弱空间或有限；需求方面，聚酯负荷维持高位，需求终端订单改善有限，下游多以低价备货，短期供应难出清，中期延续累库预期。 参考观点：基本面走弱，低位区间波动，关注装置变化情况。 塑料 现货信息：华北现货主流价6684元/吨，环比下跌78元/吨；华东现货主流价6865元/吨，环比下跌64元/吨；华南现货市场主流价6861元/吨，环比下跌60元/吨。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯装置开工率为81.59%，环比下降2.07%；聚乙烯装置检修影响产量为11.269万吨，环比增加1.398万吨。需求端看，上周聚乙烯下游企业整体开工率为40.93%，环比下降0.28%。库存端看，截至2026年1月16日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：35.03万吨，较上一周期去库4.51万吨。1月20日L2605收盘报6640元/吨，期价回落。短期来看，供需基本面支撑乏力，预计市场延续区间波动运行走势。 参考观点：预计塑料短期或区间波动。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1142元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1230元/吨，华北重碱主流价1250元/吨，华中重碱主流价1230元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率86.82%，环比+2.43%，纯碱产量77.53万吨，环比+2.17万吨，企业装置多持稳运行，检修预期较少，叠加新产能的增量，供应居高不下。库存方面，上周厂家库存157.50万吨，环比+0.23万吨；据了解，社会库存窄幅增加，总量38+万吨，增加1+万吨。需求端表现持续偏弱。整体来看，纯碱基本面压力依旧突出，短期盘面或维持偏弱运行态势，关注春节前中下游备货能否给市场带来托底，另需关注纯碱装置负荷变化、下游产能变化、宏观政策及商品市场整体情绪。参考观点：昨日盘面有所回落，短期建议底部区间波动为主。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价997元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1190元/吨，华北5mm大板市场价1020元/吨，华中5mm大板市场价1060元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周浮法玻璃开工率71.38%，环比-0.57%，玻璃周度产量105.23万吨，环比-0.69万吨，周内安徽一条设计产能500吨/日的浮法产线引板。库存方面，上周浮法玻璃厂家库存5301.3万重量箱，环比-250.5万重量箱，跌幅4.51%，库存继续去 化。终端低迷及下游开工偏弱继续限制玻璃需求力度。整体来看，宏观政策等利好因素基本消化完毕，玻璃供需矛盾仍未有效缓解，春节前厂家也仍存累库预期，市场颓势暂难改，预计盘面承压运行。关注玻璃产能水平、现货成交氛围、宏观政策及商品市场整体情绪。 参考观点：昨日盘面继续回落，短期建议底部区间波动思路对待。 甲醇 现货信息：1月16日浙江现货价格报2222.5元/吨，较前一交易日向下波动17.5元/吨。新疆现货价格报1480元/吨，与前一交易日相持平。河北现货价格报2055元/吨，与前一交易日相持平。 市 场 分 析 ：甲 醇 期 货 主 力 合 约MA605收 盘 价 报2206元/吨 ，较 前 一 交 易 日 向 下 波动0.27%。库存方面，港口库存总量143.53万吨，仍处于历史较高位，其中华东地区去库8.44万吨，华南地区去库1.75万吨。供应方面，国内甲醇行业开工率91.11%,维持高位。需求端MTO装置开工率回落至85.77%，处于同期高位，部分装置仍处于亏损状态，制约需求增量；MTBE开工率67.57%，传统下游（醋酸、甲醛）持续亏损，抑制原料采购需求。能源成本下行对甲醇成本端形成支撑，但需求疲软抵消成本传导。 参考观点：期价短期或区间波动运行，关注港口库存变化、下游利润修复信号。 农产品 玉米 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2176元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2278元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2280-2290元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2280-2290元/吨。 市场分析：外盘方面，一月美国USDA供需报告显示，美玉米产量、需求、期末库存均大幅上调，期末库存上调503万吨，带动美玉米期价回调。国内方面，东北产区粮质较好，售粮进度同比偏快，高达59%，华北地区售粮进度达50%，市场流通粮源相应增多，预计春节前或将出现一波售粮小高峰。此外，近期国储和地方储备拍卖增多，或将逐步形成压力。另一方面，受需求持续疲软、下游企业库存充足以及养殖深度亏损对饲用需求的挤压等因素影响，市场购销整体清淡。 参考观点：玉米期价短期多空博弈加剧，维持区间震荡态势。 花生 现货价格：花生价格稳定，春节临近，且近期天气不佳，花生上货量不多，需求有限。山东维花通米3.95-4.40元/斤，稳定，花豫通米3.50-3.90元/斤，稳定，白沙通米3.50元/斤，稳定，海花通米4.00元/斤，稳定，鲁花通米4.10元/斤，稳定；河南花豫通米3.80-3.90元/斤，稳定，白沙通米3.65-3.70元/斤，稳定，鲁花通米3.75-4.05元/斤，稳定； 市场分析：短期基层惜售情绪有所软化，供应方由于库存压力渐显，以及年前资金回笼需求，出货意愿增强，若后期需求端无法出现实质性改善，市场或将面临更大的抛售压力。需求方面，需求方对高价新米接受度有限，下游贸易商采购心态谨慎，多数仍保持观望；花生市场整体供需双弱格局未改，上有压力下有支撑格局形成，继续关注产区上量及下游油厂采购心态，以及3月合约交割货源相关逻辑，届时需谨防交割逻辑带来的上涨支撑。参考观点：花生期货预计维持区间波动，谨慎操作。 棉花 现货信息：中国棉花现货价格指数（CC3128B）报15880元/吨，新疆棉花到厂价为15583元/吨。 市场分析：外盘方面，宏观预期成为主要驱动，市场对美联储降息的押注持续施压美元，构成大宗商品的整体利好；另外，一月美国USDA供需报告下调产量和期末库存，带来一定利好作用。国内方面，商业库存持续累积，季节性供应压力显著；但近期市场受“26年新 疆植棉面积调减”的传闻刺激，价格获得情绪提振而大幅上行，但价格涨幅过大，内外价差拉大引发价格回调。需求端表现相对稳定，下游纺企订单维持韧性，利润尚可，但多以刚需补库为主，未出现显著的增量驱动。总体来看，多空因素交织，棉价上方压力加大。参考观点：短期棉价或高位回调，以短线操作为主。 豆粕 现货信息：豆粕现货价格微幅下跌。张家港：3060元/吨、天津：3160元/吨、日照：3090元/吨、东莞：3070元/吨。 市场分析：（1）全球方面，南美大豆处于生长期，产区暂无极端天气出现，天气溢价基本为无，市场预期新作丰产，加重全球油籽供应压力。美国对华出口销售低于市场预期，中方主要为政策性采购，商业买船仍以南美采购为主。国内方面，高位成本与供应宽松博弈，成本与榨利支撑豆粕价格底部，但是油厂高开机高库存压制上方空间。豆粕成交表现平稳，因养殖利润持续亏损，现货已刚需采购为主，远月基差成交主导市场。春节备货启动，油厂和贸易商挺价心态积极。 参考观点：豆粕短线或区间波动。 豆油 现货信息：豆油现货小幅上涨。江苏：8560元/吨、广州：8610元/吨、福建：8600元/吨。 市场分析：全球方面，印尼确认B50政策26年不会实施，市场关注重心聚焦于美国生柴方面。国内方面，豆油产量下降和去库给与豆油价格支撑。下游节前备货推动消费增加以及连续去库，进一步支撑了现货价格和基差。但价格上方仍受南美丰产预期压制，空间较为有限。市场当前趋势或有所减缓，等待新的利多题材。 参考观点：豆油关注上方压力。 菜粕 现货市场：东莞市厦门建发进口粉粕RM2605+200元/吨（提货月：26年1月），基差较上一个交易日涨20元/吨。 市场分析：中加谈判取得进展，菜系承压回落。菜粕供应方面，近期整体维持稳定。需求方面，菜粕市场处于消费淡季，终端需求表现偏弱且采购以随购随销为主。 参考观点：菜粕2605合约，短线以观望为主。 菜油 现货市场：东莞市东莞中粮进口压榨三级菜油基差报价OI05+1300元/吨（提货月：26年1月），基差较上一个交易日持平。 市场分析：中加谈判取得进展，菜系承压回落。国内下游需求维持中性