一、纯碱、玻璃行情回顾与操作建议
纯碱当日行情：
1月20日，纯碱主力合约SA605继续下行，收于1177元/吨，较前一日下跌24元/吨，跌幅1.99%，日内减仓3291手。
从供需格局整体研判，当前纯碱市场正面临产量上行、需求萎缩的双向挤压，叠加下游去库意愿低迷，库存累积态势料将延续。下游浮法玻璃行业基本面持续疲弱，终端房地产市场缺乏实质性回暖动能，对纯碱需求的拉动作用几近于无。与此同时，玻璃产线节前冷修计划陆续落地，进一步削弱纯碱消费端支撑。短期来看，纯碱市场大概率维持震荡偏弱运行格局。整体而言，在供过于求的核心矛盾未发生根本性扭转之前，即便价格多次下探并击穿成本支撑位，亦不建议贸然布局多单；短期盘面或以震荡偏弱为主。
玻璃当日行情：
2025年1月20日，玻璃期货主力合约FG2605惯性下跌。基本面来看，玻璃产线整体亏损，节前仍存产线冷修预期，供应侧预计进一步收窄。整体库存基数仍然偏高。后市来看，当前玻璃行业经历新一轮产能出清的周期，因此短期内供应收缩将成为支撑价格的核心因素。但下游地产数据同比延续下滑，预期有所走弱。且出口退税政策的取消，使得玻璃行业的利润空间遭受进一步的挤压。综合来看，在产能出清等实质性利好出现之前，短期预计维持震荡偏弱走势，需持续关注后续供需边际变化、上游原材料价格的支撑情况。
二、数据概览
数据来源：Wind，建信期货研究发展部
数据来源：iFind，建信期货研究发展部
数据来源：iFind，建信期货研究发展部
数据来源：iFind，建信期货研究发展部
数据来源：iFind，建信期货研究发展部
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