钢材日评

日期 2025年1月21日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782交易咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070交易咨询证书号：Z0023472 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与后市展望 1月20日，螺纹钢、热卷期货主力合约2605连续第2个交易日震荡下滑。 1.1现货市场动态与技术面走势： 1月20日，多数螺纹钢和热卷现货市场价格下跌。南京、杭州市场的螺纹钢价格下跌30-40元/吨，济南、福州、广州、南宁、兰州、乌鲁木齐市场的螺纹钢价格基本稳定，其他主要螺纹钢市场价格下跌10-20元/吨；上海、杭州、南京、广州、南宁、郑州、长春、哈尔滨、昆明、贵阳、无锡市场的热卷价格下跌10-20元/吨。 螺纹钢、热卷2605合约日线KDJ指标前一日死叉后当日继续呈发散状下滑。螺纹钢、热卷2605合约日线MACD指标死叉。 1.2后市展望： 消息面：（1）1月20日消息，必和必拓表示2025-2026财年前半年铁矿石产量创历史新高，并将采取价格让步措施。（2）1月17日，首船近20万吨西芒杜铁矿石由韦立国际集团货轮运抵中国宝武马迹山港（浙江嵊泗），标志该全球 最大赤铁矿项目全产业链贯通。矿石将优先供应宝钢股份宝山基地，第二船已于2025年底发运。（3）1月19日，内蒙古包头市召开新闻发布会，通报包钢股份板材厂爆炸事故相关情况。发布会通报，18日15时03分，包钢板材厂炼钢作业部的一个650m3饱和水、蒸汽球罐发生爆炸。（4）美国总统特朗普于1月17日宣布，自2月1日起对丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰等8个欧洲国家输美商品加征10%关税，6月1日起税率将升至25%，直至就美国“全面购买格陵兰岛”达成协议。此举引发欧盟强烈反对，正考虑对价值930亿欧元的美国商品实施反制。 基本面上，五大材产量连续3周回升，需求自去年10月中旬以来新低、去年2月下旬以来次低回升，由于周度供小于求，总库存转为小幅回落。成本端，铁矿石现货价格自2024年7月以来新高明显回落，而焦炭现货第4轮提降落地后相对平稳，钢材成本有再度松动迹象。 原料方面，近4周澳巴铁矿石发运量环比降4.7%，但到港量环比增3.6%，港口铁矿石库存冲高至1.66亿吨的历史高位，钢厂对铁矿石开启补库至21天可用水平；独立焦化企业跟随钢企增产，而蒙煤通关量较1月12日之前明显回升，进口煤供应再度趋于宽松。 综合来看，消息面因素导致近期钢材期货价格上涨受阻，而基本面变化又导致钢材期货震荡偏弱，预计后市或先抑后扬，只是暂时需回到基本面能够支撑的水平，可待回调后逢低布局中长线买入保值或投资头寸。 二、行业要闻 国家发展改革委副主任王昌林表示，推动供给在更高水平上实现动态平衡和良性循环，还需要坚持把市场运行的调控点放在纵深推进全国统一大市场建设上，充分激发市场活力。重点是要综合整治“内卷式”竞争，实现从“卷价格”向“优价值”转变。要完善市场准入、公平竞争、产能退出等机制，加强产能调控，积极化解供大于求的阶段性矛盾，进一步细化地方招商引资，规范地方经济促进行为。 国家发展改革委副主任王昌林表示，中西部地区发展潜力很大，是当前和今后一段时间支撑中国经济稳中向好的重要力量。在保安全方面，中西部地区在巩固国家战略安全方面彰显担当，在维护国家粮食安全、生态安全、能源资源安全和产业链供应链安全方面发挥着特殊重要地位。在促开放方面，中西部特别是西部地区，正从昔日的开放末梢走向前沿。在促协调方面，中西部地区加快补齐公共服务基础设施短板，人民生活水平稳步提升。下一步，国家发改委将与有关部门和中西部省份一道， 一以贯之继续深入推进西部大开发、中部地区崛起等战略，将潜在优势进一步转化。 中钢协数据显示，2025年12月，重点统计钢铁企业共生产粗钢5831.74万吨、同比下降10.5%，日产188.12万吨、环比下降7.6%；生产生铁5523.94万吨、同比下降5.8%，日产178.19万吨、环比下降5.1%；生产钢材6211.56万吨、同比下降5.6%，日产200.37万吨、环比下降5.8%。 本钢板材拟与本溪钢铁进行资产置换，拟置入公司的资产为本溪钢铁（集团）矿业有限责任公司100%股权，拟置出公司的资产为上市公司除保留资产及负债外的全部资产及负债，拟置入资产与拟置出资产的差额由一方向另一方以现金方式补足。本钢板材最新公告称，截至本公告披露日，本次交易方案需进一步论证和沟通协商，交易标的资产范围、交易价格等要素均未最终确定。 柳钢股份公告称，公司及柳钢集团于2025年1月22日与广投临港壹号基金签订《增资协议》，广投临港壹号基金于2025年1月24日完成首期1.94亿元的实缴。近日，广西钢铁收到广投临港壹号基金的增资款余额人民币4.8亿元。至此，广投临港壹号基金已根据《增资协议》完成实缴对广西钢铁的全部认缴出资共6.74亿元，取得广西钢铁2.3135%股权。其中公司作为广投临港壹号基金的有限合伙人，出资额10100万元，持有广投临港壹号基金14.43%财产份额。 西宁特钢1月19日晚间披露2025年度业绩预告，预计2025年归母净利润亏损8.75亿元，上年同期亏损8.63亿元；扣非净利润亏损9.49亿元，上年同期亏损9.56亿元。 抚顺特殊钢股份有限公司（抚顺特钢）公告称，经财务部门初步测算，预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润为-8.7亿元至-7.7亿元，与上年同期相比将出现亏损。 兖矿能源最新发布的公告显示，2025年第四季度，公司商品煤产量4651万吨，同比增长4.40%；全年累计产量18240万吨，同比增长6.28%。四季度商品煤销量4420万吨，同比增长5.59%。 海关总署公布的最新数据显示，2025年12月份，中国进口炼焦煤量达到创纪录的1377.0万吨，同比增长28.6%，环比增长28.3%。全年累计进口炼焦煤1.2亿吨，同比降3.0%。 海关总署公布的数据显示，中国2025年12月份出口煤炭42万吨，同比下降31.8%，环比下降4.55%。12月份煤炭出口额为5651.5万美元，同比下降45.0%，环比下降13.59%。 海关总署数据显示，2025年12月份，中国动力煤进口量为4482.7万吨， 同比增加7.7%，环比增长34.5%；全年累计进口动力煤3.72亿吨，同比下降11.6%。 澳大利亚必和必拓（BHP）最新运营报告显示，2026财年上半年（2025年7-12月），该公司冶金煤产量为920万吨，同比增长2%；铁矿石产量达到1.34亿吨，同比增长2%。 据人民日报报道，欧盟委员会发言人奥洛夫·吉尔1月19日表示，欧盟将于1月22日在比利时布鲁塞尔召开紧急峰会，讨论美国总统特朗普宣布向反对美得到格陵兰岛的欧洲国家加征关税等问题，并评估欧盟可能采取的反制措施。 据欧盟官网网站消息，2017年至2023年间，其碳税收入增长了三倍。2017年至2023年间，欧盟二氧化碳相关税收大幅增长，从150亿欧元增长至510亿欧元。碳（二氧化碳）税是对化石燃料的碳含量征收的。他们在整体能源税中的占比从2017年的6.0%上升到2023年的19.7%。2023年的碳税占比中，超过四分之三（76.4%）的碳税来自企业，家庭贡献22.3%，非居民贡献1.3%。能源部门（电力、天然气、蒸汽和空调供应）占碳税总额的30.1%，紧随其后的是制造业，占29.4%。 据测算，由于油价下跌和卢布升值，俄罗斯从石油和天然气税收中获得的联邦预算收入预计在1月份将比2025年同期减少46%。石油和天然气收入约占俄罗斯联邦预算收入的四分之一，其在今年首月的收入预计会降至约4200亿卢布（约合54.1亿美元），这是自2020年8月疫情导致全球燃料需求大幅下降以来的最低水平。俄罗斯财政部将于2月4日公布预算中石油和天然气收入的数据。 国际货币基金组织（IMF）周一表示，今年全球经济的增长速度将超过此前的预期，但如果贸易壁垒再度升级以及地缘政治冲突加剧，全球经济可能会再度受挫。在其关于经济前景的季度报告中，该组织还警告称，对美联储独立性的质疑可能会导致美国通胀率上升并迫使加息，而因对新技术盈利能力的担忧而导致的股市下跌则可能削弱经济增长。该基金将对美国2026年经济增长的预测从2.1%上调至2.4%，但将2027年的预测从2.1%下调至2%。该基金表示，目前预计今年全球经济将增长3.3%，而此前的预期是增长3.1%。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 广东分公司 上海浦电路营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 北京营业部