钢材日评

报告类型 钢材日评 日期 2025年8月12日 研究员：冯泽仁 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 研究员：聂嘉怡 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：8月11日钢材期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） 合约代码 前收盘价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量 变化 资金流入流出 RB2510 3213 3210 3255 3191 3250 1.09% 1,411,239 1,612,625 515 0.43 HC2510 3428 3423 3466 3402 3465 1.29% 566,686 1,375,009 -17,218 -0.06 SS2510 13050 13050 13280 13000 13225 1.38% 202,613 135,260 31,439 3.04 数据来源：上期所网站，建信期货研究发展部 8月11日，螺纹钢、热卷期货主力合约2510震荡回升，分别收复7月31日 以来约一半跌幅和7月30日以来大部分跌幅。 表2：8月11日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） 合约 前20多头持仓 前20空头持仓 前20多头 持仓变化 前20空头 持仓变化 多空对比 偏离度 RB2510 965,992 1,000,839 -14,231 5,415 -19,646 -2.00% HC2510 990,498 990,990 -8,593 -11,866 3,273 0.33% SS2510 88,580 99,255 17,027 17,793 -766 -0.82% J2601 19,193 25,150 1,380 1,661 -281 -1.27% JM2601 360,642 437,900 21,021 16,027 4,994 1.25% I2601 260,982 251,169 24,686 17,472 7,214 2.82% 数据来源：上期所、大商所网站，建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势： 8月11日，大部分主要螺纹钢和热卷现货市场价格上涨。南京、济南、广州、郑州、太原、沈阳、长春、哈尔滨、昆明、乌鲁木齐市场的螺纹钢价格基本稳定，其他主要螺纹钢市场价格上涨10-30元/吨。合肥、南昌、哈尔滨、昆明、乌鲁木 齐市场的热卷价格热卷价格基本稳定，其他主要热卷市场价格上涨10-20元/吨。 螺纹钢、热卷2510合约日线KDJ指标走势分化，J值、K值调头回升，D值继续下降，其中热卷2510合约日线KDJ指标近于金叉。螺纹钢、热卷2510合约日线MACD绿柱均转为收窄。 1.2后市展望： 8月9日，唐山发布通知，要求独立轧钢企业在8月16日至25日根据气象 条件研判随时进行停产，在8月25日至9月3日停产。据统计测算，唐山限产将 影响35家调坯型钢企业日产量约9万吨。 随着唐山限产措施的落地，京津冀地区钢材现货市场成交趋于活跃，市场预期改善，钢材期货市场在7月底、8月初明显回落后，近期再度转为上扬。 后市需关注原料市场能否延续跟涨，若限产对原料需求的抑制作用小于钢铁利润增厚带来的提振作用，则后市将出现阶段性再度走强，特别是考虑到远月1 月合约有供应回落预期与反内卷政策下治理产能的双重加持，建议在8月中旬前震荡偏强思路看待，需留意股市和风险偏好变化对黑色系商品市场的影响。 二、行业要闻 据国家统计局数据，7月份，全国工业生产者出厂价格环比下降0.2%，工业生产者购进价格环比下降0.3%，降幅比上月分别收窄0.2个和0.4个百分点。 国家统计局8月9日发布的数据显示，7月，CPI同比持平，环比上涨0.4%。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%，涨幅连续3个月扩大，达到2024年3月以来最高。PPI同比下降3.6%，环比降幅3月以来首次收窄。专家分析，受扩内需政策影响，消费领域的服务价格、工业消费品价格等呈现积极变化。在综合整治“内卷式”竞争系列措施作用下，煤炭、钢材、光伏、水泥和锂电等行业市场竞争秩序持续优化，生产资料价格边际改善。 人民日报记者从中国钢铁工业协会获悉，截至今年7月，全国已有6亿吨粗钢产能、147家钢铁企业完成全流程超低排放改造。目前，我国钢铁行业已累计投入超低排放改造资金超3000亿元，计划到今年底，改造覆盖80%的产能。 在8月5日至10日举办的首届中国国际钢铁周上，与会人士认为，钢铁需求的高速增长已成过往，全球钢铁需求进入一个增长放缓、甚至局部下降的新阶段。面对“减量时代”的挑战，钢铁企业积极求变，亮出各自的应对之策。企业纷纷摒弃单纯追求规模增长的旧思维，将目光聚焦产品的高附加值、差异化发展，并致力于从钢材供应商，升级为金属材料解决方案提供商。以质取胜、数智化推进企业精益高效发展的转型升级大幕，已在全球钢铁业拉开。 银河证券指出，近日钢企陆续分布2025上半年业绩预告，龙头钢企归母净利润高增，部分钢企利润同比减亏，钢铁行业整体盈利能力修复。在供给侧反内卷持续推进的背景下，钢铁行业产能持续向优质龙头集中，认为行业有望持续受益于基建项目需求释放和反内卷产能调控加速，细 分龙头及业绩改善是重点关注方向。 近日，有市场传言称，某煤炭主产省份，有煤炭集团要求旗下部分煤矿按照“276”工作日进行生产。从一些机构的报告和市场相关信息来看，这一传言基本属实。据悉，截至目前主动落实的煤矿数量在逐渐增加，还有非该集团旗下煤矿跟随减产。 据法新社8月8日报道，世界贸易组织（WTO）和国际货币基金组织（IMF）8日公布的数据显示，随着新关税于7日生效，美国当前的平均关税税率已达20.1%。这是自20世纪10年代初期以来的最高水平（今年早些时候出现过的一次短暂飙升除外）。由WTO和IMF计算得出的这一数据，与今年1月20日美国总统就职时2.4%的有效关税税率形成鲜明对比。美国国际贸易委员会的数据显示，4月2日美国宣布对其主要贸易伙伴征收“对等关税”，随后关税进一步升级（尤其是针对中国商品），这使得5月的平均关税税率一度升至24.8%，为1904年以来的最高水平。 蒙古国海关总署最新数据显示，2025年1-7月份，蒙古国煤炭出口量累计4441.27万吨，同比减少312.92万吨，降幅6.58%；出口额30.20亿美元，同比降44.29%；出口均价68.01美元/吨，同比降46.02美元/吨。以蒙古国今年8300万吨的煤炭出口目标来看，截至7月份目标完成54%。 Kpler船舶追踪数据显示，2025年7月份，俄罗斯海运煤出口量1477.36万吨，环比增2.65%，同比增0.15%。1-7月份累计9368.48万吨，同比降1.15%。 8月11日，全球最大矿业集团必和必拓(BHP.N)发布声明称，将联合多家钢铁制造商及工业巨头组建联盟，共同探索亚洲碳捕集、利用与封存 （CCUS）技术发展机遇。该联盟成员包括印度ArcelorMittalNipponSteel、韩国现代钢铁、美国雪佛龙及日本三井物产等跨国企业。根据规划，联盟将开展预可行性研究，重点筛选适合大规模部署CCUS技术的项目选址，旨在处理高炉炼钢过程中产生的碳排放。 三、数据概览 图1：主要市场螺纹钢现货价格：元/吨 图2：主要市场热卷现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图3：钢材五大品种周产量：万吨 图4：钢材五大品种钢厂库存：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图5：主要城市螺纹钢社会库存：万吨 图6：主要城市热卷社会库存：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图7：高炉开工率与炼铁产能利用率：% 图8：电炉开工率与产能利用率：% 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图9：全国日均铁水产量：万吨 图10：钢材五大品种表观消费量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图11：上海螺纹现货与10月合约基差：元/吨 图12：上海热卷现货与10月合约基差：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦81