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烧碱：趋势仍有压力

2026-01-21 陈嘉昕国泰君安期货 Franky！

【基本面跟踪】
烧碱基本面数据显示，山东地区主要氧化铝厂家采购32%离子膜碱价格自1月21日起下调15元/吨，执行出厂615元/吨。

【市场状况分析】
烧碱价格持续走低，主要受成本下滑和供需坍塌影响。春节前市场面临去库压力，魏桥烧碱采购价格自1月18日起也下调15元至630元/吨，导致近月合约（02、03合约）交割压力较大。从基本面看，烧碱仍处于高产量、高库存格局：

需求端：氧化铝供应过剩，减产预期压制囤货；非铝下游季节性刚需下滑，出口承压，整体需求难有支撑。
供应端：冬季氯碱企业检修淡季，厂家在未亏损至现金流成本前难大规模降负。

【趋势强度】
整体来看，高库存导致烧碱降价趋势在春节前难逆转，但液氯短期强势（受光伏等耗氯下游出口带动）在4月份后或难持续，远月合约（04、05及之后）或面临成本抬升和供应减产预期，追空需谨慎。烧碱趋势强度为-1（最看空）。

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