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烧碱：趋势仍有压力

2025-12-09 陈嘉昕国泰君安期货喵小鱼

【基本面跟踪】
烧碱基本面数据显示，山东液碱市场供应高位，需求无明显增量，多数企业低价成交。周末下游采购降15元至675元后，市场转稳可能性较大，企业库存压力有所缓解。

【市场状况分析】

供需格局：烧碱高产量、高库存延续，市场持续做空氯碱利润。需求端受氧化铝低利润影响，下游支撑有限，出口承压，整体需求难有支撑。山东氧化铝大厂烧碱库存高位，每日送货量偏高，现货价格仍有下调预期。
供应端：冬季氯碱企业检修淡季，高开工导致供应压力较大，企业面临高库存压力，本周烧碱继续累库，样本企业库存处于近五年同期高位。
成本端：液氯价格处于正值，山东边际装置未大规模亏损，企业减产意愿较弱，成本支撑有限。

【趋势强度】
整体看，烧碱估值受氧化铝减产预期压制，成本端支撑有限，厂家不减产，价格难以反弹，趋势仍有压力。烧碱趋势强度：-1（最看空）。

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