棉花：美棉走势整体持稳 国内价格止跌企稳

发布时间：2026-01-20 14:32:49作者：广发期货来源：广发期货 行情复盘 1月19日，棉花期货主力合约收跌0.65%至14545.0元。 持仓量变化 1月19日收盘，棉花期货持仓量：-21592手至801019手。 现货市场 01月19日，全国3128皮棉到厂均价15733元/吨，跌5.00元/吨;全国32s纯棉纱环锭纺价格22061元/吨，平;纺纱利润为-1245.3元/吨，涨5.50元/吨;原料棉花价格微跌，纺企纺纱即期利润微增。 后市展望 整体看美棉维持低位震荡走势。郑棉下方面临棉纱高产能带来的棉花消耗刚需支撑，产业下游成品库存压力也不大，新疆纺企开机坚挺，不过郑棉上行也继续压缩下游纺企利润、现金流，内外棉价差也处于高位水平，继续走扩则部分进口棉可逐渐以40%关税进口，可能限制棉价短期高度。综上，短期棉价或延续调整走势。 研报正文研报正文 【行情分析】USDA周度签约创年度内高点，中国签约过万吨，装运速度平稳。USDA 小幅调减美棉产量。美棉检验中后期，进度同比落后幅度小幅收窄，周度可交割比例下滑。 整体看美棉维持低位震荡走势。郑棉下方面临棉纱高产能带来的棉花消耗刚需支撑，产业下游成品库存压力也不大，新疆纺企开机坚挺，不过郑棉上行也继续压缩下游纺企利润、现金流，内外棉价差也处于高位水平，继续走扩则部分进口棉可逐渐以40%关税进口，可能限制棉价短期高度。综上，短期棉价或延续调整走势。 【基本面消息】 USDA：截至2026年1月16日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为278.96万吨，占年美棉产量预估值的94.6%，同比慢8%(2025/26年度美棉产量预估值为303万吨)。美陆地棉检验量279吨，检验进度达94.7%，同比降8%;皮马棉检验量7.64万吨，检验进度达90.5%，同比慢19%。周度可交割比例在75.4%，季度可交割比例在82.1%，同比高1.3个百分点。美棉上市检验接近尾声，因产量预期下调。1月USDA小幅下调产量评估，检验进度略有加快。周度可交割比例继续小幅下滑。 美棉出口：截止1月8日当周，2025/26美陆地棉周度签约7.7万吨，环比增247%，较四周平均水平增89%，同比增147%，其中越南签约2.89万吨，中国1.3万吨;2026/27年度美陆地棉周度签约0.23万吨;2025/26美陆地棉周度装运3.54万吨，环比增长1%，较四周平均水平增8%，同比下滑19%，其中越南装运1.27万吨，巴基斯坦装运0.56万吨。 国内方面： 截至01月19日，郑棉注册仓单9658张，较上一交易日减少8张;有效预报1116张，仓单及预报总量10774张，折合棉花43.10万吨。 01月19日，全国3128皮棉到厂均价15733元/吨，跌5.00元/吨;全国32s纯棉纱环锭纺价格22061元/吨，平;纺纱利润为-1245.3元/吨，涨5.50元/吨;原料棉花价格微跌，纺企纺纱即期利润微增。 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。 关联品种关联品种棉花所属公司：广发期货