港股市场周报：美联储降息预期减弱，短期内港股或有震荡

市场回顾与投资建议

上周恒指上涨2.34%，可选消费板块表现最佳（+5.67%），半导体领涨（+12.8%），耐用消费品下跌7.7%。市场风险偏好平稳，资金方面，盈富基金份额回落3.89%，港股通净流入100.46亿港元，南下资金持续流入支撑港股估值。

市场环境：全球资产中白银领跑，亚洲市场表现较好，港股优于A股。国内12月社融数据显示企业部门融资需求同比增速较快。

后市观点：美联储降息预期减弱，港股短期或有震荡。降息预期减弱导致港股估值难以提升，国内宏观环境疲弱，港股或震荡消化估值。AI、半导体等少数板块受行业利好影响，仍有跑赢大市可能。投资者应关注行业盈利状况与预期，超配上行趋势明显的行业。

市场外部环境：

• 国内12月社融数据：全年增量35.6万亿，多3.34万亿；12月规模2.2万亿，缩22.6%。企业部门贷款需求回升，居民部门贷款萎缩缩窄。
• 美联储动向：多位官员表示利率处于中性水平，短期内无需降息，市场预期1月按兵不动概率超95%。
• 重要新闻：中国汽车产销量创新高，新能源汽车占比超50%；全球存储芯片产业链涨价，封测环节报价上调30%；美国12月CPI同比2.7%，核心CPI2.6%。

本周关注：中国全年GDP增速、12月社融规模、工业增加值、美国11月核心PCE物价指数、日本12月核心CPI年率。

风险提示：国内外经济下行风险、美联储货币政策超预期转向、地缘政治风险。