- 核心观点:国家电网公司宣布“十五五”期间固定资产投资预计达到4万亿元,较“十四五”增长40%,旨在扩大有效投资并推动新型电力系统产业链供应链高质量发展。
- “十四五”投资回顾:
- 计划投资:2.23万亿元(3500亿美元)。
- 实际完成:超2.8万亿元,完成度125%,超额25%。
- 超额原因:新能源大规模接入带动电网升级及央国企超额完成历史规律。
- “十五五”投资预测:
- 官方目标:4万亿元。
- 超额可能性:10-25%,最终投资或达4.4-5万亿元。
- 复合增速:按4万亿测算5.6%,按超额后8.5-11.5%。
- 投资节奏分析:
- “十四五”增速:前低后高,因新能源装机集中在中后段。
- “十五五”增速:预计前高后低,26-28年复合增速更快。
- 投资建议:
- 重点关注电网设备龙头:南瑞/南网科技/平高/许继/西电/思源/华明。