电网设备行业点评：国家电网推出4万亿投资计划 电网设备内外需求呈现高景气度

电网设备 国家电网推出4万亿投资计划 电网设备内外需求呈现高景气度 投资要点： 2026年01月16日评级领 先 大 市评级变动：维持 国家电网预计“十五五”期间固定资产投资达到4万亿元。据人民网1月15日报道，“十五五”期间，国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，以扩大有效投资带动新型电力系统产业链供应链高质量发展。 聚焦绿色转型，做强电网平台。据人民网报道，“十五五”期间，绿色电力系统转型方面，国家电网公司锚定国家自主贡献减排目标，服务经营区风光新能源装机容量年均新增2亿千瓦左右，推动非化石能源消费占比达到25%、电能占终端能源消费比重达到35%，助力初步建成新型能源体系、如期实现全社会碳达峰目标。提升系统调节能力，优化抽蓄站点布局，支持新型储能规模化发展，提高新能源运行支撑和并网消纳水平。“十五五”期间，电网平台建设方面，国家电网公司将初步建成主配微协同的新型电网平台，“西电东送、北电南供”能源输送网络进一步巩固。加快特高压直流外送通道建设，跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30%，支撑国家“沙戈荒”和西南大型水电清洁能源基地开发外送。区域间背靠背灵活互济能力显著增强。 2025年电网投资持续增长，2026年高起点开局。根据国家能源局数据，2025年1-11月，我国电网工程投资完成5604亿元，同比增长5.9%，新增发电装机容量4.46亿千瓦，同比多增1.29亿千瓦。新增装机方面，光伏新增2.75亿千瓦、风电新增0.83亿千瓦、火电新增0.78亿千瓦，均实现较大幅度的同比增长。新增电网建设方面，累计新增220千伏及以上线路长度累计达到31121.89千米，同比增加31.12%，累计新增220千 伏 及以上变电 设备容量达 到24828.00万 千 伏安，同比 增长13.23%。截至2025年11月底，全国累计发电装机容量37.9亿千瓦，同比增长17.1%。其中，太阳能发电装机容量11.6亿千瓦，同比增长41.9%，风电装机容量6.0亿千瓦，同比增长22.4%。 杨 甫分 析师执业证书编号:S0530517110001yangfu@hnchasing.com 相关报告 1电网设备行业2026年度策略报告：迈入新型电 力 系 统 加 速 转 型 期 ， 电 网 发 展 再 上 台 阶2026-01-05 2电网设备行业点评报告：电力装备稳增长措施相继出台，储能景气度高增2025-10-13 海 外电力投资需求高景气，电网设备出口量价齐增。与 国 家 电网 的投资增长趋势相似，海外主要经济体的电网投资预期也在增长。据爱迪生电力协会估算（EEI），2025年EEI成员公司在电网智能化、高效化、安全化方面的投资将近2080亿美元。据路透社报道，美国电网投资不断增加，预计2025年至2030年期间投资金额增幅达到23%。据海关数据，2025年1-11月，我国出口变压器产品累计金额达到808169.1万美元，同比增长35.17%，累计出口数量达到287853个，同比增长4.84%，出口趋势量价齐增。 投资建议。十四五电力系统建设圆满收官，十五五电力系统发展开局良好，国家电网大规模投资计划提振产业预期，海外电网投资增长趋势延续，建议关注特高压设备制造商、配电网设备制造商，以及对海 外市场出口份额领先的电网设备制造商。维持行业“领先大市”评级。 风险提示：原材料价格大幅波动，政策进度不及预期，行业竞争加剧，海外贸易环境剧烈变化，国内电网投资不及预期 资料来源：财信证券，wind 资料来源：财信证券，wind 资料来源：财信证券，wind 资料来源：财信证券，wind 资料来源：财信证券，wind 资料来源：财信证券，wind 资料来源：财信证券，wind 资料来源：财信证券，wind 资料来源：国家电网，财信证券 资料来源：南方电网，财信证券 评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 免责声明本报告风险等级定为R3，由财信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作，本公司具有中国证监会核准的 证券投资咨询业务资格。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告仅供本公司客户中风险评级高于R3级（含R3级）的投资者使用。本报告对于接收报告的客户而言属于高度机密，只有符合条件的客户才能使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律法规许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告所引用信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的信息、资料、建议及预测仅反映本公司于本报告公开发布当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及预测不一致的报告。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能涉及为该等公司提供或争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务、金融产品等相关服务，投资者应充分考虑可能存在的利益冲突。本公司的资产管理部门、自营业务部门及其他投资业务部门可能独立作出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面授权，任何机构和个人（包括本公司客户及员工）均不得以任何形式、任何目的对本报告进行翻版、刊发、转载、复制、发表、篡改、引用或传播，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用，请投资者谨慎使用未经授权刊载、转发或传播的本公司研究报告。经过书面授权的引用、刊载、转发，需注明出处为“财信证券股份有限公司”及发布日期等法律法规规定的相关内容，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人（包括本公司内部客户及员工）对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司不因此承担任何责任并保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财信证券研究发展中心 网址：stock.hnchasing.com地址：长沙市岳麓区茶子山东路112号湘江财富金融中心B座25楼邮编：410005电话：0731-84403360传真：0731-84403438