高端装备半月谈2026Q1重点板块推荐中金20260118

2026年01月19日10:37 关键词 芯片测试耗材提炼机器人太空光伏固态电池商业航天半导体测试探针国产替代先进封装特斯拉机器人光伏电池钙钛矿太阳翼晶硅电池太空算力卫星锂电设备固态催化 全文摘要 本次中金机械军工组织邀请了多位专家，聚焦芯片、测试耗材、机器人、太空光伏、固态电池及商业航天等前沿领域，分享最新观点。郭文秀老师率先指出，尽管机电机器人领域曾未受足够关注，但因资本运作和内地资金的聚焦，预计将迎来发展机遇，特别是在国产替代链方面。会议随后深入讨论了太空光伏的需求增长，强调了光伏电池在卫星应用中的成本与性能优化。 高端装备半月谈——2026Q1重点板块推荐中金-20260118_导读 2026年01月19日10:37 关键词 芯片测试耗材提炼机器人太空光伏固态电池商业航天半导体测试探针国产替代先进封装特斯拉机器人光伏电池钙钛矿太阳翼晶硅电池太空算力卫星锂电设备固态催化 全文摘要 本次中金机械军工组织邀请了多位专家，聚焦芯片、测试耗材、机器人、太空光伏、固态电池及商业航天等前沿领域，分享最新观点。郭文秀老师率先指出，尽管机电机器人领域曾未受足够关注，但因资本运作和内地资金的聚焦，预计将迎来发展机遇，特别是在国产替代链方面。会议随后深入讨论了太空光伏的需求增长，强调了光伏电池在卫星应用中的成本与性能优化。固态电池作为新能源技术的关键，其市场前景和技术创新成为热议焦点。此外，商业航天领域的发展也备受关注，特别是在国家航天局指导下，卫星制造、发射及应用正加速推进。整体而言，对话强调了技术创新与产业发展对投资的重要性，以及市场在推动科技进步和产业升级中的关键作用。 章节速览 00:00半导体测试耗材与提炼机器人行业最新观点分享 本次分享重点讨论了半导体测试耗材，特别是探针领域，以及提炼机器人行业的发展趋势与投资机会。半导体测试耗材方面，聚焦于CP环节的高壁垒与国产替代机遇，强调了国内企业在国际市场的渗透率提升空间。提炼机器人板块则未详细展开。整体强调了行业资本运作期的关注价值与成长逻辑。 02:46 FT探针行业在先进封装技术推动下的增长潜力 FT探针行业因全球封测产能向亚洲转移及先进封装技术迭代，展现出高开放性和增长潜力。先进封装技术不仅提升了探针使用量，还推动了ASP的显著增长，特别是在数据中心CPU级封装应用中。中国厂商在设备投资相对较低的FT环节更具竞争力，预计未来该领域将受益于先进封装技术的发展，实现盈利能力和市场地位的双重提升。 06:35特斯拉产业链情绪反弹与机器人行业投资机会分析 对话讨论了特斯拉产业链情绪在2025年12月至2026年的变化，指出从主题投资转向产业投资的趋势，强调寻找核心平台化公司和观察边际变化的重要性。同时，提及国内产能领先特斯拉量产两倍的准备，以及港股机器人路通和国内企业为国产支线供给商的投资机会。 09:51太空光伏技术与固态电池发展展望 报告探讨了太空光伏技术的现状与未来，包括卫星能源需求增长、光伏电池技术革新（如P型异质结和钙钛矿电池）及设备供应商布局。同时，提到了固态电池作为后续讨论主题，强调了太空光伏与地面技术的融合趋势及合作机会。 14:31锂电设备与固态电池板块投资机会解析 对话深入探讨了锂电设备和固态电池板块的投资价值，指出该板块兼具新能源周期主线和固态电池短线主题双重逻辑。中期看，2026年储能需求提升将推动头部电池厂商扩产，预计设备企业订单和利润将显著增长。近期宁德等企业已启动扩产招标，标志着设备采购高峰期临近。此外，2026年全年的资本开支预计将翻倍，进一步验证板 块的上修潜力。 17:49固态电池产业进展与设备供应商投资分析 对话讨论了固态电池产业近期的几项重要进展，包括荷兰初创公司宣布全球首款量产全固态电池问世，以及头部电池厂如宁德时代和比亚迪在固态电池领域的送样测试和设备招标活动。这些动态预示着产业加速落地，对板块构成利好。此外，还推荐了几家核心设备供应商作为投资标的，包括先导和海木星，强调了它们在固态电池订单增长和财务报表改善方面的潜力，认为这些企业在固态电池技术共振下具备较强的交易机会。 21:25固态电池技术与设备企业布局分析 近期，上海纤维技术公司因与头部大客户深度接触，其干法辊压设备及固态电池模组设备的市场前景显著提升。公司估值在设备企业中相对较低，PE约25倍。国资材料企业国瓷凭借粉末材料处理技术的可复制性，在电子、汽车、医疗等下游领域实现20%-25%的增速。固态电解质作为公司核心板块，与宁德等大客户合作紧密，预计一月底建成硫化物电解质50吨中试线产能，有望成为固态电解质领域前三名企业，为公司带来百亿至千亿收入弹性。 25:29商业航天板块调整与监管影响分析 商业航天板块近期出现调整，监管政策旨在降温炒作，引导资金流向优质标的，推动板块向产业型投资转变，关注具备核心优势的细分领域龙头，整体行情未结束，而是进入缩圈阶段，为后续健康上行预留空间。 28:09商业航天产业加速发展与投资布局 商业航天产业自去年七月起进入加速发展阶段，政策、技术和资金方面均越过拐点。2026年，可回收火箭首飞竞赛将密集展开，卫星制造需求预计释放十倍以上弹性。建议投资人关注具备卡位优势的细分龙头，如新科移动、中国卫星等，以及火箭发射和卫星应用环节的潜在上市公司，如海格通信和国博电子。商业航天正从大国竞争向资本市场延伸，后续支持将持续。 32:05新科移动：卫星通信标准领军者及商业航天潜力股 新科移动凭借在3GPP中牵头的天地一体NGN标准制定，成为全球领先的卫星通信标准制定者，其业务覆盖卫星互联网关键载荷、全链路布局及专利运营，展现出强劲的市场潜力和增长空间，特别是在商业航天领域。 发言总结 发言人1 他，中金机械分析师郭文秀，在报告中主要探讨了两个领域。首先，他关注了半导体测试耗材，尤其是探针卡市场。尽管过去市场对该领域关注较少，但随着2025年底多家企业进入资本运作期，内地投资者开始重视。郭文秀详细分析了半导体测试耗材在晶圆（CP）和封测（FT）环节的应用和增长逻辑，强调了中国厂商在这些环节面临的机遇与挑战。 其次，报告转向讨论提炼机器人，特别是特斯拉链情绪的反弹以及机器人投资趋势。郭文秀分析了特斯拉的产业投资与主题投资转变，强调了国内产能对特斯拉量产准备的重要性。他还触及了对港股机器人公司和国内重要上市企业的观察。 总体而言，郭文秀的报告涵盖了半导体测试耗材和提炼机器人的市场动态，特别是在中国市场的机遇与挑战，以及对相关企业的分析。 发言人2 他深入分析了商业航天板块的发展趋势，指出投资风格正从主题型转向产业型，强调监管是为了引导资金流向优质企业，而非抑制市场活力。尽管近期板块出现调整，但商业航天整体仍备受关注，监管措施旨在促进科技创新与优质企业发展。他指出，商业航天已进入发展拐点，预计未来将加速发展，特别是在可回收火箭、卫星制造与运营应用等领域。他推荐了新科移动等公司在卫星制造与应用领域的投资价值，并讨论了这些公司如何受益于卫星互联网的大国竞争和产业升级趋势。尽管当前板块经历调整，他认为这是健康的调整，有利于未来板块持续发展。最后，他总结了商业航天的观点和投资建议，感谢参与者的关注，并希望为他们的投资决策提供帮助。 发言人3 他首先对投资人参加中金机械军工组织的半月谈活动表示欢迎，并介绍了本周会议将更新的领域，包括芯片、测试耗材、机器人、太空光伏、固态电池和商业航天等。他着重分享了太空光伏的相关观点，指出随着航天技术发展和卫星轨道资源争夺加剧，太空光伏的需求持续增长。强调了光伏电池在地轨卫星能源系统中的重要性，讨论了当前光伏技术的优劣及未来新技术的发展趋势，如P型异质结和钙钛矿技术，以及这些技术在提升卫星能源效率和降低成本方面的潜力。此外，提到了与东方日升的战略合作及设备供应商的情况，并鼓励有兴趣的投资人与中 信机械团队联系。最后，他转交给了同事王子林继续讨论固态电池的相关观点。 发言人4 他，即中金机械组分析师王子林，对固态电池及锂电设备市场发表了更新观点。他指出，近期资金流入低估值板块，特别是固态电池领域，为其创造了交易机会，尤其是在1到2月份。市场资金主要由偏好中线和短线的投资者构成，两者均对锂电设备板块持积极态度。固态电池的周期性与技术进步成为短期看涨的催化剂，而2023年四季度储能需求的增长预示着2024年设备订单与利润可能的提升，尤其是宁德时代等电池厂商开始的扩产招标。固态电池领域的技术进步和市场接受度提高也被视为板块的利好因素。他推荐了先导智能等企业，并强调了固态电池板块的增长潜力及投资机会。 要点回顾 今晚我们将要讨论哪些主题？郭文秀老师将分享哪些板块的最新观点？ 发言人1、发言人3：今晚我们将重点更新芯片、测试耗材、提炼机器人、太空光伏、固态电池以及商业航天这六大领域的最新观点。郭文秀老师将分享半导体测试耗材和提炼机器人的最新观点。 为什么关注半导体测试耗材这个领域？半导体测试耗材在半导体产业链中的应用情况如何？ 发言人1：我们关注半导体测试耗材是因为在2025年底发布了首篇聚焦于半导体测试探针的报告，并且最近与资本市场进行了高频交流，认为该行业具有投资机会。半导体测试耗材在设计验证、晶圆量产测试和封装测试三个环节中都有应用，其中探针贯穿始终用于传输电信号以检测良率。 在半导体测试耗材领域，国内与全球市场的竞争格局是怎样的？ 发言人1：在CP环节（设计验证），国内和全球市场空间较大，但生产制程壁垒极高，投资机会更偏向于纯国产替代链；而在FT环节（封装测试），中国厂商如和林微纳等开始崭露头角，市场份额有所提升。 半导体测试耗材为何过去未受到太多关注？ 发言人1：过去大家对半导体测试耗材关注较少的主要原因是A股上市公司数量有限，大部分投资标的属于日韩或中国台湾上市公司。 先进封装技术对半导体测试耗材有何影响？ 发言人1：先进封装技术带来了探针使用量和单位价值ASP的双重提升，尤其是随着封装焊球数量增加，对FD探针的需求量显著上升。同时，先进封装技术的迭代更新也使得探针需要采用更复杂的机械结构和高效能涂层材料，从而推高了探针的价格并提升了盈利能力。 在特斯拉链的情绪方面，您认为从2025年到现在，机器人情绪是否是市场最强的情绪？在1月份，特斯拉链上有什么重要的进展吗？ 发言人1：不是，我们认为从2025年12月份到现在，机器人情绪可能不是市场最强的情绪。1月份的一个重要进展是梯电层面上的变化。尽管公开信息有限，但实际上有一些变化发生。比如美国早期投资人对特斯拉的访谈后给出了较高的评价，并预计2026年海外的特斯拉和AI行业将进入指数级扩张态势。 今年机器人行业的投资策略有何转变？ 发言人1：今年行业的重要转变是从过去三年的主题投资转变为真正的产业投资，更侧重于寻找核心平台化公司和关注供给侧能力增强带来的边际变化及增量投资机会。 目前提炼行业的主要思路是什么？ 发言人1：提炼行业延续了两个思路：一是寻找核心平台化的公司，预计至少有15家A股上市公司成为核心资产；二是观察边际变化和增量带来的投资机会，近期围绕特斯拉供应链各环节如皮肤医、外包装件和轴承等方面有所进展。 对于太空光伏领域，您有什么看法？ 发言人3：太空光伏应用于地球卫星和太空算力上，随着航天技术发展，需求不断增长。目前地轨卫星轨道和频段资源竞争激烈，各国申请发射卫星数量超过10万颗。马斯克提出100G瓦太空AI算力中心构想，其中光伏电池作为能源系统重要组成部分，成本占比约22%。现有低轨卫星上使用生化家技术光伏电池，但随着未来卫星发射数量增加及太空算力构想，P型异质结和钙钛矿技术成为受瞩目的新材料解决方案。 钙钛矿电池目前面临的主要挑战是什么，未来如何改进？全年的固态电池需求情况如何？ 发言人3、发言人4：钙钛矿电池目前面临的问题包括材料分层和衰减率高于单晶硅电池。未来可能通过优化工艺流程、调控配方等方式进行改进，并探索与异质结电池叠层以实现更高效率，预