核心观点与关键数据
杰瑞股份：
- 获得北美数据中心燃气轮机发电机组订单，价值1亿美元，预计每年带来2亿人民币利润增量，抵消俄罗斯业务出售影响。
- 北美市场燃气轮机需求量级10-20G瓦，市场规模1000-2000亿人民币，成长潜力巨大。
- 产能稳定在100兆瓦，预计年底达200兆瓦，订单基本锁定未来一年。
- 与西门子合作，每年15-20台产能，最多支撑200兆瓦，未来或继续增加供应商。
特斯拉与机器人：
- 特斯拉Optimus机器人展示类人运动、灵巧手优化及自动充电功能。
- 转向摄像头优先的视觉数据提取策略，加速数据采集规模化，降低成本。
- 美国机器人战略调整，关注特斯拉及AI链、电商仓储物流机器人应用，中日硬件企业参与机会。
消费级3D打印：
- AI降低建模门槛，新消费模式提升经济性，市场规模千亿级，年复合增长率30%。
- 中国厂商主导市场，全球潜力巨大，关注整机环节及相关零部件成长空间。
- 商业模式成熟，头部厂商形成闭环生态，需求主要集中在北美。
PCB电镀铜材：
- 电镀过程包括化学沉铜、水平电镀和填孔电镀，铜粉更适合高端PCB，逐步替代铜球。
- AIPCB用铜量显著提升，电镀技术从铜球转向铜粉，加工费更高。
- 预计2029年全球市场规模66亿美元，国内市场高度集中，铜粉价值占比13%。
- 铜粉价格上涨趋势，明年上半年存在涨价可能性。
商业火箭：
- 商业火箭产业发展迅速，中国已实现商业火箭首次入轨，多个可回收火箭系列。
- 成本、履约周期和运力优于传统火箭，更适合商业航天需求。
- 一级火箭成本占比60-80%，液体发动机（液氧甲烷）是主流选择，全流量补燃循环发展。
- 火箭结构材料从铝合金转向不锈钢，3D打印技术应用增加。
- 测控系统受益于商业发射浪潮，投资机会值得关注。
投资策略：
- 关注火箭总体单位及关键零部件供应商，推荐高风险偏好投资者关注具有火箭能力的上市公司。
- 卫星互联网产业进入拐点，2024年产业飞轮启动，关注卫星制造、发射、运营和应用环节。
- 卫星应用环节是投资核心，建议关注核心标的。
