1月19日，豆类油脂期价震荡偏弱运行。豆一期价宽幅震荡，承压于5日和10日均线交汇压力，资金变化不大；豆二期价震荡偏弱，承压于5日均线压力，伴随减仓1.2万手；豆粕期价震荡偏弱，承压于5日均线压力，伴随减仓2.4万手；菜粕期价跌幅超2%，承压于5日均线压力，伴随增仓9.5万手。油脂期价震荡偏强，豆油期价暂获5日、10日和60日三条均线支撑，资金变化不大；棕榈油期价承压于5日和60日均线压力，资金变化不大；菜籽油期价跌幅超1.5%，承压于5日、10日和20日均线压力，伴随减仓1.6万手。
豆类市场呈现外强内弱的格局。美豆市场受美国压榨需求支撑，但巴西创纪录的丰产前景持续笼罩市场，为远月合约带来压力。国内市场矛盾依旧，进口成本下行，整个蛋白粕市场的弱势氛围凸显。产业链因油厂开机率下调、库存处于去化周期且存在刚需支撑，价格相对坚挺，基差走强。市场核心博弈在于上游挺价与下游采购放缓之间的博弈。
总体来看，远期宽松预期压制远月合约，但现货坚挺及库存去化为近月合约价格提供底部支撑，短期豆类市场维持震荡偏弱运行，近强远弱格局持续。油脂市场因中加贸易关系缓和，国内菜系供应边际宽松影响下，菜油期价短期承压，豆油及棕榈油小幅收涨。当前国内菜油现货市场供应较为紧张，叠加菜籽采购买船、装运、压榨仍需时间，等待政策进一步明朗及落实，受市场预期影响，菜籽油期价明显偏弱。马来西亚毛棕榈油期货周一下跌，因加拿大油菜籽出口前景改善，且印尼取消B50生物柴油计划。近期高频供需数据利好，在春节和斋月到来前，棕榈油出口前景有望改善，季节性低产期将继续支撑价格，短期棕榈油行情延续震荡偏强走势。国内豆油现货供应阶段性偏紧，尤其华南、广西等地因提货困难，基差表现坚挺。短期豆油期价震荡偏强为主。
产业动态：
- 阿根廷2025/26年度大豆播种完成93.9%，高于一周前的88.3%。持续过量降雨导致东北部和圣塔菲省中北部地区田间积水，播种作业有所延迟。全国范围内土壤墒情下滑，但已播种大豆的95.1%依然保持“正常/良好”评级。罗萨里奥谷物交易所预测2025/26年度阿根廷大豆产量为4700万吨，低于2024/25年度的4950万吨。BAGE预测2025/26年度阿根廷大豆种植面积为1760万公顷，比上年减少4.3%。
- 欧盟2025/26年度油籽及植物油进口量总体低于去年，反映国内油籽产量及压榨预期增长。截至1月11日，2024/25年度欧盟27国大豆进口量约661万吨，同比减少14%；油菜籽进口量约194万吨，同比减少42%；葵花籽进口量约27万吨，同比减少22%；豆粕进口量约965万吨，同比减少10%。植物油方面，豆油进口量约31万吨，同比增长151%；葵花籽油进口量约93万吨，同比减少19%；棕榈油进口量约160万吨，同比减少5%。
- 美国已取消对马来西亚棕榈油公司FGV控股的进口禁令，此前美国认定该公司已采取充分措施应对有关强迫劳动的指控。美国将不再扣留FGV生产的棕榈油及棕榈油产品，前提是这些产品符合美国法律。
