油脂周报：高频数据利好 油脂或高位震荡

油脂周报 邓丹电话：0769-22110802从业资格号：F0300922投资咨询从业证书号：Z0011401 高频数据利好油脂或高位震荡 2023-08-20星期日 一、主要观点： 高频数据显示，8月1-15日马棕出口环比增加18%-22%，产量增加3.13%。从数据来看，产量恢复幅度不如预期，出口大幅超出预期，预计后期马棕累库速度仍偏慢，数据利好。国内方面，8-10月国内进口大豆到港量预期下降，豆油库存将回落，棕榈油或再度累库，菜油库存或维持高位。总的来看，预计短期棕榈油高位震荡为主。 二、操作建议： 操作上建议豆油01压力位参考8250；期权方面，豆油看涨期权买单可平仓。 三、重点关注及风险因素： 马棕产量、菜油进口量、马棕出口、印尼出口、美豆产量 四、基本面分析 1、价格/价差 目前国内油厂一级豆油现货主流报价区间8447-8712元/吨，周内均价参考8601元/吨，8月17日全国一级豆油均价8712元/吨，环比8月3日8480元/吨上涨232元/吨。截至发稿，国内沿海地区一级豆油主要市场基差Y2301+550至750元/吨。 2、供应 （1）国外部分 美国：美国中西部大豆主产区降雨持续，有助于抵消高温压力。【西部】周三北部地区有零星阵雨，周四至周日天气大体上干燥。周五前气温接近至低于正常水平，周六至周日气温高于正常水准。【东部】周三天气大体上干燥。周四有零星阵雨。周五至周日天气大体上干燥。周六前气温接近至低于正常水平。周日气温接近至高于正常水平。6-10日展望：下周一至周五北部地区有零星阵雨。周一至周三气温高于正常水准，周四至周五气温接近至高于正常水平。作物影响：一个锋面将在周三晚上和周四过境，北部和东部地区将有分散阵雨。本周末热浪将席卷整个地区，但一股锋面将在北部偏远地区停止，下周那里可能会持续降雨。南部地区将会更加干燥，但是降水状况将更好，这将有助于抵消高温压力。下周晚些时候，随着一股冷空气向南推进，东部地区的气温可能会下降，使该地区的紧张状况暂时缓解。西部地区较为温暖的天气可能会保持更长时间。 8月USDA报告：美豆2023/2024年度预期产量为42.05亿蒲，市场预期42.46亿蒲，7月预估43亿蒲；美豆2023/2024年度期末库存调至2.45亿蒲，市场预期2.67亿蒲，7月预估3亿蒲；单产50.9蒲/亩，市场预期51.3蒲/英亩，7月52蒲/英亩。总产下调，美豆单产、结转库存均超预期大幅下调，报告利多。 MPOB报告：7月马棕供需数据显示，7月马棕产量161万吨，环比增加11.2%，实际产量略高于预期；7月出口135.4万吨，环比增加15.6%，实际出口高于预期；7月库存173.1万吨，环比略增0.68%，实际库存低于预期。此外，7月表需34.8万吨，机构预估消费30—31万吨，实际也稍超预期。因此，综合来看，由于7月马棕出口及消费均稍超预期偏高，最终7月马棕库存增加较预期偏少。本次报告较预期稍偏多。 据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2023年8月1-15日马来西亚棕榈油单产增加1.66%，出油率增加0.28%，产量增加3.13%。 （2）国内部分 根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，第33周（8月12日至8月18日）111家油厂大豆实际压榨量为186.62万吨，开机率为62.71%；较预估低4.1万吨。 预计第34周（8月19日至8月25日）国内油厂开机率小幅下降，油厂大豆压榨量预计181.21万吨，开机率为60.90%。 3、需求 （1）国外部分 美国环境保护署(EPA)最终确定，2023年生物燃料的掺混数量为209.4亿加仑，2024年为215.4亿加仑，2025年为223.3亿加仑。而去年12月宣布的最初提议是2023年208.2亿加仑，2024年218.7亿加仑，2025年226.8亿加仑。不过最终确定的数量仅包括三年内150亿加仑的传统生物燃料，如玉米乙醇，加上2023年的2.5亿加仑补充量。这比最初的提议有所下降，最初提议包括2023年150亿加仑的传统生物燃料，2024年和2025年均为152.5亿加仑。 USDA出口销售报告：8月10日止当周，美国大豆出口销售净增150.11万吨，符合预期。8月10日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增9.36万吨，较之前一周减少77%，较前四周均值减少42%，市场此前预估为净增0万吨至净增40.0万吨。当周，美国下一市场年度大豆出口销售净增140.75万吨，市场此前预估为净增55.0万吨至净增130.0万吨。当周，美国大豆出口装船为43.42万吨，较之前一周增加14%，较此前四周均值增加48%，其中，向中国大陆出口装船0.55万吨.当周，美国当前市场年度大豆新销售25.30万吨。美国下一市场年度大豆新销售150.05万吨。美国2022/2023年度对中国大豆净销售2.1万吨，前一周为1.5万吨；2023/2024年度对中国大豆净销售94万吨，前一周为75.3万吨。 ITS：马来西亚8月1-15日棕榈油出口量为658475吨，上月同期为554054吨，环比增加18.85%。 Amspec：马来西亚8月1日至15日棕榈油出口量为633585吨，上月同期为518849吨，环比增加22.11%。 （2）国内部分 本统计周期内，国内重点油厂豆油散油成交总量12.94万吨，日均成交量2.588万吨，本周合约更换，盘面动荡，09合约与01合约价差逐步缩小，终端观望较多。周内棕榈油成交明显转淡，因盘面涨幅较高，成交及点价均一般，市场拿货相对谨慎。下游需求尚可，但前期补单较多，本周市场交投氛围较为平淡。华北、华东成交不佳，少量终端出货、华南出货相对尚可。具体来看：据Mysteel跟踪，本周全国重点油厂棕榈油成交量在12160吨，上周重点油厂棕榈油成交量在37300吨，周成交量减少25140吨，降幅47.40%。 4、库存 据Mysteel调研显示，截至2023年8月11日（第32周），全国重点地区豆油商业库存约107.03万吨，较上次统计减少0.25万吨，减幅1.65%。 据Mysteel调研显示，截至2023年8月11日（第32周），全国重点地区棕榈油商业库存约60.84万吨，较上周减少0.92万吨，降幅1.49%；同比2022年第32周棕榈油商业库存增加36.49万吨，增幅149.91%。 国内豆油库存走势图 免责声明 研究员以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告仅反映研究员的不同设想、见解及分析方法，本报告所载的全部内容仅作参考之用。我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的，但并不保证所载信息的准确性、可靠性、时效性以及完整性。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本报告的内容不构成对任何人的投资建议，不构成对相关期货品种的最终买卖依据。投资者须独立承担投资风险。华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。 本报告版权归华联期货所有，未经华联期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“华联期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22111252、22112875传真：0769-22217310网址：http://www.hlqh.com/