豆粕（M）
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：美豆受压榨需求支撑，但巴西丰产前景压制远月合约；国内进口成本下行，市场弱势。产业链方面，油厂开机率下调、库存去化、刚需支撑使价格相对坚挺，基差走强。核心博弈在于上游挺价与下游采购放缓。远期宽松预期压制远月，近月现货及库存去化为近月提供底部支撑，短期维持震荡偏弱，近强远弱格局持续。
棕榈油（P）
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：印尼生物燃料政策不及预期（推迟B50项目，维持B40标准）与产地高库存双重压制。市场情绪转空，投机资金减持净多单。短期缺乏新需求驱动，维持震荡偏弱。未来关注印尼出口税费上调幅度与执行时间，及马来西亚库存去化速度。
