螺纹日报：震荡偏弱

螺纹日报：震荡偏弱

市场行情回顾

• 期货价格：主力合约震荡偏弱，跌破5日和10日均线，关注30日和60日均线支撑。最低3134元/吨，最高3171元/吨，收于3140元/吨，下跌33元/吨，跌幅1.04%。持仓量减仓27384手，成交量1056242手。
• 现货价格：主流地区HRB400E20mm报价3290元/吨，下跌10元。
• 基差：期货贴水现货150元/吨，基差较大，有一定支撑。

基本面数据

• 供需情况：
  • 供应端：产量环比下降0.74万吨至190.3万吨，开工率78.84%，铁水产量228.01万吨，产量小幅回落，同比偏低。
  • 需求端：表观消费量环比上升15.38万吨至190.34万吨，连续三周回升，冬储需求可能启动。
  • 库存端：总库存环比下降0.04万吨至438.07万吨，社库累库5.23万吨，厂库去库5.27万吨。
• 宏观面：中央经济会议灵活运用降准降息政策，美联储降息25基点，宏观预期稳中偏好。十五五规划建议钢铁行业“减量发展”。

驱动因素分析

• 偏多因素：库存低位、供应端减产、产能严控、政策托底、节后需求回暖、宏观宽松。
• 偏空因素：春节后累库超预期、高炉复产加速、冬储需求谨慎、地产需求下行、出口受限、经济复苏乏力。

短期观点总结

• 市场表现：包钢事故冲高后走弱，房地产数据下滑，需求季节性走弱但冬储启动，产量下降同比偏低，反内卷政策提供支撑。
• 库存与成本：库存低位压力不大，但成本端铁矿和双焦走弱，支撑下降。
• 需求与宏观：房地产需求下行，增量需求有限，基建需求或有韧性。
• 技术位：跌破5日和10日均线，中期支撑关注30日和60日均线，处于震荡格局。
• 操作建议：逢低支撑买入，灵活参与。