螺纹日报：震荡偏弱

市场行情回顾

• 期货价格：螺纹钢主力合约减仓，成交量大幅缩量，短期上破5日均线，中期承压60日均线，市场回归基本面。
• 现货价格：主流地区报价维稳，HRB400E20mm为3220元/吨。
• 基差：期货贴水现货112元/吨。

基本面数据

• 供需情况：
  • 供应端：3月5日当周产量增加8.21万吨至173.31万吨，钢厂生产积极性回升。
  • 需求端：3月5日当周表需增加17.69万吨至98.23万吨，受节后复工带动，但整体仍处于历史同期低位，房地产行业下行未逆转。
  • 库存端：社会库存环比增12.33%，钢厂库存小幅累库，整体库存压力上升，预计2-3周后进入去库阶段。
• 成本与利润：钢价估值低位，地缘政治推高成本，对大宗商品价格带来支撑。
• 宏观面：十四届全国人大四次会议释放稳增长信号，政策托底预期增强，情绪面阶段性支撑。

驱动因素分析

• 偏多因素：钢价估值偏低，地缘政治推高成本，政策托底预期，钢厂减产执行，成本支撑修复。
• 偏空因素：终端需求持续低迷，成本支撑减弱，库存持续累积，去库速度放缓，资金持仓结构偏空。

短期观点总结

• 下方支撑关注5日均线和30日均线，压力关注本周高点，预计维持震荡偏弱格局。
• 节后供应端回升，但需求端地产政策仅维稳，增量空间有限，限制上方空间。
• 未来重点关注表需数据能否持续回暖，带动库存去化。
• 中期走势核心是终端需求复苏强度，若政策发力带动需求超预期，价格有望上行；若需求持续疲软，高库存将压制价格。