多晶硅周报-监管反垄断利空延续 多晶硅期价延续下跌

市场动态与基本面分析

进入本周，监管要求光伏企业规范整改，对市场产生利空影响。供应端因内蒙地区减产而小幅下降，需求端下游硅片开工率大幅下降，基本面高库存持续，供应宽松，多晶硅期价短期震荡偏弱。

价格走势

多晶硅价格较前期持平：

• N型复投料报价均价60元/千克，持平
• N型致密料报价均价59元/千克，持平
• 颗粒硅均价57元/千克，持平
• 基准品现货报价51元/千克，下降1元/千克

供应端

• 12月我国多晶硅产量11.69万吨，较上月减少0.54万吨，开工率42.23%，较11月下降1.95%
• 截止1月9日，行业总库存31.18万吨，较上周上涨0.35万吨，库存高位

消费端

• 11月多晶硅实际消费量11.42万吨，较10月上升1.22万吨
• 12月下游硅片产量4.56MW，较上月下降1.19MW，开工率48.31%，较10月下降12.63%
• 截止1月9日，行业总库存22960MW，较上周上升2840MW，硅片产量和开工率大幅下降，需求有限

核心观点与逻辑

1. 观点：震荡偏弱
2. 核心逻辑：
   • 生产端开工率走弱
   • 下游需求逐步缩减
   • 监管反垄断利空延续
   • 多晶硅累库压力较大，供大于求仍待缓解
   • 市场预期偏弱

成本与利润

• 硅粉市场价格9500元/吨左右
• 多晶硅成本小幅上涨，利润大幅上涨
• 成本均价42795元/吨，利润16415元/吨

总结

1. 观点：震荡偏强
2. 核心逻辑：
   • 生产端开工率持续上涨
   • 下游需求逐步缩减
   • 行业收储联合体有所进展，政策预期增强
   • 多晶硅库存高位难降，供大于求仍待缓解

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