养殖油脂产业链周度策略报告

期货研究院 摘要 养殖油脂研究中心|农产品团队 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 豆油：本周，豆油主力合约上涨，主要在于库存下滑及美国生柴政策预期向好。加拿大总理访华，市场预期中加贸易关系或有缓和迹象，印尼维持B40计划，B50预期落空。美国生柴政策有向好预期，美豆油拉涨，带动豆油偏强走势。豆油库存下滑但供应预计充足，而节前备货或支撑豆油价格。豆油单边操作机会并不明显，关注油脂间套利机会。生柴预期向好，豆油单边或坚挺运行，考虑轻仓短多，同时考虑这波菜油反弹后做多05合约豆菜油价差操作。豆油主力05合约支撑位关注7850-7880元/吨，压力位关注8080-8100元/吨； 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 菜油：本周，菜油主力合约宽幅震荡。国内菜油库存仍维持去库态势，到港澳籽未见大规模压榨。中加会谈顺利进行，市场对后市看空情绪较重。继续关注中加关系是否会出现实质性缓和；美生柴政策消息预计将放弃惩罚可再生燃料及其原料进口的计划，菜油受利好大幅拉升。短线可考虑暂时观望，后市仍可考虑逢高空参与，05合约上方关注9300-9350压力区间，下方关注8650-8700附近关口支撑。 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 棕榈油：本周，棕榈油主力合约冲高回落。印尼官员称年内暂不实施B50计划，生柴消费预期受到利空影响；马棕库存处于历史高位，进一步对价格带来压制，国内方面，进口利润改善后近月出现大量买船，供给压力上升；油脂板块受多因素影响表现偏弱。往后看，1-2月主产地出口环比改善带动库存去化仍有预期，但印尼在关税政策带动下出现集中买船，或挤占旺季马棕出口量。美生柴政策提振油脂板块，棕榈油基本面仍有压力，建议待盘面企稳后再尝试逢低多思路参与，主力合约上方关注8950-9000压力区间，下方关注8300-8350区间支撑。 成文时间：2026年01月18日星期日 豆二、豆粕：本周豆粕及豆二价格连续下跌。美国生柴政策有向好预期，美豆短线止跌回暖。国内远月豆粕基差成交放量，主要在于油厂榨利尚可，调低报价以提前锁利，这对于远月豆粕预计形成利空影响。南美大豆丰产在即，豆类商品利空预计持续。近期进口大多拍卖全部成交，缓解了此前市场关于2-4月供应的担忧。油厂榨利较好，豆粕供应无忧，豆粕预计易跌难涨，豆粕及豆二关注做空机会，也可考虑卖出虚值看涨期权。豆粕主力05合约关注2600-2650元/吨，压力位关注2780-2800元/吨。豆二主力05合约关注3380-3400元/吨支撑位，压力位关注3500-3530元/吨； 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 菜粕：本周，菜粕期货破位下行，中加会谈顺利进行，市场对后市看空情绪较重。基本面来看，澳籽仍未见大规模压榨，供应增量预期迟迟未落地，国内菜粕库存持续去库。淡季需求持续疲软，饲料企业因成品库存压力较大，叠加终端畜禽出栏节奏平缓，采购意愿 养殖油脂产业链周度策略报告 低迷。操作上可维持偏空思路，RM力合约关注下方支撑位2190-2200，上方压力位参考2340-2350。 豆一：本周，豆一期货主力合约滞涨下跌。当前基层农户与中游贸易商对于高蛋白大豆仍有挺价情绪，由于全国大豆依旧丰产，且低蛋白大豆走势疲软，下游对于大豆的采购并不积极，目前产业链整体处于僵持博弈状态。进口大豆拍卖全部成交，短期供应预计无忧。豆一估值不低，利多驱动不足，短线或继续偏弱运行，考虑卖出虚值看涨期权操作，单边考虑暂时观望。豆一05合约关注4400-4420元/吨区间压力位，支撑位关注4200-4250元/吨； 玉米、玉米淀粉：本周期价呈现高位震荡走势。外盘来看，美玉米产量以及期末库存达到历史高位，市场再度陷入宽松背景压制，短期或继续低位震荡。国内市场来看，近期陈粮投放对市场形成一定压制，不过总量相对有限，整体施压有限，同时优质粮源供应同比下降的支撑仍在，下游补库速度仍然偏慢，市场对于春节行情仍有期待，春节前期价预期面临支撑。操作方面建议逢低做多思路对待。玉米2603合约支撑区间2160-2170，压力区间2330-2350。玉米淀粉03合约支撑区间2430-2440，压力区间2630-2650。期权操作建议考虑卖出虚值看跌期权。 生猪：周末北方雨雪天气加剧，生猪调运减弱，生猪现货价格震荡反弹，临近腊月终端消费环比出现改善。1月份商品市场整体止跌反弹，农产品指数跌幅趋缓，板块情绪回暖，生猪期价创年度新低后03合约率先反弹至跳空缺口附近。生猪现货全国均价12.85元/公斤左右，环比上周五涨0.10元/公斤。上周屠宰量环比小幅回落，同比处于高位，近端养殖户出栏进度偏慢，标猪供应宽松，7kg仔猪价格反弹至出栏成本上方。期价上，生猪期价当前对现货转为平水，03合约参考区间11800-12200点，谨慎投资者空近月多远月反套择机入场，激进投资者等跌至养殖成本下方，中期逢养殖成本下方买入2607合约，同时卖出行权价在15000点以上深度虚值看涨期权降低抄底成本； 鸡蛋：周末鸡蛋现货价格整体持稳，四季度以来蛋价季节性回落后企稳反弹，1月份以来，鸡蛋现货价格涨幅扩大。当前鸡蛋指数整体延续底部震荡反弹，绝对价格仍处于历史低位区间。1月份临近春节终端消费预计环比回升，，蛋价仍然上涨空间，当前养殖户深度经历亏损情况下，淘鸡逐步增加，淘汰鸡日龄及价格同步回落，供需格局边际出现改善。本周末全国现货价格3.55元/斤左右，环比上周五涨0.01元/斤。基本面上，当前蛋价处于相对低位，蛋鸡存栏处于历史高位水平，等待养殖户增加淘鸡带动产能去化。交易上，激进投资者单边逢低短线买入2605合约，鸡蛋指数已经逼近历史低位水平，投机交易谨慎追空。关注近期农产品整体波动。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、基差与期现策略................................................................................................................................2第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................3一、油脂油料...........................................................................................................................................3（一）日度数据.......................................................................................................................................3（二）周度数据.......................................................................................................................................4二、饲料..................................................................................................................................................5三、养殖..................................................................................................................................................5第三部分基本面跟踪图.............................................................................................................................6一、养殖端（生猪、鸡蛋）......................................................................................................................6二、油脂油料...........................................................................................................................................9（一）棕榈油...........................................................................................................................................9（二）豆油............................................................................................................................................10（三）花生............................................................................................................................................12三、饲料端............................................................................................................................................14（一）玉米............................................................................................................................................14（二）玉米淀粉......