铜周报：市场情绪助推回调 整体维持高位

市场情绪助推回调整体维持高位 行情回顾：上周沪铜主力期货价格呈现先涨后跌的格局，周初受国际铜价高位与国内宏观宽松预期支撑，一度上涨至约104120元/吨附近，随后高位获利盘回吐及部分宏观数据不及预期导致价格震荡回落，收于约100770元/吨附近。 研究员 姓名：张珩从 业 资 格 号 ：F3084967投 资 咨 询 号 ：Z0018883 供需方面，整体基本面紧平衡特征依旧明显，全球铜供应端扰动频发，包括矿山生产事故及集体谈判博弈等，使得市场对供应短缺的关注维持高位，长单谈判成为近期链条关注焦点。社会库存方面，国内现货库存累库现象有所显现，但LME等海外显性库存仍处相对低位，部分库存结构性转移的现象加大了市场对供需缺口的预判。下游需求在高价环境下保持谨慎，季节性淡季下订单有所减弱。整体来看，供需基本面预期仍偏紧，但短期内实际供需改善尚未显著。 宏观方面，美国前一周公布的就业数据巩固了美联储1月维持利率不变的预期，市场对未来降息路径的分歧加剧，推动美元指数小幅走强，进而扰动风险资产价格震荡。国内货币政策偏向适度宽松。 总的来看，上周铜价在高位承压回调后呈现震荡特征。供需整体偏紧的基本面以及宏观预期对铜价仍具有支撑作用，但下游订单疲弱与节前淡季效应使价格动力有限。随着市场情绪重新调整，预计短期内仍将维持高位震荡为主的走势，需持续关注全球矿山供应动态、库存变动与宏观政策信号等因素对价格的进一步影响。 免责声明 本报告版权归财达期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为财达期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于财达期货有限公司及其研究员认为可信的公开资料，但并不保证这些信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充和更正有关信息，但是不保证及时发布。本公司不承担任何投资者因使用本报告产生的任何责任。 财达期货有限公司对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 期货投资咨询业务资格：津证监许可［2018］3号总部地址：天津市和平区君隆广场C座9层全国客户服务电话：4008-171-181官方网站：http://www.caidaqh.com