铜周报：市场情绪助推回调 整体维持高位

市场情绪助推回调整体维持高位 行情回顾：上周沪铜主力期货价格呈现先涨后跌的格局，波动幅度约2.4%。价格波动主要受全球铜供需失衡及宏观情绪变化驱动，市场情绪的助推是加剧价格波动的重要因素。 研究员 姓名：张珩从 业 资 格 号 ：F3084967投 资 咨 询 号 ：Z0018883 供需方面，铜精矿现货TC价格有小幅下调，加工费持续承压，近期市场参与者围绕长单谈判展开博弈。智利Capstone旗下Mantoverde铜矿工人未能达成集体谈判协议罢工继续进行，导致矿山产量降至正常水平的30%。上周国内铜杆、铜线缆企业开工率分别环比-1.01个百分点、-2.37个百分点。从绝对的消费需求来看，近期市场订单持续减弱，Mysteel所统计的小样本电解铜、精铜杆成交量都处于历史低位。调研显示产业的负反馈已经十分明显，经历了近两日的快速上涨之后，部分下游小型加工企业一度开始规划年假安排，暂停1月下旬至3月的生产销售工作。库存方开节后国内社会库存继续表现明显累库趋势。 宏观方面，地缘政治局势的动荡和特朗普对精炼铜的关税政策引发价格大幅波动，数据方面，美国12月非农新增5万人不及预期，失业率降至4.4%，年度增幅创2020年以来新低，交易员预计1月几乎没有降息可能。中国12月CPI同比涨幅创34个月新高，环比转涨0.2%，PPI环比连续3个月上涨。 总的来看，上周多头情绪降温价格回调，但供需和宏观层面支撑仍存，昨天夜盘价格又有反弹，预计走势将维持高位震荡。2026年1月9日Mysteel中国铜市情绪调研为50.91，较上周下跌8.97，本周价格可能波动降低。 免责声明 本报告版权归财达期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为财达期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于财达期货有限公司及其研究员认为可信的公开资料，但并不保证这些信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充和更正有关信息，但是不保证及时发布。本公司不承担任何投资者因使用本报告产生的任何责任。 财达期货有限公司对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 期货投资咨询业务资格：津证监许可［2018］3号总部地址：天津市和平区君隆广场C座9层全国客户服务电话：4008-171-181官方网站：http://www.caidaqh.com