FG&S Futures Weekly Report：方正中期玻璃纯碱产业链周度策略

玻璃

• 现货市场：本周国内浮法玻璃市场南北行情存差异。北方区域需求乏力，库存缩减主要源于投机性库存转移，沙河区域市场成交价格小幅松动1元/重量箱；南方区域需求基本维持，部分小幅探涨1-2元/重量箱。
• 供应情况：岁末年初玻璃产线密集冷修，截至本周四全国浮法玻璃生产线共计262条，在产209条，日熔量149535吨，较上周持平。
• 库存情况：截至1月15日，重点监测省份生产企业库存总量4986万重量箱，较上周四减少209万重量箱，降幅4.02%，库存天数27.03天，较上周四减少1.13天。本周产销117.66%。
• 投资建议：玻璃供应密集减量，生产企业高库存压力有所缓解，市场情绪逐步好转。玻璃盘面回调提供更好买入机会，05合约前期买入头寸宜继续持有。05合约下方支撑1050-1080，上方压力1250-1300。

纯碱

• 现货市场：本周国内纯碱市场大稳小动，市场交投气氛清淡。纯碱厂家多有待发订单，部分厂家库存下降。纯碱厂家整体开工水平偏高，货源供应充足，部分厂家新单跟进一般，灵活接单，市场明稳暗降。期现商出货情况有所好转，下游逢低补货为主。
• 供应情况：本周纯碱产量77.53万吨，环比增长2.17万吨，增幅2.88%。
• 库存情况：截至2026年1月15日，国内纯碱厂家总库存157.50万吨，较周一增加1.03万吨，涨幅0.66%。其中，轻质纯碱83.70万吨，环比下降0.70万吨；重质纯碱73.80万吨，环比增加1.73万吨。
• 政策影响：双碳深入推进、加强固废治理及煤炭使用成本抬升可能推动氨碱装置产能出清。
• 投资建议：纯碱需求企业买入套保头寸宜逢低积极参与。05合约下方支撑1150-1180，上方压力1300-1400。

市场情绪

• 玻璃纯碱下探寻求支撑，市场情绪整体趋稳。
• 关注下游玻璃企业等春节前备货进展。
• 当前库存压力和供过于求矛盾仍是纯碱行业绕不开的困境，但困难越大，意味着落后产能退出的条件越充分。