Energy Industry Weekly Trading Strategy：能源产业链周度策略

摘要 能源化工团队 原油： 作者：隋晓影从业资格证号：F0284756投资咨询证号：Z0010956联系方式：010-68578690 【行情复盘】 上周五夜盘国内SC原油高开震荡反弹。 【重要资讯】 1、美国能源部：美国总统特朗普政府目前不考虑动用委内瑞拉石油来补充战略石油储备。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年01月17日星期六 2、惠誉：2026年全球石油市场仍将供过于求。尽管油价波动加剧，但由于全球市场供应过剩，地缘政治石油风险溢价很可能仍会受到抑制。全球石油供应过剩可抵消伊朗和委内瑞拉的产量不确定性。 3、消息人士称，美国能源部正在探索一项计划，拟用美国的中质含硫原油交换委内瑞拉的重质原油，以充实战略石油储备。特朗普政府正寻求将委内瑞拉原油运往路易斯安那离岸石油港的储油罐，并从那里将其运往炼油厂。消息人士称，作为交换委内瑞拉原油的条件，相关公司将提供可直接进入战略储备仓库存储的美国中质含硫原油。过去，政府曾利用交换这种方式来释放和获取石油。通常在交换操作中，石油炼制商会因飓风或临时供应中断等事件，在短时间内借用战略储备原油，并随后全额归还，同时额外支付一定数量的石油作为溢价。 4、随着特朗普重启与委内瑞拉的石油业务，全球开始关注委内瑞拉所拥有的原油类型。委内瑞拉拥有全球已探明的最大石油储量，这些储量大部分由该国中部奥里诺科石油带的重质高硫原油构成。而美国虽然因轻质页岩油钻探激增而成为全球产量最高的国家，但大多数炼油厂建造时是为重质原油而设计的。根据美国石化炼制者协会（AFPM），近70%的美国炼油产能针对重质原油，这是页岩油繁荣前的投资遗留问题。南加州大学能源商业倡议主任Shon Hiatt表示，美国炼油厂将从委内瑞拉原油出口增加中受益巨大：“美国沿海地区，特别是得州和路易斯安那州的众多炼油厂，其设计初衷就是处理委内瑞拉原油。Hiatt还指出，由于多年制裁，加拿大重质原油已取代委内瑞拉原油的进口份额。但如果特朗普推动委内瑞拉重油出口增加，加拿大重油可能被更低价的委内瑞拉原油取代。【市场逻辑】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 全球地缘局势持续紧张，虽然伊朗局势暂时缓和，但未来走向仍面临不确定性，而随着委内瑞拉原油供给的逐步恢复，未来原油市场供给过剩压力将持续增强。 【交易策略】 短线地缘情绪主导油市，油价或呈现震荡格局。操作上，建议暂时观望。SC原油主力合约下方支撑位420-425，上方压力位455-460。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：上周五夜盘沥青期货高开震荡。现货市场：今日国内沥青现货价格涨跌互现。当前国内重交沥青各 期货研究院 地区主流成交价：华东3200元/吨，山东3100元/吨，华南3180元/吨，西北3570元/吨，东北3480元/吨，华北3150元/吨，西南3470元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2026-1-14日当周，国内重交沥青77家企业产能利用率为27.2%，环比上涨1.8%。而根据隆众对92家企业跟踪，2026年1月份国内沥青总排产量为200万吨，环比下降15.8万吨，降幅7.3%，同比下降27.6万吨，降幅12.1%。 2、需求方面：北方地区面临新一轮雨雪降温天气，沥青刚需将进一步走弱，南方地区需求逐渐趋于平淡，公路项目陆续进入收尾阶段，目前市场需求以贸易商入库为主。 3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止2026-1-15日当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为68万吨，环比增加0.9万吨，国内104家贸易商库存为114.5万吨，环比增加3.1万吨。 【市场逻辑】 随着委内瑞拉原油逐步恢复供应，沥青原料供给担忧逐步缓和，而当前沥青炼厂开工整体维持低位，随着气温的逐步下降，沥青刚需将进一步萎缩，但冬储入库需求将有所增加，库存端累积。 【交易策略】 成本端仍有支撑，但原料供应担忧缓和，沥青短线走势趋于震荡。操作上，暂时观望。沥青主力合约下方支撑位3050-3100，上方压力位3200-3250。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 上周五夜盘高低硫燃料油高开震荡。 【重要资讯】 1、供给方面：燃料油供给整体保持充足，1-2月月份西方流入新加坡市场套利货预计将有所回升。委内瑞拉重油转向美国，导致美湾高硫裂解走弱，而后续西方对亚洲船货供给预期增加，进一步加大亚洲供给压力。 2、需求方面：近期油价上涨可能会抑制下游船加油需求，而高硫发电需求处于淡季，炼厂对高硫进料需求也相对受限，但受安装脱硫塔的船舶数量增加的推动，高硫需求受到一定支撑。 3、库存方面：新加坡企业发展局（ESG）：截至1月14日当周，新加坡燃料油库存上涨6.5万桶，达到两周高点2547.3万桶。 【市场逻辑】 委内瑞拉重油供给有望逐步恢复，伊朗局势也有所缓和，高硫供给担忧缓解令估值回落，而当前燃料油供给仍然相对充裕，船燃需求表现一般，同时高硫对低硫需求有一定挤压，库存仍维持高位。 期货研究院 【交易策略】 成本支撑，燃料油企稳反弹，短线或呈现震荡走势。操作上，建议暂时观望。Fu下方支撑位2450-2500，上方压力位2600-2650，Lu下方支撑位2950-3000，压力位3100-3150。 第一部分能源品种策略.............................................................................................................................2第二部分能源品种行情回顾......................................................................................................................2第三部分能源产业链数据跟踪..................................................................................................................2第四部分能源产业链套利数据跟踪...........................................................................................................6第五部分能源品种期权数据跟踪...............................................................................................................8 第一部分能源品种策略 第二部分能源品种行情回顾 第三部分能源产业链数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第四部分能源产业链套利数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第五部分能源品种期权数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可 何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。