国泰海通证券开放式基金周报

国泰海通证券开放式基金周报(20260118) 建议均衡偏成长风格配置，重视科技成长风格基金，兼顾周期资源等资产 本报告导读： 刘雨婷(研究助理)021-23185707liuyuting@gtht.com登记编号S0880125042243 A股震荡，计算机、电子和有色金属行业板块表现较优，部分重仓芯片半导体、AI应用等板块的基金表现较优。建议均衡偏成长风格配置，重视科技成长风格基金，兼顾周期资源等资产。 投资要点： 国泰海通证券开放式基金周报(20260111)2026.01.11国泰海通证券：基金数据周报（2026.01.11）2026.01.11国泰海通证券：基金数据周报（2026.01.08）2026.01.08国泰海通证券开放式基金周报(20260104)2026.01.04国泰海通证券：基金数据周报（2025.12.28）2025.12.28 上周市场回顾：A股震荡，计算机、电子和有色金属行业板块表现较优。上周（20260112-20260116），A股继2026年开年上行后，在4100点-4200点的区间内高位震荡。1月15日，央行表示，下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，各类再贷款一年期利率降至1.25%，其他期限档次利率同步调整，债市上涨。白宫在1月14日宣布，从1月15日起对部分进口半导体、半导体制造设备和衍生品加征25%的进口从价关税，美股下跌。大宗商品方面，伊朗动荡风险引发市场对原油供应的担忧，油价上涨。 上周基金市场回顾：上周股票型基金整体上涨1.00%。个基方面，受板块上涨带动，全周部分重仓芯片半导体、AI应用等板块的基金表现较优。指数基金中，全周半导体材料设备、AI应用等主题产品表现较好。主动债券型基金中，权益资产涉及半导体、机械设备等板块的偏债债基和可转债债基表现较优。QDII基金中，主投港股科技领域的基金表现较优。 基金市场最新动态：不再受持有期限制，公募养老基金符合条件可提前赎回。北上资金A股通道大扩容，98只ETF新纳入互联互通。 风险提示：本报告业绩回顾部分是基于基金历史表现进行的客观分析点评，涉及的基金不构成投资建议；投资建议部分，需要警惕货币政策、证券市场相关政策的不确定性以及人民币汇率波动影响。 目录 1.上周市场回顾：A股震荡，计算机、电子和有色金属行业板块表现较优32.上周基金市场回顾：部分重仓芯片半导体、AI应用等板块的基金表现较优33.未来投资策略：建议均衡偏成长风格配置，重视科技成长风格基金，兼顾周期资源等资产......................................................................................................44.基金市场最新动态..........................................................................................55.风险提示..........................................................................................................6 1.上周市场回顾：A股震荡，计算机、电子和有色金属行业板块表现较优 A股震荡，计算机、电子和有色金属行业板块表现较优。上周（20260112-20260116），A股继2026年开年上行后，在4100点-4200点的区间内高位震荡。从结构性机会来看，大模型企业MiniMax、智谱近期先后登陆港股，叠加AI应用领域跑出AI4S、GEO和AI+医疗三大新热点，带动以AI应用为代表的计算机板块上涨。其次，得益于人工智能应用相关芯片需求的飙升，全球芯片代工龙头台积电2025年第四季度的利润创出新高，叠加美国对部分半导体产品加征关税，以芯片半导体为代表的电子行业表现居前。此外，全球局势紧张加剧全球矿产供给不确定性，有色金属行业也有不错表现。截至2026年1月16日，上证综指收于4101.91点，全周下跌0.45%；深证成指收于14281.08点，全周上涨1.14%。主要指数方面，全周上证50指数下跌1.74%，沪深300指数下跌0.57%，中证500指数上涨2.18%，创业板指数上涨1.00%，科创50指数上涨2.58%。风格方面，成长优于价值。上周A股两市共成交17.13万亿元，成交量较前周约增加29956亿元。行业方面，申万一级行业分类下31个行业中有13个行业上涨，18个行业下跌。表现居前的行业为计算机、电子、有色金属、传媒和机械设备，全周分别上涨3.82%、3.77%、3.03%、2.04%和1.91%；表现靠后的行业为国防军工、房地产、农林牧渔、煤炭和银行，全周分别下跌4.92%、3.52%、3.27%、3.11%和3.03%。 债市上涨。1月15日，央行表示，下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，各类再贷款一年期利率降至1.25%，其他期限档次利率同步调整，债市上涨。具体来看，与2026年01月09日相比，至2026年01月16日，1年期国债收益率下行5BP至1.24%，10年期国债收益率下行4BP至1.84%；1年期国开债收益率上行2BP至1.59%，10年期国开债收益率下行1BP至2.02%。信用债方面，等级利差收窄，期限利差收窄，全周AAA级企业债收益率平均下行2BP，AA级企业债收益率平均下行4BP，城投债收益率平均下行2BP。主要指数方面，全周中债总净价指数上涨0.15%，中债国债总净价指数上涨0.18%，中债金融债总净价指数上涨0.10%。转债方面，上周中证转债指数上涨1.08%。 美股下跌，油价上涨。上周（20260112-20260116），白宫在1月14日宣布，从1月15日起对部分进口半导体、半导体制造设备和衍生品加征25%的进口从价关税，美股下跌。具体来看，全周道琼斯工业指数下跌0.29%，标普500指数下跌0.38%，纳斯达克指数下跌0.66%。欧洲各主要市场涨跌互现，全周法国CAC40指数下跌1.23%，德国DAX指数上涨0.14%，英国富时100指数上涨1.09%。亚太各主要市场上涨，日经225指数上涨3.84%，中国台湾加权指数上涨3.7%，韩国综合指数上涨5.55%，恒生指数上涨2.34%。汇率方面，全周美元指数上涨0.23%。大宗商品方面，伊朗动荡风险引发市场对原油供应的担忧，全周能源指数上涨1.52%，石油、轻质原油、NYMEX原油、布伦特原油、ICE布油价格分别上涨1.54%、0.74%、0.55%、1.25%、1.36%。贵金属方面，金价上涨，贵金属指数全周上涨3.34%，其中COMEX黄金上涨2.23%，COMEX白银上涨13.37%。 2.上周基金市场回顾：部分重仓芯片半导体、AI应用等板块的基金表现较优 上周股票型基金上涨，混合型基金上涨，债券型基金上涨，货币基金收益率下行，黄金ETF及其联接基金上涨。海外市场方面，上周QDII股混型基金上涨，QDII债券型基金上涨。 主动权益基金中，部分重仓芯片半导体、AI应用等板块的基金表现较优。上周股票型基金整体上涨1.00%，其中指数股票型基金整体上涨0.94%，主动股票开放型基金整体上涨1.25%，表现优于指数。混合型基金中，全周主动混合开放型基金整体上涨1.18%。个基方面，受板块上涨带动，全周部分重仓芯片半导体、AI应用等板块的基金表现较优。指数基金中，全周半导体材料设备、AI应用等主题产品表现较好。 主动债券型基金中，权益资产涉及半导体、机械设备等板块的偏债债基和可转债债基表现较优。上周债券型基金整体上涨0.17%，指数债券型基金上涨0.11%，主动债券开放型基金上涨0.18%，表现优于指数。分类来看，全周债性最为纯粹的纯债债券型基金上涨0.10%，准债债券型基金上涨0.18%，可以投资权益资产的偏债债券型基金上涨0.32%，可转债债券型基金上涨1.64%。个基方面，全周权益资产涉及半导体、机械设备等板块的偏债债基和可转债债基表现较优。纯债债券型基金中，部分重配利率债的产品表现较好。 货币基金年化收益率为1.19%。摊余成本法债基方面，上周长期摊余成本法债基年化收益率为2.18%，封闭摊余成本法债基年化收益率为2.63%。 QDII基金中，主投港股科技领域的基金表现较优。上周，权益类QDII基金整体上涨1.03%。个基方面，部分主投港股科技领域的基金表现较优。固收方面，上周QDII债券型基金上涨0.09%。 黄金ETF及其联接基金上涨2.89%。商品型基金上周上涨3.12%。 3.未来投资策略：建议均衡偏成长风格配置，重视科技成长风格基金，兼顾周期资源等资产 宏观：国泰海通宏观团队在《结构性宽松继续——1月15日央行结构性降息快评》中的观点认为： 1月15日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银行有关负责人介绍，根据当前经济金融形势需要，人民银行将推出8项政策措施，进一步助力经济结构转型优化。 本轮一揽子政策主要针对央行结构性货币政策工具的优化：包括全面下调结构性工具利率，合并同类政策工具额度，新增贷款额度向民营企业、中小企业、科技企业集中，支持工具扩围，以及降低商办地产首付比例、提供汇率避险服务等相关举措。 我们认为本轮政策主要有以下含义或影响： 本轮政策是一次结构性宽松而非全面宽松，核心目标是压降定向资金成本、扩大结构性工具覆盖面、加强对民营、中小、科技、绿色等“五篇大文章”相关领域的支持力度，对总量流动性影响温和，主要释放出实体领域的定向激励信号。 大幅增强了金融机构使用结构性政策工具的激励程度。使用成本方面，2025年5月政策性利率（7天逆回购）已降至1.4%，甚至低于结构性政策工具的利率1.5%，此次将各类结构性货币政策工具利率调降25bp至1.25%，有利于降低银行使用工具的负债成本；使用范围方面，此前贷款认定标准高，导致银行使用意愿有限，结构性货币政策工具使用余额自2024年一季度见顶后持续回落，央行在2025年二季度之后也不再披露使用情况，此次政策的增额与扩围都有助于激励工具的使用，助力一季度信贷实现“开门红”。 股票市场：国泰海通策略团队在《新兴科技景气延续，周期资源价格上涨》中的观点认为：中观景气分化，受益于AI渗透率提升以及出海趋势，科技硬件和电新景气延续偏强，有色金属等资源价格上涨，服务消费景气提升；地产耐用品仍承压。新兴科技景气延续，周期资源价格上涨。上周（01.05-01.11）中观景气表现分化，景气线索有：1）AI渗透率提升及出海带动的新兴科技，国内半导体销售额增速高位上行，存储等科技硬件供需延续偏紧；2）供给受限推动的涨价周期品，产能出清较久，且下游需求预期改善的碳酸锂价格大幅上涨，降息预期升温下，工业金属价格持续提升；3）受政策支撑且供需反转的服务消费，旅游景气延续高位，猪肉等食品价格有所改善。 债券市场：国泰海通固收团队在《长债供给放量，需要担忧资金收敛吗——一季度银行间资金和存单展望》中表示：对于2026年一季度，由于政府债供给节奏进一步靠前，且市场对长债供需不平衡的担忧进一步升温，由此部分投资者也担心银行间资金会不会像2025年一季度一般有明显收敛。我们的观点是，资金延续宽松与长债供给担忧并不矛盾，央行呵护下，一季度银行间资金的波动反而可能明显弱于季节性，资金利率中枢大概率维持低位。 基金投资方面：股混基金：结合国泰海通策略团队观点，中观景气分化，受益于AI渗透率提升以及出海趋势，科技硬件和电新景气延续偏强，有色金属等资源价格上涨，服务消费景气提升。因此，从基金投资的角度来看，建议均衡偏成长风格配置，重视科技成长风格基金，兼顾周期资源等资产。债券基金：结合国泰海通固收团队的观点，资金延续宽松与长债供给担忧并不矛盾，央行呵护下，一季度银行间资金的波动反而可能明显弱于季节性，资金利率中枢大概率维持低