豆粕（M）
- 日内观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：美国生物柴油政策预期与南美丰产压力形成对抗。美国生物燃料掺混配额有望提振美豆油和美豆，但巴西大豆产量预估达1.78亿吨创纪录，压制全球豆价。国内豆粕库存高企，储备大豆投放加剧供应压力，整体走势弱于外盘。
- 参考观点：震荡偏强
豆油（Y）
- 日内观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：外部政策利好（美国生物燃料掺混配额）与国内基本面边际改善（区域提货偏紧、春节备货需求）形成支撑。美豆油价格提振市场，国内供需结构良好，短期内延续震荡偏强，上方空间受制于板块情绪及政策落地幅度。
- 参考观点：震荡偏强
棕榈油（P）
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：印尼生物燃料政策不及预期（B50项目推迟）与产地高库存双重压制，市场情绪转空。印尼出口税费上调及马来西亚库存去化速度是关键转折点，短期内反弹乏力，维持震荡偏弱。
- 参考观点：震荡偏弱
