地缘风险溢价降低 油价大幅回调

原油供需基本面分析

• 中国原油产量与进口：11月中国规上工业原油产量1763万吨，同比增长2.2%，1-11月累计产量19825万吨，同比增长1.7%。12月原油进口量5597.3万吨，同比增长17%，全年累计进口57772.6万吨，同比增长4.4%。
• 中国炼厂开工率与加工量：11月原油加工量6082.6万吨，环比下降4.1%，同比提升3.9%；全年累计加工量6.75亿吨，较2024年提升4%。
• INE原油仓单及下游库存：数据未详细展开。
• 美国原油产量与钻机数：截至1月9日当周，美国原油日均产量1375.3万桶，同比增加27.2万桶；在线钻探油井数量409座，同比减少71座。
• 美国原油库存：截至1月9日当周，美国原油库存总量增长360.5万桶至8.36125亿桶，商业原油库存增长339万桶至4.22447亿桶；汽油库存增长897.7万桶至2.51013亿桶，馏分油库存下降3万桶至1.29244亿桶；库欣地区库存增长74.5万桶至2358.5万桶。
• 沙特与OPEC原油产量：数据未详细展开。

后市展望

• 全球原油供需：美国原油库存意外增加抑制油价上涨。
• 地缘政治风险：市场等待中东局势发展，美国对伊朗态度转为观望，地缘风险溢价降低；委内瑞拉局势预计稳定，未来几周原油出口可能增加。
• 技术面与操作建议：油价遇阻回调，关注下方支撑，建议暂时观望。

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