国家电网“十五五”计划投资四万亿元建设新型电力系统

2026年01月18日 证券研究报告/行业定期报告 电力设备 评级：无评级 分析师：曾彪执业证书编号：S0740522020001Email：zengbiao@zts.com.cn 分析师：吴鹏执业证书编号：S0740522040004Email：wupeng@zts.com.cn 分析师：赵宇鹏执业证书编号：S0740522100005Email：zhaoyp02@zts.com.cn 报告摘要 锂电：1）容百科技与宁德时代签约大单；2）富临精工：拟向宁德时代定增募资31.75亿 元 ， 用 于 磷 酸 铁 锂 等 项 目;3）EVTank：2025年 全 球 锂 离 子 电 池 出 货 量 高达2280.5GWh，2030年将超过6TWh。展望未来两年，业绩、估值均有提升可能性，属于中线布局较好板块。推荐【宁德时代】【亿纬锂能】；材料建议关注【湖南裕能】【万润新能】【尚太科技】【中科电气】；看好锂电新技术方向固态电池的主题行情，建议关注固态电池相关公司【厦钨新能】【宏工科技】【纳科若尔】【国轩高科】【星源材质】【容百科技】。储能：1）呼和浩特市2027年独立新型储能项目建设规模为2.2GW；2）阳光电源将 分析师：徐梦超执业证书编号：S0740525020001Email：xumc@zts.com.cn 于埃及投建10GWh储能系统工厂。大储板块，光储发货加速叠加海外比例提升，龙头业绩继续加速释放，标的【上能电气】【阳光电源】【阿特斯】【科华数据】【盛弘股份】【禾望电气】【通润装备】等；户储板块，欧洲成熟市场需求修复、东北欧放量，以及新兴市场多点开花，进一步强化市场对板块25年信心，标的【德业股份】【艾罗能源】【锦浪科技】【禾迈股份】【固德威】【昱能科技】等。电力设备：1月15日，国家电网公司表示，“十五五”期间，国家电网公司固定资产 分析师：王欣悦执业证书编号：S0740524060006Email：wangxy23@zts.com.cn 分析师：郭琳执业证书编号：S0740525080002Email：guolin@zts.com.cn 投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，以扩大有效投资带动新型电力系统产业链供应链高质量发展。。建议关注特高压标的【许继电气】【平高电气】【中国西电】【国电南瑞】；建议关注电力设备出口标的【海兴电力】【三星医疗】【思源电气】【华明装备】。光伏：本周，硅料方面，头部企业挺价态度坚定，市场观望博弈心态较重；硅片方面， 上市公司数398行业总市值(亿元)87,304.52行业流通市值(亿元)78,182.21 本周硅片成交区间向上收敛，硅片企业涨价情绪强烈，月初停产的企业陆续爬产，代工订单正在复苏，整体1月硅片排产或小幅高于预期；电池片方面，受成本上升与需求疲软的双重挤压，电池片企业生产压力显著增加，受退税政策变动影响，1月电池片开工率可能随组件开工率的提高而提高；组件方面，本周国内组件价格上涨幅度增大、开工增加，1月组件排产较预期上调，组件库存再度下降，预计后续仍有继续下降空间。建议关注：1）硅料：协鑫/通威；2）电池组件：隆基/爱旭/晶澳/晶科/天合/钧达；3）其他龙头：福莱特/福斯特/聚和/中信博等。风电：本周，海外方面，英国AR7结果落地、8.4GW海风项目获得Cfd差价合约。 国内方面，广东三山岛一风电机组中标，海南大唐儋州0.6GW项目海缆招标。国内海风“十五五”装机有望保持高增速，同时看好两海打开成长空间。建议重点关注：1、充分受益于国内外海风需求释放的海缆龙头：【东方电缆】【中天科技】【亨通光电】等；塔筒单桩龙头：【大金重工】【海力风电】【泰胜风能】【天顺风能】【润邦股份】等；2、经营拐点向上叠加出海打开成长空间的整机龙头：【金风科技】【明阳智能】【运达股份】等；3、具备强阿尔法的细分零部件龙头，量价齐升弹性可期：【威力传动】【德力佳】【新强联】【金雷股份】【广大特材】等。 风险提示：装机不及预期；原材料大幅上涨；竞争加剧；研报使用的信息更新不及时风险；第三方数据存在误差或滞后的风险等。 相关报告 1、《光伏等产品出口退税拟取消，海 风 三 山 岛 一 二 机 组 开 标 》2026-01-11 2、《26年新能源汽车以旧换新等政策 延 续 ， 印 度 到2030年 需要230GWh储能》2026-01-04 3、《磷酸铁锂企业宣布对部分产线检 修 ， 锂 电 价 格 弹 性 可 期 》2025-12-28x 内容目录 一、锂电板块..............................................................................................................4 1、本周电池行业指数及核心标的收益率跟踪.....................................................42、行业及公司事件跟踪....................................................................................43、国内外电动车销量跟踪..................................................................................51）欧洲主要国家电动车销量...............................................................................52）国内电动车销量..............................................................................................7 二、储能板块............................................................................................................7 1、本周储能政策及事件跟踪.............................................................................7 四、光伏板块..............................................................................................................8 1、光伏产业链跟踪.............................................................................................82、本周光伏事件跟踪........................................................................................10 五、风电板块............................................................................................................11 1、本周海风进展梳理........................................................................................112、其他新闻......................................................................................................123、海陆风招标数据追踪....................................................................................124、海陆风中标数据追踪....................................................................................134、原材料价格跟踪...........................................................................................13 六、投资建议............................................................................................................14 风险提示...................................................................................................................15 图表目录 图表1：本周电池行业核心标的收益率（从高到低排序）.......................................4图表2：欧洲主要国家新能源车销量（辆）.............................................................6图表3：国内车企新能源车销量（辆）....................................................................7图表4：硅料价格走势..............................................................................................9图表5：硅片价格走势..............................................................................................9图表6：光伏电池片价格走势.................................................................................10图表7：光伏组件价格走势.....................................................................................10图表8：光伏玻璃价格走势.....................................................................................10图表9：光伏胶膜价格走势.....................................................................................10图表10：陆风月度新增招标量（MW）.................................................................13图表11：海风月度新增招标量（GW）..................................................................13图表12：陆风月度招标价格（元/KW）.................................................................13图表13：海风月度招标价格（