电力设备行业研究周报：国家电网投资加码40%，锚定新型电力系统建设

——电力设备行业研究周报 投资摘要： 评级增持（维持） 每周一谈：国家电网投资加码40%锚定新型电力系统建设 2026年01月20日 据国家电网有限公司（以下简称“国家电网”）消息：“十五五”时期，国家电网固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%。这些投资将重点聚焦于推动能源绿色低碳转型、构建新型电力系统、深化科技创新等方面。 刘宁分析师SAC执业证书编号：S1660524090001 聚焦绿色转型，筑牢能源革命根基。“十五五”期间，国家电网将：锚定国家自主贡献减排目标，服务经营区风光新能源装机容量年均新增2亿千瓦左右，推动非化石能源消费占比达到25%、电能占终端能源消费比重达到35%，助力初步建成新型能源体系、如期实现全社会碳达峰目标。提升系统调节能力，优化抽蓄站点布局，支持新型储能规模化发展，提高新能源运行支撑和并网消纳水平。服务零碳工厂和零碳园区建设，满足3500万台充电设施接入需要，提高终端用能电气化水平。 做强电网平台，构建新型电力系统。“十五五”期间，国家电网将：初步建成主配微协同的新型电网平台，“西电东送、北电南供”能源输送网络进一步巩固。加快特高压直流外送通道建设，跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30%，支撑国家“沙戈荒”和西南大型水电清洁能源基地开发外送。区域间背靠背灵活互济能力显著增强。加快推进城市、农村、边远地区配网建设，探索末端保供型、离网型微电网模式。夯实数智基础设施，实施“人工智能+”专项行动，强化电网数字赋能。同时，还将强化关键核心技术攻关，推动新型电力系统产业链供应链关键核心技术实现全面自主可控。 资料来源：Wind,申港证券研究所 电网等重大基础设施是经济社会运行的底座。国家电网将继续发挥国民经济“稳定器”和“压舱石”作用，通过持续稳定的高强度投资，加快建设以主干电网和配电网为重要基础、智能微电网为有益补充的新型电网平台，全力保障国家能源安全，为加快建设新型能源体系、全面建成能源强国作出新的更大贡献。 产业链影响与受益方向： 主网/特高压设备：直流与交流特高压建设或将保持高位，换流阀、换流变压器等核心设备为投资主体，产业链集中度与技术壁垒高，龙头受益显著。 配网：配网改造与智能化升级（自动化率、可靠率提升，柔性化与数字化转型）将扩大变压器、环网柜、保护与控制终端、通信网关等产品需求； 储能：新型储能“削峰填谷”与电力市场化下的多元收益机制推动规模化配置；虚拟电厂平台、功率预测与智能调度、电力交易系统与企业级AI中台等软件/IT需求提升，深度绑定电网客户的厂商迎来迭代升级机会。 投资策略： 建议关注有望受益于新型电力系统建设的龙头企业，比如平高电气、许继电气、国电南瑞、阳光电源等。 风险提示： 电网投资力度或进度不及预期、竞争加剧与原材料价格波动。 内容目录 1.每周一谈：国家电网投资加码40%锚定新型电力系统建设................................................................................................32.行情回顾............................................................................................................................................................................43.锂离子电池及关键材料价格变化........................................................................................................................................54.风险提示............................................................................................................................................................................6 图表目录 图1：各行业周涨跌幅...........................................................................................................................................................4图2：重点指数周涨跌幅........................................................................................................................................................4图3：电力设备子板块周涨跌幅.............................................................................................................................................4图4：电力设备板块周涨幅前五个股......................................................................................................................................5图5：电力设备板块周跌幅前五个股......................................................................................................................................5图6：碳酸锂价格（元/吨）..................................................................................................................................................5图7：电池价格（元/Wh）......................................................................................................................................................5图8：正极材料价格（元/吨）...............................................................................................................................................5图9：隔膜价格（元/平方米）...............................................................................................................................................6图10：电解液价格（元/吨）................................................................................................................................................6 1.每周一谈：国家电网投资加码40%锚定新型电力系统建设 据国家电网有限公司（以下简称“国家电网”）消息：“十五五”时期，国家电网固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%。这些投资将重点聚焦于推动能源绿色低碳转型、构建新型电力系统、深化科技创新等方面。 聚焦绿色转型，筑牢能源革命根基。“十五五”期间，国家电网将：锚定国家自主贡献减排目标，服务经营区风光新能源装机容量年均新增2亿千瓦左右，推动非化石能源消费占比达到25%、电能占终端能源消费比重达到35%，助力初步建成新型能源体系、如期实现全社会碳达峰目标。提升系统调节能力，优化抽蓄站点布局，支持新型储能规模化发展，提高新能源运行支撑和并网消纳水平。服务零碳工厂和零碳园区建设，满足3500万台充电设施接入需要，提高终端用能电气化水平。 做强电网平台，构建新型电力系统。“十五五”期间，国家电网将：初步建成主配微协同的新型电网平台，“西电东送、北电南供”能源输送网络进一步巩固。加快特高压直流外送通道建设，跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30%，支撑国家“沙戈荒”和西南大型水电清洁能源基地开发外送。区域间背靠背灵活互济能力显著增强。加快推进城市、农村、边远地区配网建设，探索末端保供型、离网型微电网模式。夯实数智基础设施，实施“人工智能+”专项行动，强化电网数字赋能。同时，还将强化关键核心技术攻关，推动新型电力系统产业链供应链关键核心技术实现全面自主可控。 电网等重大基础设施是经济社会运行的底座。国家电网将继续发挥国民经济“稳定器”和“压舱石”作用，通过持续稳定的高强度投资，加快建设以主干电网和配电网为重要基础、智能微电网为有益补充的新型电网平台，全力保障国家能源安全，为加快建设新型能源体系、全面建成能源强国作出新的更大贡献。 产业链影响与受益方向： 主网/特高压设备：直流与交流特高压建设或将保持高位，换流阀、换流变压器等核心设备为投资主体，产业链集中度与技术壁垒高，龙头受益显著。 配网：配网改造与智能化升级（自动化率、可靠率提升，柔性化与数字化转型）将扩大变压器、环网柜、保护与控制终端、通信网关等产品需求； 储能：新型储能“削峰填谷”与电力市场化下的多元收益机制推动规模化配置；虚拟电厂平台、功率预测与智能调度、电力交易系统与企业级AI中台等软件/IT需求提升，深度绑定电网客户的厂商迎来迭代升级机会。 投资建议：建议关注有望受益于新型电力系统建设的龙头企业，比如平高电气、许继电气、国电南瑞、阳光电源等。 2.行情回顾 电力设备行业本周涨跌幅为0.79%，在申万31个一级行业中，排在第9位。 电力设备行业本周跑赢沪深300。本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-0.4%、-0.6%、1.1%、1.0%。 在细分行业中，电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为-0.6%、-2.0%、2.9%、-4.6%、-1.5%、6.4%。 电力设备行业周涨幅前五个股分别为：帝科股份、亿能电力、新风光、三变科技、钧达股份。 电力设备行业周跌幅前五个股分别为：亿晶光电、金风科技、宝胜股份、华菱线缆、航天机电。 资料来源：iFinD，申港证券研究所 资料来源：iFinD，申港证券研究所 资料来源：iFinD，申港证券研究所 资料来源：iFinD，申港证券研究所 资料来源：iFinD，申港证券研究所 3.锂离子电池及关键材料价格变化 资料来源：iFinD，上海有色，申港证券研究所 资料来源：iFinD，申港证券研究所 资料来源：iFinD，申港证券研究所 资料来源：iFinD，申港证券研究所 资料来源：iFinD，申港证券研究所 4.风险