2025年12月银行理财市场月报：银行理财大事记：2025指数型理财崛起，理财公司加码A股与港股IPO

证券研究报告|银行理财月报 银行理财大事记：2025指数型理财崛起，理财公司加码A股与港股IPO 2025年12月银行理财市场月报 分析师：蔡梦苑分析师登记编码：S0890521120001电话：021-20321004邮箱：caimengyuan@cnhbstock.com 投资要点 12月银行理财监管和行业动态：指数型理财产品在2025年迎来爆发式增长，理财公司通过自建指数强化差异化竞争；净值化转型进入冲刺期，估值工具选择引发对公允性的讨论；理财公司首次获得银行间利率衍生品独立主体资格，提升了利率风险管理能力；行业会议共议高质量发展新路径，强调多资产多策略主流方向；戴康加盟招银理财，助力权益投研体系建设；同时，《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》正式落地，标志统一的信息披露监管体系从原则构建进入细则落地的新阶段。 分析师：周佳卉分析师登记编码：S0890525040001电话：021-20321070邮箱：zhoujiahui@cnhbstock.com 12月银行理财同业创新动态：理财公司积极参与港股和A股IPO打新，如招银理财投资“创新实业”、宁银理财与兴银理财获配沐曦股份，以支持绿色转型和科技企业；策略工具化趋势显著，招银理财推出ETF备兑策略指数为震荡市提供透明化收益基准，徽银理财首发挂钩自主研发指数的全球配置产品，提升资产组合的差异化与风险对冲能力；同时，苏银理财落地全市场首单科创债ETF质押式回购交易，优化流动性管理，并深度参与多单持有型不动产ABS项目，覆盖保障房、新能源等国家战略领域，通过盘活存量资产推动行业从“被动持券”向“主动管理”演进。 销售服务电话：021-20515355 相关研究报告 1、《银行理财大事记：协会更名深化“功能监管”，理财打新聚焦“硬科技”—2025年11月银行理财市场月报》2025-12-09 存续：规模环比下降，收益率普遍上升。1、12月全市场理财产品存续规模为31.66万亿元，环比小幅下降0.16%，同比上升6.69%。从市场演变趋势上看，2024年以来现金管理类产品规模持续收缩，而最小持有期型、日开型等固收类产品规模维持稳步扩张。2、12月现金管理类产品近7日年化收益率录得1.34%，环比上升5.57BP；同期货币型基金近7日年化收益率报1.20%，环比上升4.41BP。纯固收产品年化收益率为2.06%，环比上升0.01个百分点；固收+产品年化收益率为1.73%，环比上升0.46个百分点。3、12月全市场理财产品破净率为4.13%，环比上升1.3个百分点；信用利差环比同步走阔10.3BP。 2、《银行理财大事记：养老理财试点扩全国，数据基建升级迈新阶—2025年10月 银 行 理 财 市 场 月 报 》2025-11-11 3、《银行理财大事记：政策重塑流动性管理，指数化布局与科技金融成创新焦点—2025年9月银行理财市场月报》2025-10-17 新发：规模上升，产品谱系三大特征不变，业绩基准多数下调。12月理财公司新发产品规模环比上升，符合季节性特征。产品谱系仍呈现三大特征：固收+产品、封闭式产品、1-3年期产品占据主导地位。12月新发固收+理财产品业绩基准多数延续下调趋势，折射出理财公司对利率中枢长期低位运行的定价共识。 4、《债券市场起波澜，理财创新谋新局—2025年8月银行理财市场月报》2025-09-09 5、《多元资产配置新浪潮，银行理财涌现哪些新范式？—2025年7月银行理财市场月报》2025-08-20 到期：封闭式产品达标率82.91%，定开型产品达标率58.61%。12月封闭式理财产品达标率为82.91%，较11月环比下降1.16个百分点；12月定开型理财产品达标率为58.61%，较11月环比下降5.21个百分点。 风险提示：本报告部分数据基于数据供应商，可能为市场不完全统计数据，旨在反应市场趋势而非准确数量，所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日的判断。理财产品业绩比较基准及过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资建议，不代表推介。 内容目录 1. 12月银行理财大事记..................................................................................................................................................................32.存续：规模环比小幅下降，收益率普遍上升..........................................................................................................................82.1.规模：12月全市场理财存续规模环比下降0.16%至31.66万亿元..........................................................................82.2.收益表现：12月理财产品年化收益率普遍上升..........................................................................................................93.新发：规模上升，产品谱系三大特征不变，业绩基准多数下调.......................................................................................123.1.规模：12月理财公司新发产品规模上升，产品谱系呈三大特征............................................................................123.2.业绩基准：新发固收+理财产品业绩基准多数延续下调趋势...................................................................................134.到期：封闭式产品达标率82.91%，定开型产品达标率58.61%......................................................................................145.风险提示....................................................................................................................................................................................15 图表目录 图1：12月全市场理财产品存续规模为31.66万亿元，环比下降0.16%，同比上升6.69%....................................9图2：12月理财产品仍以固收和现金管理类产品为主，最小持有期型、日开型固收类产品规模稳健.....................9图3：12月现金管理类产品近7日年化收益率录得1.34%，环比上升5.57BP........................................................10图4：12月理财产品年化收益率普遍上升：固收类产品录得1.77%，环比上升0.40个百分点.............................10图5： 各期限纯固收产品12月年化收益率多数环比不同程度上升...............................................................................11图6： 各期限固收+产品12月年化收益率普遍环比不同程度上升................................................................................11图7：12月全市场理财产品破净率为4.13%，环比上升1.3个百分点.......................................................................12图8：12月理财公司新发产品规模环比上升，固收+产品占据主导地位，新发规模3,410.56亿元.......................13图9：1-3年期产品以2,343.81亿元募集规模占据绝对优势........................................................................................13图10： 封闭式产品以4,219.88亿元发行体量持续领跑市场.........................................................................................13图11： 新发纯固收产品各期限业绩基准走势有所分化...................................................................................................14图12： 新发固收+产品各期限业绩基准多数延续下调趋势............................................................................................14图13：12月封闭式理财产品达标率为82.91%，较11月环比下降1.16个百分点..................................................14图14：12月定开型理财产品达标率为58.61%，较11月环比下降5.21个百分点..................................................14 1. 12月银行理财大事记 2.存续：规模环比小幅下降，收益率普遍上升 2.1.规模：12月全市场理财存续规模环比下降0.16%至31.66万亿元 据普益标准统计，12月全市场理财产品存续规模为31.66万亿元，环比小幅下降0.16%，同比上升6.69%。 银行理财规模长期呈现“季末收缩、季初回升”的特征，核心驱动因素是季末理财资金的“回表”需求。为满足母行存贷比、流动性覆盖率等监管指标，理财公司通常将理财产品到期日集中设置在季末，促使资金阶段性回流表内；而进入季初后，理财公司通过发行新产品承接这些回流资金，规模随之回升。 12月，银行理财估值整改进入收官阶段，前期积累的存量浮盈逐步释放，对产品净值产生了一定的“修饰”作用。收益表现的稳健向好，也对理财规模形成了一定支撑。因此，即便处于季末资金季节性回表时期，理财存续规模仅出现小幅收缩。 展望未来，银行理财市场的规模增长预计将获得多重动力支撑。一方面，“存款搬家”趋势有望延续，尤其在2026年预计将有大量定期存款集中到期，理财产品凭借其相对于存款的收益优势，有望持续吸引居民进行资产配置优化；另一方面，理财公司正积极通过渠道下沉、服务优化与产品创新等方式，不断拓展市场深度和客户覆盖面。 从产品结构看，12月全市场理财存续产品仍以固收类和现金管理类产品为主。现金类产品存续规模6.60万亿，环比下降0.25个百分点；固收类产品中，最小持有期型、封闭式和日开型占绝对比重，存续规模分别为9.96万亿、6.07万亿和3.90万亿，