黑色建材日报：市场成交偏弱，铁矿小幅回落

钢材：市场成交偏弱，钢价维持震荡 市场分析 昨日螺纹钢期货主力合约收于3160元/吨，热卷主力合约收于3307元/吨。现货方面，根据昨日数据显示，本周五大材产量微增，库存减少，消费大幅增加。昨日，全国建材成交8.62万吨。 供需与逻辑：建材方面：目前建材基本面稍有转弱，下游冬储补库延迟，导致库存重新回升，但因为钢材处于消费淡季，市场对于库存宽容度较大。板材方面：目前板材基本面矛盾有限，然而高库存始终压制价格边际弹性，考虑到春节前钢厂原料补库，原料价格表现相对偏强，短期价格取决于成本变化。 策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、成材需求情况、冬储补库情况、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：市场成交偏弱，铁矿小幅回落 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格小幅回落。现货方面，唐山港口进口铁矿主流品种价格偏弱运行，贸易商报盘积极性一般，报价多随行就市，钢厂采购以刚需为主。全国主港铁矿累计成交98.1万吨，环比下跌20.29%；远期现货：远期现货累计成交106.0万吨（9笔），环比下跌5.02%。本周247家钢厂日均铁水228万吨，环比回落1.49万吨。本期45港铁矿总库存16555万吨，环比增加1.7%。 供需与逻辑：供应方面，港口呈累库趋势，供应释放相对充足。需求方面，短期钢厂盈利有所恢复，本周日均铁水产量小幅回落。目前铁矿石供需矛盾持续加大，总库存连续攀升，然而由于港口部分货源流动性减弱，矿价居高不下，钢厂短期补库意愿不足。短期钢厂复产叠加冬储补库，铁矿石价格维持震荡运行，后期关注铁矿后续谈判进展和钢厂补库情况。 策略 单边：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、铁水产量、钢厂利润、海外发运情况等。 双焦：市场情绪一般，双焦震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日双焦期货主力合约震荡下行，入炉煤价格持稳，焦化利润有所修复。产地供应稳步提升，蒙煤通关量快速恢复，蒙5#原煤价格1070-1080元/吨左右。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第1页第1页2026年期货市场研究报告 供需与逻辑：焦炭整体供应稳定，受成本端焦煤价格上涨影响，焦企亏损加剧，有限产情况发生；下游拿货情绪好转，近期焦化厂或有提涨计划。下游端，钢坯价格上涨，使得钢企亏损逐渐减少，当前处于盈亏边缘。后续关注钢厂生产复产和补库情况。焦煤方面，供给端压力煤矿复产、蒙煤通关高位，焦煤供应稳中有增，压制盘面，国内优质产能释放，港口与厂内库存高位，去库压力大。短期还是震荡运行为主，后续关注供需变化和下游补库进展。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给等。 动力煤：港口成交持续僵持，煤价预计窄幅震荡 市场分析 期现货方面：产地方面，近期主产地价格依旧涨跌互现，下游非电终端依然刚需补库，站台大户备货需求一般。优质煤下游需求较多、拉运积极，库存持续下降，价格稳中有涨。下游投机需求较差，对高价煤抵触情绪加重。煤质相对较差的煤矿库存持续累积，降级销售防止持续累库。矿方后期需关注天气变化以及下游补库完成度等情况。港口方面，港口市场持续出现松动，贸易商愿意春节前降价销售完成去库。但下游日耗不及预期，且对后市持有悲观态度，因此实际成交偏少。进口煤方面，当前进口煤市场较为稳定，变化不大。印尼煤资源依然紧张，报价坚挺。 需求与逻辑：近期煤价持续小幅上涨，但下游需求并未达到预期，下游观望情绪加重下，观点依旧延续分歧。煤炭供给弹性较大，需要关注供应格局变动，关注非电煤的消费和补库情况。 策略 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图................................................................................................