黑色建材日报：市场情绪悲观，铁矿偏弱运行

钢材：市场情绪趋弱，钢价震荡运行 市场分析 昨日螺纹钢期货主力合约收于3140元/吨，热卷主力合约收于3299元/吨。现货方面，昨日钢材现货成交整体一般偏弱，盘面高开低走，市场投机意愿较差，期现有低价出货，价格基本跟随盘面回落。全国建材成交85203吨。 供需与逻辑：建材产量同期低位，日均铁水产量回落，钢厂陆续公布冬储政策，但下游冬储意愿均不足，建材基本面矛盾有限，预计建材价格仍将维持震荡。板材方面高库存始终压制价格边际弹性，政策预期带动远月需求预期。短期市场情绪较弱，价格取决于成本变化。关注减产情况及冬储情况，需求去库变化、利润状况、成本支撑、原料补库、钢材出口及国内政策。 策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无风险 宏观政策、成材产销情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：市场情绪悲观，铁矿偏弱运行 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石价格弱势运行。现货方面，唐山港口进口现货价格弱势下行，市场成交较少，贸易商报盘积极性一般，报价随行就市，报价较上一工作日下跌11-18元/湿吨；本地钢厂采购意向较低，以刚需采购为主。铁矿到港方面，本期47港口到港量2897.7万吨，环比减少117.3万吨；45港口到港量2659.7万吨，环比减少260.6万吨。澳矿，巴西矿到港量环比均有回落，非主流矿到港量环比增加。 供需与逻辑： 供应方面：澳洲，巴西发运量延续降势，非主流发运量持续增加，全球发运量整体有所下降。另外首船近20万吨西芒杜铁矿石已顺利运抵中国港口，国内进口矿到港量虽较上周环比下降，但目前仍处于同期高位。需求方面：上周铁矿石消费环比回落，日均铁水下滑。目前铁矿石供需矛盾持续加大，由于港口部分货源流动性锁死，铁矿石基本面优于数据表现，一方面高矿价不断刺激供给释放，另一方面锁住流动性因素接触，港口货源将形成供给冲击，因此铁矿石远端预期偏弱。短期钢厂面临冬储补库，铁矿石价格维持震荡运行，后期关注铁矿后续谈判进展和钢厂补库情况。 策略 单边：逢高空跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂铁水产量、钢厂利润，海外发运情况等。 双焦：供需矛盾不足，焦煤区间震荡 市场分析 期现货方面：昨日焦煤期货主力合约收于1174.5元/吨，焦炭主力合约收于1721.0元/吨，盘面维持区间震荡运行。焦煤方面，蒙煤通关维持高位，补库带动下焦煤流拍率底部震荡，线下竞拍活跃，签单良好。焦炭方面，首轮提涨暂未落地，多数钢厂补库需求并不迫切，按需采购为主。 供需与逻辑：目前焦炭供需矛盾有限，焦企第一轮提涨暂未落地，钢焦存在价格博弈。春节前钢厂补库有望进一步提振需求，短期焦炭震荡运行，后期关注钢厂复产和补库情况。焦煤方面，供给维持增长但基本面矛盾相对可控，补库需求带动下，焦煤需求有望继续改善，叠加动力煤价格止跌反弹，短期焦煤维持震荡运行。近期部分产区煤炭核减，同时印尼降低年度煤炭产量，市场担忧未来煤炭供给收缩，焦煤底部存在支撑，后期关注供需变化和下游补库。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给等。 动力煤：市场观望情绪增加，产区煤价弱势运行 市场分析 期现货方面：产地方面，主产区煤价弱势下跌，目前冶金化工及电厂等终端按需采购，近期市场户观望情绪增多，周边煤场及站台拉运需求减少，以去库存为主，部分煤矿拉煤车减少，库存增加，矿方多关注港口成交及大集团价格走势。港口方面，港口煤炭市场价格偏弱运行。下游采购积极性下降，市场情绪逐渐转向看跌，部分贸易商为加快出货报价出现小幅下浮。而有部分贸易商受货源成本支撑，不愿低价抛售，短期来看，市场维持偏弱的运行态势。进口方面，近期进口煤市场成交冷清，投标价格有所下降，但低卡煤外矿报价坚挺，货源偏紧，采购成本和中标价格倒挂。高卡流动性较差，下游接货意愿不足，跟随内贸煤价格下跌。 需求与逻辑：市场观望情绪增多，产区供应逐渐恢复，煤价震荡运行。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。 策略 无 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图...........................................................