商品研究晨报-贵金属及基本金属

贵金属及基本金属观点与策略

黄金：避险情绪回升，趋势强度为1。

白银：关税预期波动，趋势强度为1。

铜：美元走强限制价格上涨，趋势强度为0。

锌：易涨难跌，趋势强度为1。

铅：LME库存减少支撑价格，趋势强度为0。

锡：高位整理，趋势强度为0。

铝：小幅承压，氧化铝震荡下行，铸造铝合金跟随电解铝，趋势强度均为0。

铂：震荡偏上，趋势强度为0。

钯：跟随震荡上行，趋势强度为0。

镍：产业与二级资金博弈，宽幅震荡运行，趋势强度为0。

不锈钢：镍铁抬升震荡重心，盘面博弈印尼政策，趋势强度为0。

关键数据：

• 中国央行下调再贷款、再贴现利率25基点，称今年降准降息还有一定空间。
• 美国就业市场延续韧性，上周首次申请失业救济人数降至19.8万，创去年11月以来新低。
• 美元反弹至一个多月新高。
• 智利Codelco 11月铜产量同比下降3%。
• 特朗普政府暂未对关键矿产征关税。
• 印尼政府暂停发放新的冶炼许可证，限制“受限制产品”项目。
• 印尼计划将2026年镍矿石产量目标从3.79亿吨大幅下调至2.5亿吨。

研究结论：

• 贵金属方面，黄金和白银受避险情绪和关税预期影响，趋势强度较高；铅受LME库存减少支撑，趋势强度为0；其他品种高位整理或承压。
• 基本金属方面，铜受美元走强限制，趋势强度为0；锌易涨难跌，趋势强度较高；铅受库存减少支撑，趋势强度为0；铝、氧化铝、铸造铝合金小幅承压或震荡下行，趋势强度为0；铂、钯震荡偏上，趋势强度为0；镍受产业与二级资金博弈影响，宽幅震荡运行，趋势强度为0；不锈钢受镍铁抬升和印尼政策博弈影响，趋势强度为0。