安粮观市

宏观 股指 宏观资讯：央行打出“组合拳”支持经济高质量发展。其中包括：下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点；将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30%。央行表示，今年降准降息还有一定空间。2025年我国社会融资规模增量为35.6万亿元，比上年多3.34万亿元；人民币存款增加26.41万亿元。 市场分析：A股大小指数分化，市场成交额2.94万亿元，较上日缩减约1万亿元。上证指数跌0.33%报4112.6点，深证成指涨0.41%，创业板指涨0.56%。半导体产业链爆发，贵金属、能源金属、旅游板块同步走强，商业航天、AI应用概念股大幅下挫。参考观点：短期或有刺激，当前波动率较高，需把握好大小盘切换节奏。 黄金 宏观与地缘：美国最新PPI数据高于预期，可能促使市场重新评估利率路径，这构成了短期的压力因素。若后续通胀数据持续展现韧性，则可能抑制市场的宽松预期。 市场分析：现货黄金价格自高位回落，1月15日内跌破每盎司4600美元关键整数关口。金价在创下历史新高后的回调，反映了市场在消化近期巨大涨幅。 操作建议：金价正处于高位整固阶段。若地缘政治局势出现新的升级迹象，或市场对货币政策的宽松预期再度强化，则可能为金价提供新的支撑。建议密切关注来自美国的关键通胀数据、美联储官员的政策表态以及突发事件对避险情绪的扰动。 白银 外盘价格:现货白银价格在创下历史新高后出现回调，1月15日内失守每盎司92美元关口。其价格波动幅度显著大于黄金。除了与黄金共有的金融属性外，白银自身面临严重的现货市场结构性问题，全球可交割库存持续处于低位。 市场分析:白银市场的核心特征是多因素共振。交易所库存极低及潜在的“挤仓”风险，极大增强了其价格弹性。然而，极高的价格和波动率本身也带来了压力。若未来美国的“232调查”关税政策出现豁免等缓和迹象，或高价格开始显著抑制实体需求，则可能改变现货紧张的叙事逻辑。 操作建议:白银若现货库存紧张的局面无法得到缓解，则价格可能维持强势。投资者需警惕政策风险，任何关于关键矿产贸易政策的明朗化，都可能成为引发价格剧烈波动的催化剂。操作上建议严格控制仓位，重点跟踪主要交易所的库存报告及重要工业领域的政策动向。 现货信息：华东现货价格为5047元/吨（-25元/吨），基差-70元/吨（环比不变）市 场 分 析 ：短 期原油价 格 反 复 拉 锯，且PX多 套 装 置 有 重 启 预 期 ， 开 工 率89.12%（+0.72%），预计仍维持高负荷；PTA当前开工率约77.41%（+3.22%），本周PTA社会库存量约在287.82万吨（-1.68万吨），库存持续窄幅去库，供应压力轻微缓解；加工费为338.9825元/吨（+3.21元/吨），持续小幅修复。需求方面，聚酯终端开工率稳定高位87.16%（+0.22%），江浙纺织企业开机率为57.89%（-1.66%），连续下滑，总体需求不及预期，下游产销不畅或存减产预期。参考观点：短期仍保持窄幅波动。 乙二醇 现货信息：华东地区现货价格为3677元/吨（-41元/吨）。基差-140吨（+9元/吨） 市场分析：国际油价波动加剧传导至乙二醇成本端；华东港口库存（不含宁波港）为65.6万吨（-0.35万吨），有小幅下降但绝对值仍处高位，且整体产能利用率仍维持63.06%（-0.1%），煤质开工率为62.09%（+1.61%）。生产利润方面，煤基制利润-866.68元/吨（-24.02元/吨），乙烯制-84.25元/吨（+1.5元/吨），加工费被持续压缩，关注检修计划变动情况；目前国内供需宽松格局或持续至来年第一季度，但当下估值进一步走弱空间或有限；需求方面，聚酯负荷维持高位，需求终端订单改善有限，下游多以低价备货，短期供应难出清，中期延续累库预期。 参考观点：市场情绪有所回暖但持窄幅波动，关注装置变化情况。 塑料 现货信息：华北现货主流价6969元/吨，环比上涨2元/吨；华东现货主流价7043元/吨，环比上涨56元/吨；华南现货市场主流价7082元/吨，与昨日持平。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯装置开工率为83.67%，环比上涨0.43%；聚乙烯装置检修影响产量为9.871万吨，环比减少0.357万吨。需求端看，上周聚乙烯下游企业整体开工率为41.21%，环比上升0.06%。库存端看，截至2026年1月9日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：39.54万吨，较上一周期累库2.47万吨。1月15日L2605收盘报6785元/吨，期价回落。目前受国际地缘冲突升级影响，市场情绪瞬间爆棚，下游和贸易商扎堆补货备货，推动期价走出“V”型反弹，但长期看供需面依旧偏弱，预计期价以区间波动运行为主。 参考观点：预计塑料短期或区间波动。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1162元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1230元/吨，华北重碱主流价1250元/吨，华中重碱主流价1230元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，周内纯碱整体开工率86.82%，环比+2.43%，纯碱产量77.53万吨，环比+2.17万吨，检修企业恢复，供应继续提升。库存方面，周内厂家库存157.50万吨，环比+0.23万吨；据了解，社会库存窄幅下降，总量37+万吨，下降1+万吨。需求端表现持续偏弱。整体来看，短期供应提升、需求走弱的状态持续，供需宽松状态或将加剧，利好方面在于春节前备货需求存支撑，因此建议以底部区间波动思路对待。关注宏观及商品市场整体走向、纯碱产能变化、下游产能变化。 参考观点：昨日盘面有所回落，短期建议底部区间波动为主。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价1002元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1190元/吨，华北5mm大板市场价1020元/吨，华中5mm大板市场价1060元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，周内浮法玻璃开工率71.38%，环比-0.57%，玻璃周度产量105.23万吨，环比-0.69万吨，周内供应窄幅波动。库存方面，周内浮法玻璃厂家库存5301.3万重量箱，环比-250.5万重量箱，跌幅4.51%，库存继续去化。终端低迷及下游开工偏弱继 续限制玻璃需求力度。整体来看，短期玻璃市场仍将面临供应下降、刚需回落、企业累库等基本面压制，玻璃内部压力与外部宏观利好因素持续博弈。后续随着春节临近，基本面依旧承压，因此建议底部区间波动思路对待。关注宏观及商品市场整体走势、玻璃产线变化、现货成交情况及终端需求表现。 参考观点：昨日盘面继续小幅回落，短期建议底部区间波动思路对待。 甲醇 现货信息：浙江现货价格报2275元/吨，较前一交易日向上波动10元/吨。新疆现货价格报1480元/吨，与前一交易日相持平。河北现货价格报2055元/吨，与前一交易日相持平。 市 场 分 析 ：甲 醇 期 货 主 力 合 约MA605收 盘 价 报2273元/吨 ，较 前 一 交 易 日 向 下 波动0.66%。库存方面，港口库存总量143.53万吨，仍处于历史较高位，供大于求格局未改，其中华东地区去库8.44万吨，华南地区去库1.75万吨。供应方面，国内甲醇行业开工率91.42%,维持高位，供应压力显著；需求端MTO装置开工率回升至88.06%，处于同期高位；MTBE开工率67.57%，传统下游（醋酸、甲醛）持续亏损，抑制原料采购需求。受到高库存压制，叠加绿色甲醇船舶需求初现，市场持续呈现供需分化格局；伊朗局势不确定性推涨避险情绪，若装置重启延迟，一季度进口缺口或支撑价格。 参考观点：期价短期或区间波动运行，关注港口库存去化持续性及伊朗装置检修动向。 农产品 玉米 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2168元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2255元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2280-2290元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2275-2285元/吨。 市场分析：外盘方面，一月美国USDA供需报告显示，美玉米产量、需求、期末库存均大幅上调，期末库存上调503万吨，带动美玉米期价回调。国内方面，东北产区粮质较好，售粮进度达56%，华北地区售粮进度达47%，市场流通粮源相应增多，预计春节前或将出现一波售粮小高峰。此外，元旦后国储和地方储备拍卖增多，或将逐步形成压力。另一方面，受需求持续疲软、下游企业库存充足以及养殖深度亏损对饲用需求的挤压等因素影响，市场购销整体清淡。 参考观点：玉米期价短期多空博弈加剧，维持区间震荡态势。 花生 现货价格：东北花生价格稳中下跌，不过在连跌几天之后，市场下跌情况明显减轻，其余地区花生出货为主，价格窄幅震荡。山东维花通米3.95-4.40元/斤，稳定，花豫通米3.50-3.80元/斤，稳中下跌0.20元/斤，白沙通米3.50元/斤，上涨0.20元/斤，海花通米4.00元/斤，稳定，鲁花通米4.10元/斤，稳定；河南花豫通米3.80-4.00元/斤，稳中上涨0.10元/斤，白沙通米3.55-3.70元/斤，稳中涨跌0.05-0.10元/斤，鲁花通米3.80-4.05元/斤，稳中下跌0.10元/斤； 市场分析：花生价格低位使得基层惜售情绪较为普遍，且新季花生质量次于去年，当前阶段市场仍是好货挺价销售，差货难以销售，全国花生有效供应压力尚未充分释放，供应方惜售情绪仍存，但由于库存压力渐显，以及年前资金回笼需求，若后期需求端无法出现实质性改善，市场或将面临更大的抛售压力。需求方面，需求方对高价新米接受度有限，下游贸易商采购心态谨慎，多数仍保持观望；花生市场整体供需双弱格局未改，上有压力下有支撑格局形成，继续关注产区上量及下游油厂采购心态，以及3月合约交割货源相关逻辑，届时需谨防交割逻辑带来的上涨支撑。 参考观点：花生期货预计维持区间波动，谨慎操作。 棉花 现货信息：中国棉花现货价格指数（CC3128B）报15972元/吨，新疆棉花到厂价为15727 元/吨。 市场分析：外盘方面，宏观预期成为主要驱动，市场对美联储降息的押注持续施压美元，构成大宗商品的整体利好；另外，一月美国USDA供需报告下调产量和期末库存，带来一定利好作用。国内方面，商业库存持续累积，季节性供应压力显著；但近期市场受“26年新疆植棉面积调减”的传闻刺激，价格获得情绪提振而上行，但该传闻有待证实。需求端表现相对稳定，下游纺企订单维持韧性，利润尚可，但多以刚需补库为主，未出现显著的增量驱动。总体来看，多空因素交织，棉价上方压力加大。 参考观点：短期棉价或高位回调，以短线操作为主。 豆粕 现货信息：豆粕现货价格部分上涨。张家港：3080元/吨、天津：3170元/吨、日照：3100元/吨、东莞：3090元/吨。 市场分析：（1）全球方面，南美大豆处于生长期，产区暂无极端天气出现，天气溢价基本为无，市场预期新作丰产，加重全球油籽供应压力。美国对华出口销售低于市场预期，中方主要为政策性采购，商业买船仍以南美采购为主。国内方面，高位成本与供应宽松博弈，成本与榨利支撑豆粕价格底部，但是油厂高开机高库存压制上方空间。豆粕成交表现平稳，因养殖利润持续亏损，现货已刚需采购为主，远月基差成交主导市场。春节备货启动，油厂和贸易商挺价心态积极。 参考观点：豆粕短线或区间波动。 豆油 现货信息：豆油现货窄幅波动。江苏：8470元/吨、广州：8530元/吨、福建：8500元/吨。 市场分析：全球方面，印尼确认B50政策26年不会实施，市场关注重心聚焦于美国生柴方面。国内方面，豆油产量下降和去库给与豆油价格支撑。下游节前备货和刚需补库推动消费增加，进一步支撑了现货价格和基差。但价格上方仍受南美丰产预期压制，空间较为有限。市场当前趋势或有所减缓，等待新的利多题材。 参考观点：豆油上方受阻，或技术性回调。 菜粕 现货市场：东莞市厦门建发进口粉粕RM2605+180元/吨（提货月：26年1月），基差较上一个交易日持平。 市场分析：