【粕类日报】美豆压力较大 盘面继续回落

行情回顾

美豆盘面下行压力增加，主要受两份报告利空影响。南美市场报价坚挺，但全球供需偏宽松，价格仍承压。国内豆粕远月合约跌幅有限，菜粕下行压力加大，主要因宏观影响和供应恢复后的压力。豆菜粕价差偏强运行，豆粕近月月间价差同样偏强。

基本面

美豆供需报告显示大豆结转库存上调至3.5亿蒲，高于市场预估，主要因种植面积上调。季度谷物库存数据也偏利空。美豆出口改善，但总体供需偏宽松。南美大豆生长状况良好，预计新作丰产，出口量继续增加。巴西旧作出口与压榨表现良好，阿根廷大豆产量较大，压榨与出口增加。国际大豆市场供需仍偏宽松，巴西大豆价格压力明显。国内油厂开机率增加，供应充足，库存高位，但成交增加，需求良好。菜粕需求逐步转弱，油厂开机停滞，菜籽供应低位，菜粕库存仍高。

逻辑分析

美豆下行压力增加，库存压力大，南美产区产量高位，整体压力仍存。巴西短期天气干燥影响有限，预计收获顺利，价格仍有压力。南美报价跟随美豆反弹，近端供应压力逐步体现。国内大豆到港量减少，供应端不确定性大，现货支撑盘面，中长期价格压力仍存。菜粕受宏观影响，后续菜籽供应可能恢复，供需偏宽松，豆菜粕价差可能扩大。豆粕近月月间价差偏强，菜粕近月月间价差同样偏强。

交易策略

单边：建议继续空单思路为主。套利：M79反套。期权：卖出宽跨式策略。

数据来源

银河期货，iFind

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