螺纹日报：震荡整理

螺纹日报：震荡整理 发布日期：2026年1月15日 一、市场行情回顾 1，期货价格：螺纹钢主力合约周四持仓量减仓6339手，成交量相比上一交易日缩量，成交量754088手。全天震荡整理，日均线来看短期回踩5日均线，10日均线支撑，中期仍然在20日均线之上偏强运行，最低3149，最高3172，收于3160元/吨，下跌4元/吨，跌幅0.13%。 2，现货价格：主流地区上螺纹钢现货HRB400E20mm报价3300元/吨，相比上一交易日维稳。 3，基差：期货贴水现货140元/吨。基差仍然较大，有一定支撑。盘面冬储有一定性价比。 二、基本面数据 1，供需情况： 供应端：截至1月15日当周，螺纹钢产量环比下降0.74万吨至190.3万吨，连续四周回升之后开始小幅回落，公历同比下降2.99万吨，本周产量出现回落，螺纹周产量相比近几年仍然偏低。一定程度支撑价格。 需求端：表需回升，冬储可能开始，截至1月15日当周，表观消费量周环比上升15.38万吨至190.34万吨，年同比增加5.19万吨，表需连续三周下降之后开始大幅回升，冬储需求可能启动。 库存端：库存小幅去库，厂库去库，社库累库，截止1月15日当周，总库存周环比下降0.04万吨至438.07万吨，小幅去库，其中社会库存295.41万吨，周环比上升5.23万吨，但仍然处于近几年低位，钢厂库存142.66万吨，下降5.27万吨，社库开始累库，说明下游需求偏弱，厂库去库，说明贸易商有一定的冬储。 ■宏观面：中央经济会议灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕，畅通货币政策传导机制。着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。美联储12月降息25基点符合预期。宏观预期稳中偏好。十五五规划建议为钢铁行业指明了"减量不是衰退，而是高质量发展"的转型路径，核心围绕"控产能、优结构、促转型、提质量"展开。宏观来说增量需求相对有限，但宽松周期相对起到支撑，需求上限决定压力。 三、驱动因素分析 驱动因素： ■偏多因素：库存近三年低位，供应端反内卷减产，产能严控，政策拖底需求，节后需求边际回暖，宏观预期宽松 ■偏空因素：春节后累库超预期，去化速度放缓，高炉复产加速，冬储需求谨慎，地产需求持续下行，出口受限，经济复苏乏力 四、短期观点总结 当下螺纹需求季节性走弱，本周公布的数据回升，说明冬储需求正在启动，产量小幅下降，同比近几年处于相对低位，且反内卷政策对产能有收缩预期，提供下方支撑，库存小幅去库，处于相对低位压力不大，成本端原料偏强，焦企抵制降价，房地产需求延续下行周期，增量需求有限，限制上方空间，但基建需求或存一定韧性，短期关注10日均线附近支撑，维持谨慎偏多思路，逢低买入相对安全。 冠通期货夏书文 执业资格证书编号：F03094861/Z0020085 注：本报告有关现货市场的资讯与行情信息来源于我的钢铁网、Wind、金十期货。 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。