能源产业链月度策略

摘要

SC原油：今日高开震荡，主力合约收于445.50元/桶，上涨1.78%。美国扣押委内瑞拉石油船只，全球“幽灵船队”转向俄罗斯船旗，约13%油轮注册地变更为俄罗斯。美国API原油库存意外增加，库欣库存上升，汽油和精炼油库存均超预期。EIA预计2026年布伦特和WTI原油价格分别为55.87美元/桶和52.21美元/桶，全球石油需求略低于预期。市场逻辑：地缘局势紧张提升原油溢价，但供需压力仍存，委内瑞拉供给释放预期加剧过剩。交易策略：短线多单谨慎持有，下方支撑420-425元/桶，上方压力455-460元/桶。

沥青：今日高开震荡，主力合约收于3168.00元/吨，上涨1.38%。现货价格小幅推涨。供给方面，国内重交沥青产能利用率环比上升，1月份排产量环比下降。需求方面，南方需求平淡，北方刚需减弱，冬储合同逐步释放。库存方面，厂库和贸易商库存均环比增加。市场逻辑：委内瑞拉原油供应缓和原料担忧，但炼厂开工低位，气温下降导致刚需萎缩，冬储入库增加致库存累积。交易策略：多单谨慎，下方支撑3050-3100元/吨，上方压力3200-3250元/吨。

高低硫燃料油：今日高开大幅拉升，Fu主力合约收于2586元/吨，上涨6.07%；Lu主力合约收于3098元/吨，上涨2.51%。供给方面，燃料油供给充足，西方流入新加坡套利货回升，委内瑞拉重油转向美国致美湾高硫裂解走弱。需求方面，油价上涨抑制船加油需求，高硫发电和炼厂进料需求受限，但脱硫塔安装推动高硫需求。库存方面，新加坡燃料油库存降至3周低点。市场逻辑：委内瑞拉重油重回市场，伊朗局势恶化提升高硫估值，但供给充裕，船燃需求一般，高硫对低硫需求挤压，库存高位。交易策略：多单谨慎持有，Fu下方支撑2450-2500元/吨，上方压力2600-2650元/吨；Lu下方支撑3000-3050元/吨，压力位3150-3200元/吨。