能源产业链月度策略

摘要 能源化工团队 【行情复盘】 作者：隋晓影从业资格证号：F0284756投资咨询证号：Z0010956联系方式：010-68578690 今日国内SC原油高开震荡，主力合约收于445.50元/桶，1.78%。 【重要资讯】 1、在美国开始扣押参与委内瑞拉石油贸易的船只后，全球运输非法石油的“幽灵船队”正争相寻求俄罗斯船旗的保护。根据Starboard海事情报机构的数据，自上月初以来，至少有26艘船只转而将注册地变更为了俄罗斯，其中大部分是在12月10日美国扣押委内瑞拉沿海的Skipper号超级油轮之后发生的。这与11月的6艘和前五个月的14艘相比大幅增加。在运送俄罗斯、伊朗和委内瑞拉石油的近1500艘油轮中，已有约13%注册地为俄罗斯，其余船只通常悬挂巴拿马、几内亚和科摩罗等小国的船旗。使用假船旗也是幽灵船队的常见策略，使船只既能规避法规约束，又能保持表面合法性。追踪幽灵船队的组织“反对伊朗核武器联盟”高级顾问查理·布朗指出，近期注册地转为俄罗斯的趋势表明，船东们盘算着在别国不愿提供保护时，莫斯科将为其提供政治庇护。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年01月14日星期三 2、美国至1月9日当周API原油库存+527.8万桶，预期-223.8万桶，前值-276.6万桶。库欣原油库存+94.5万桶，前值+66.5万桶。汽油库存+823.3万桶，预期+399.7万桶，前值+441万桶。精炼油库存+434.4万桶，预期-17.6万桶，前值+492.6万桶。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 3、美国总统特朗普：希望看到油价出现在53美元/桶。我们会让油价进一步下降。 4、消息人士：埃克森美孚石油(XOM.N)路易斯安那州巴吞鲁日炼油厂正准备加工委内瑞拉原油。(金十数据APP) 5、欧盟委员会主席冯德莱恩：将迅速提议对伊朗实施进一步制裁。 6、EIA短期能源展望报告：预计布伦特原油价格2026年为55.87美元/桶，此前预计为55.08美元/桶。预计2027年为54.02美元/桶；预计2026年WTI原油价格为52.21美元/桶，此前预期51.42为美元/桶，预计2027年WTI原油价格为50.36美元/桶。预计2026年全球石油需求为1.048亿桶/日，低于此前预测的1.052亿桶/日；预计2027年需求为1.061亿桶/日。预计2026年全球石油产量为1.077亿桶/日，高于此前预测的1.074亿桶/日；预计2027年产量为1.082亿桶/日。 【市场逻辑】 伊朗局势持续紧张，伊朗原油产量占全球的3%左右，地缘局势紧张下该国原油供给担忧增强，地缘情绪升温提升原油溢价水平，但当前原油供需面仍面临压力，未来委内瑞拉供给存释放预期，将加剧原油市场供给过剩。【交易策略】 短线地缘情绪升温提振油价，技术上形成突破，但缺乏基本面支撑 期货研究院 上行空间预计受限。操作上，短线多单谨慎持有。SC原油主力合约下方支撑位420-425，上方压力位455-460。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日沥青期货高开震荡，主力合约收于3168.00元/吨，1.38%。 现货市场：今日国内沥青现货价格小幅推涨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3200元/吨，山东3080元/吨，华南3180元/吨，西北3570元/吨，东北3450元/吨，华北3140元/吨，西南3470元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2026-1-14日当周，国内重交沥青77家企业产能利用率为27.2%，环比上涨1.8%。而根据隆众对92家企业跟踪，2026年1月份国内沥青总排产量为200万吨，环比下降15.8万吨，降幅7.3%，同比下降27.6万吨，降幅12.1%。 2、需求方面：南方地区沥青需求相对平淡，北方地区刚需逐渐减弱，随着冬储合同的逐步释放，贸易商入库需求有所增加。 3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止2026-1-12日当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为67.1万吨，环比增加2.1吨，国内104家贸易商库存为111.4万吨，环比增加2.6万吨。 【市场逻辑】 委内瑞拉局势动荡将扰动沥青原料供给，据悉部分国际石油贸易商正向印度及中国买家磋商供应委内瑞拉原油，这将缓和沥青原料供给担忧，而当前沥青炼厂开工整体维持低位，随着气温的逐步下降，沥青刚需将进一步萎缩，但冬储入库需求将有所增加，库存端累积。 【交易策略】 成本走强，但沥青原料供应仍面临变数，短线沥青盘面跟随成本反弹。操作上，多单谨慎。沥青主力合约下方支撑位3050-3100，上方压力位3200-3250。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 今日国内高低硫燃料油高开大幅拉升，Fu主力合约收于2586元/吨，6.07%；Lu主力合约收于3098元/吨，2.51%。 【重要资讯】 1、供给方面：燃料油供给整体保持充足，1月份西方流入新加坡市场套利货预计将有所回升。委内瑞拉重油转向美国，导致美湾高硫裂解走弱，而后续西方对亚洲船货供给预期增加，进一步加大亚洲 期货研究院 供给压力。 2、需求方面：近期油价上涨可能会抑制下游船加油需求，而高硫发电需求处于淡季，炼厂对高硫进料需求也相对受限，但受安装脱硫塔的船舶数量增加的推动，高硫需求受到一定支撑。 3、库存方面：新加坡企业发展局（ESG）：截至1月7日当周，新加坡燃料油库存下降134.4万桶，至2540.8万桶的3周低点。 【市场逻辑】 委内瑞拉重油有望重回市场，但伊朗局势持续恶化，高硫供给担忧再度增强，而当前燃料油供给仍然相对充裕，船燃需求表现一般，同时高硫对低硫需求有一定挤压，库存仍维持高位。 【交易策略】 成本走强推升燃料油走势，同时伊朗局势恶化提升高硫估值，短线盘面表现预计偏强。操作上，建议多单谨慎持有。Fu下方支撑位2 450-2500，上方压力位2600-2650，Lu下方支撑位3000-3050，压力位3150-3200。 第一部分能源品种策略.............................................................................................................................2第二部分能源品种行情回顾......................................................................................................................2第三部分能源产业链数据跟踪..................................................................................................................2第四部分能源产业链套利数据跟踪...........................................................................................................6第五部分能源品种期权数据跟踪...............................................................................................................8 第一部分能源品种策略 第二部分能源品种行情回顾 第三部分能源产业链数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第四部分能源产业链套利数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第五部分能源品种期权数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可 何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。