情绪驱动或有降温 铝价小幅下行

发布时间：2026-01-15 10:39:42作者：信达期货来源：信达期货 行情复盘 1月14日，沪铝期货主力合约收跌0.06%至24595.0元。 资金流向 1月14日收盘，沪铝期货资金整体流出1.10亿元。 背景分析 宏观利多和全球供需缺口逻辑尚未被证伪持续支撑多头。而国内淡季下游需求边际走弱，高价对接货形成抑制，现实端支撑有限。 后市展望 目前看底部支撑较强，海外宏观扰动或在中期利好有色板块，且新能源需求驱动叙事仍在刺激多头进场布局。策略上短期的情绪退潮，驱动短期降温需警惕。低位多单可选择部分止盈，留部分仓位继续持有。中长期依旧可以借助回调逢低布局多单。 研报正文研报正文 资讯：12月美联储降息25bp，鲍威尔称未来降息路径将视经济发展而定;国家发改委发布《大力推动传统产业优化提升》，鼓励大型氧化铝、铜冶炼骨干企业实施兼并重组，提升规模化、集团化水平;美政府停摆结束，数据逐渐恢复; 盘面： 氧化铝：截至1月14日收盘,氧化铝主力合约AO2605收盘价为2800元/吨,较上一日+0.72%。持仓量为518021手，较上一日-35343手。 沪铝：截至1月14日收盘，沪铝主力合约AL2603收盘价为24595元/吨，较上一日+0.90%。持仓量为368960手，较上一日-2021手。长江有色现货A00铝报均价24660元/吨，较上一日+340元/吨，升贴水平均价为-120。 供给： 氧化铝：矿端方面，海外CIF走弱趋稳，最新数据显示进口矿出港量到港量升至高位，且远期铝土矿偏多。1.8数据显示供应端数据上扬，总周度产量+0.2至170.3万吨，开工率+0.12%至80.51%，周度运行产能+13.14至8882万吨。 电解铝：供应端主产区新疆、山东满载运行、内蒙古及云南开工率维持高位。政策约束下增量边际递减，吨铝利润扩张，利润驱动下供应刚性特征凸显。 需求： 氧化铝：电解铝产能增量有限，需求端对氧化铝提振仍显乏力。 电解铝：铝加工行业平均开工率+0.2个百分点至50.1%，下游板块中铝箔、线缆、板带开工小幅升温，型材继续承压，预计随着淡季压制后续或维持弱势整理。 库存： 氧化铝：全国氧化铝厂库存为120.6万吨，环比累库4.1万吨。 电解铝：1.12数据显示，铝锭库存+1.6至73万吨，出库量+5.87至12.48万吨;铝棒库存+1.5至18.45万吨，出库量+0.45至3.85万吨。 结论： 氧化铝：从基本面看，矿端保持高位稳定，远期增量预期未变;国内供给端未见实质收缩迹象。在缺乏明确减产落地或供给出清信号的情况下，供需格局对价格仍偏压制。现阶段行情仍属于情绪驱动下的短期波动，趋势性反转条件尚不具备，后续价格反弹空间或受限，需警惕情绪退潮后的再度承压风险。目前价格波动较剧烈，可以尝试日内短线顺势交易。随着日成交逐渐缩小，价格或转向震荡运行。 电解铝：宏观利多和全球供需缺口逻辑尚未被证伪持续支撑多头。而国内淡季下游需求边际走弱，高价对接货形成抑制，现实端支撑有限。但目前看底部支撑较强，海外宏观扰动或在中期利好有色板块，且新能源需求驱动叙事仍在刺激多头进场布局。策略上短期的情绪退潮，驱动短期降温需警惕。低位多单可选择部分止盈，留部分仓位继续持有。中长期依旧可以借助回调逢低布局多单。 策略建议：氧化铝观望;沪铝观望，中长期逢低布局 风险提示：国内政策超预期 关联品种关联品种沪铝氧化铝所属公司：信达期货