如何看当前AI应用投资机会20260113

2026年01月14日13:10 关键词 AI应用计算机板块公募重仓GEO超级入口商业闭环大模型品牌位广告体系云服务技术壁垒主导性商业模式预期差投资节奏占位B端C端降本增效内容能力 全文摘要 近期，AI应用领域呈现底部反弹态势，银河计算机团队在三季度业绩披露后率先提示了布局机会。回顾历史，计算机板块业绩出现底部迹象，现金流改善与政府支付加速对其产生积极影响。与硬件高景气周期不同，AI应用曾被市场低估，但GEO策略兴起促使市场对其预期与评价转为正面。 如何看当前AI应用投资机会-20260113_导读 2026年01月14日13:10 关键词 AI应用计算机板块公募重仓GEO超级入口商业闭环大模型品牌位广告体系云服务技术壁垒主导性商业模式预期差投资节奏占位B端C端降本增效内容能力 全文摘要 近期，AI应用领域呈现底部反弹态势，银河计算机团队在三季度业绩披露后率先提示了布局机会。回顾历史，计算机板块业绩出现底部迹象，现金流改善与政府支付加速对其产生积极影响。与硬件高景气周期不同，AI应用曾被市场低估，但GEO策略兴起促使市场对其预期与评价转为正面。GEO被认为是AI时代流量入口控制权可能转移的象征，AI搜索作为新入口的重要性得到强调。AI应用正处商业初级阶段，聚焦“占位”策略，模型选择与品牌可见性变化将引发资产重组。市场行情被细分为上中下游，各环节公司及其AI领域机遇成为讨论焦点。2023年被视为AI应用大年，一季度与三季度预示着整体行情，建议关注能实现降本增效的B端AI应用及具备优势的C端产品龙头公司。银河计算机团队将持续推进研究，为投资者提供深入分析。 章节速览 00:00 AI应用行情分析与投资节奏展望 会议回顾了AI应用端自三季度以来的业绩改善趋势，指出尽管整体板块收入增速缓慢，但部分龙头企业如海康、深信服等已显现业绩修复迹象。基于此，会议讨论了AI应用端的布局机会，并展望了当前及未来AI应用的投资节奏，强调了近期行情的爆发逻辑及GEO等热门话题的影响。 03:36 AI应用板块低位布局与预期差机会分析 对话讨论了计算机及AI应用板块在三季度公募重仓比例低，市场预期低迷的背景下，硬件需求旺盛与AI应用商业闭环尚不牢固的对比。尽管AI应用板块预期低，但其较低预期可能带来预期差，形成布局机会。近期观点强调超级入口带动商业闭环，重视AI应用左侧布局机会。 06:55 GO：AI时代入口资产的新趋势 对话探讨了生成式引擎优化（GO）在AI搜索时代的角色转变，从传统SEO对比入手，分析GO如何使内容直接被AI工具选中，成为用户获取答案的直接来源。指出AI搜索入口的流量控制权正经历结构性转移，品牌曝光逻辑发生根本变化，GO行业毛利因入口价值提升而显著高于传统网页广告。大模型日活增长、品牌位稀缺性及平台导流能力闭环，共同推动GO成为高价值的入口型资源。 11:43 AI应用投资与GEO营销商业模式分析 对话探讨了AI应用在商业阶段的投资策略，强调当前处于占位初级阶段，品牌需通过年费或服务费获得被模型选中的资质。预计至26年下半年，随着大模型开放和电商跳转，商业模式将从站位逻辑转向放量逻辑，形成闭环并跑通效果监测体系，从而转向按效果付费的广告体系，开启广告预算迁移。产业链分为上中下游，需观察筛选未来能接入下一轮预算迁移能力的公司。 14:45 AI产业链上游与中游公司分析 对话深入探讨了AI产业链中上游大模型公司和中游服务层公司的角色与潜力，强调了大模型公司技术壁垒高且主 导性强，中游公司则分为工具能力、创业能力和内容提供端三类，其中内容可信度成为稀缺资产。同时指出AI行情背后的流量争夺和超级入口控制权的重要性。 18:56 AI应用在B端与C端的商业闭环逻辑 对话探讨了AI在B端和C端的应用趋势，指出B端AI应用能为企业带来降本增效，是当前的重点关注方向，包括工业软件、医疗、司法等领域。同时，部分C端企业通过AI功能增强产品价值。预测2026年为AI应用大年，但短期行情需观察GEO商业化验证。 发言总结 发言人1 他，银河计算机分析师胡林浩，在电话会议上着重讨论了近期AI应用爆发的逻辑及其对行情的影响，特别是GEO作为AI搜索新入口的重要性。胡林浩指出，AI应用已从底部反弹，银河计算机团队在三季度业绩披露后便推荐了AI应用机会，强调左侧布局的重要性。尽管计算机板块整体收入增速放缓，但深信服、海康等公司业绩有所修复，且板块在公募重仓中的比例低，存在配置回补需求，市场对AI应用板块预期较低，认为这可能是带来预期差的机会。胡林浩强调了GEO对流量入口控制权的结构性转移及其对AI应用市场定位和商业逻辑的根本影响，建议关注AI在B端的应用，尤其是能降本增效的解决方案，并保持对GEO逻辑演进的关注。他整体上对AI应用的未来发展持乐观态度，认为其是今年的投资主线，建议关注能通过AI赋能为B端企业创造价值的公司，以及在C端产品方面展现出优势的龙头企业。 要点回顾 近期AI应用爆发的逻辑是什么？ 发言人1：近期AI应用的爆发逻辑主要体现在几个方面。首先，在三季度业绩披露后，我们观察到AI应用端开始走出底部反弹甚至反转的趋势。从十月底十一月初开始，我们便推荐了AI应用端的布局机会。当时计算机板块整体业绩已见底部，尽管股价底部尚未明确，但业绩底部的形成是一个重要转折点。 当时推荐计算机板块AI应用的逻辑是什么？为什么计算机板块及AI应用在三季度时处于低配状态并有回补仓位需求？ 发言人1：当时推荐逻辑基于几个关键点：一是计算机板块经历了3到4年的收入增速放缓和利润收窄的业绩恶化过程；二是三季度许多公司经营情况有所改善，如现金流增强、回款情况好转，部分受益于政府加快支付尾款的进度，以及细分领域龙头公司如健身办公、深信服、海康等业绩修复表现突出。计算机板块在三季度公募重仓比例仅为TMT行业中最低，大约为200分之2.14，远低于行业标准配置比例4.83，处于明显低配状态。因此，市场对于计算机和AI应用板块存在一定的配置回补需求和预期。 AI应用板块相较于硬件为何得到了较低的市场预期？ 发言人1：相较于硬件板块因景气度周期上行和订单驱动带来的高业绩增长，市场对于AI应用板块的业绩预期较低，即使部分公司如金山办公三季度业绩增速不如硬件显著，但较低的市场预期可能也意味着存在一定的预期差，这种低预期反而可能成为AI应用板块的一个优势。 AI应用近期发生了哪些变化，如何用一句话概括当前状况？ 发言人1：近期AI应用的一个重大变化是超级入口带来的商业闭环的驱动，其中以GEO（生成式引擎优化）为例，它与传统SEO不同，旨在让内容直接被AI搜索工具选中并纳入答案中，而非仅通过关键词等技巧提升页面在搜索结果中的排名。GO（生成式引擎优化）被认为是下一个阶段AI应用的核心观察位，并引爆了年初新一轮的AI应用行情。 对于GO这个位置，你们的短期判断是怎样的？ 发言人1：我们对GO位置的短期判断并非用来做交易，而是关注未来AI时代流量入口控制权的结构性转移。重点在于品牌能否适应用户从传统网页搜索信息转变为自我挑选和直接获取答案的范式转变。 为什么在这个时间节点，市场重新给GO定价了？ 发言人1：市场重新给GO定价的原因主要有三点：首先，AI搜索正在成为一个新的入口，大模型的日活跃用户数增长迅速；其次，AI搜索结果中的品牌极度稀缺，且这一现象正逐渐引起厂商重视；最后，平台具备了闭环导流的能力，例如大模型开放官网及电商跳转功能。 当前处于AI应用的哪个商业阶段？ 发言人1：目前处于AI应用的初级阶段，关键特点是品牌占位。因为未来趋势下，如果不在AI答案中，用户可能会直接忽略品牌，所以当前更多是以年费和服务费形式的预算支出，购买被模型选中并更多用户看到的品牌资质。 对于现阶段GEO营销公司收入的关注点是什么？ 发言人1：现阶段不必纠结GEO营销公司能带来多少收入，很多公司可能处于题材炒作阶段。未来要关注的是从占位逻辑切换到放量逻辑的时间窗口，预计在26年下半年左右，随着主流大模型开放电商跳转、GEO服务转向标准化产品以及效果监测体系的完善，商业模式将从收取服务费转变为按效果付费，进入核心广告体系。 产业链上中下游分别有哪些公司？ 发言人1：上游主要是大模型公司及其基础设施提供方，包括阿里、百度、腾讯等云计算服务厂商和数据知识图谱供应商；中游则分为三类：具备工具和技术服务能力的公司（如一点引力）、创业能力和平台协同性强的公司（如蓝标汇量），以及具备长期可信度的内容提供端公司。 AI应用是否会导致内容层面的稀缺资产变化？ 发言人1：是的，随着模型能力逐渐提升，算法信任度将成为内容层面的一种稀缺资产。例如，像“值得买”、“一网一创”等具有高质量内容属性的平台可能会受到长期观察。 这一轮AI行情的本质是什么？ 发言人1：这一轮AI行情本质上是超级入口或流量争夺，以及厂商意识到控制这种超级入口流量的重要性。同时，AI在B端商业闭环中也展现出降本增效的趋势，创造价值。 在AI时代，B端和C端的应用逻辑如何？对于AI应用产业链中的投资重点有哪些？ 发言人1：AI时代与互联网时代类似，首先在B端会出现类似硬件公司吃红利的情况，然后是AI模型和超级入口带来的降本增效。对于C端，一些拥有良好用户基础和产品粘性的公司也会通过升级推出AI相关功能来增强用户粘性和提升客单价。重点应关注B端AI应用，如AI+工业软件（如敏捷科软、华大自报规等）、保险、医疗、司法、保卫医疗等领域的企业。此外，部分C端传统应用公司通过AI赋能提升产品价值和客户粘性的龙头公司也值得关注。 如何看待本轮AI应用行情及其后续投资节奏？ 发言人1：认为2026年是AI应用的大年，但短期内保持强势上涨趋势有一定难度，年内可能出现节奏性变化。预计一季度和三季度可能会出现AI应用的整体较大行情，主要受GEO商业化验证及效果监测闭环形成的推动。同时，围绕AI应用主线，关注能给B端企业带来红利的赛道及已具备一定优势的C端龙头公司通过AI赋能提升产品价值的进展。