当前时点如何看AI硬件投资机会？

AI硬件投资机遇判断依据

• 模型进展加速：年初DeepMind后，模型轻量化和应用化普及，海外厂商（OpenAI、Anthropic、Google）快速迭代，预计未来半年主流模型将更新，模型进度是核心投资依据。
• 算力投资持续：尽管微软二季度订单削减，但Meta、亚马逊、Google等仍坚定投资算力，因已验证硬件产出和盈利效果，投资跨地域（如沙特、法国订单）和企业（传统CSP→独立数据中心运营商）。
• 出口管制修订：美国修订AI出口管制，利于全球同步发展，资源优势方将主导产业格局，推动产业链良性竞争。
• 主流产品出货良好：H100平稳出货，H200即将放量，2025-2028年算力迭代激进，AI硬件产业链机会快速扩大。

AI硬件细分产业投资机会

• 芯片与系统升级：从Ampere→Hopper→Pegasus架构迭代，海外相关标的具投资价值；系统级方面，数据中心产品形态持续进步，工业互联网生态重塑，连接、互联、支撑、供电环节有升级机会，PCB细分方向看好。
• PCB相关标的：沪电股份、深南电路、生益科技等受益于技术升级（单价和用量提升），受贸易壁垒影响小，中国企业在产业链中关键。
• 供电散热与连接方案：芯片面积功率增大，电源类和液冷散热标的值得关注；连接方案中铜用量稳固，英伟达平台提升需求，互联回采类型标的具机会。

A股与国内AI硬件投资机会

• A股标的回归：AI硬件机会扩散，A股标的滞涨但业绩兑现后估值将回归，投资机会值得看好。
• 国内AI厂商：寒武纪等平台型厂商、芯源股份等AI供应商具机会，PCB供应商深南电路支持国内客户升级，国内AI链路整体向上。
• 国产半导体助力：中芯国际、北方华创等在先进制程领域解决卡脖子问题，AI链条或引领A股电子和科技板块价值评估，当前布局机遇强。