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造纸板块日报

2026-01-14 朱四祥银河期货 Leona

第一部分数据分析

纸浆方面
- 市场回顾
  - 期货市场：SP主力05合约报收5492点，跌30点。
  - 现货市场：
    - 针叶浆：贸易商稳价意愿强，下游签单谨慎，个别牌号价格下调20-30元/吨。
    - 阔叶浆：进口货源偏紧，贸易商挺价，下游按需采浆，价格横盘。
    - 本色浆：市场需求疲软，山东市场价格下探20-30元/吨。
    - 化机浆：市场需求偏淡，价格暂稳。
  - 现货价格：
    - 针叶浆：布针4920-4930元/吨，乌针5300-5350元/吨，月亮5450-5480元/吨等。
    - 阔叶浆：乌斯奇4480-4500元/吨，阿尔派4630-4650元/吨等。
    - 本色浆：金星5000-5020元/吨。
    - 化机浆：昆河3850-3900元/吨。
- 重要资讯
  - 2025年12月智利纸浆出口中国：
    - 漂针浆：出口13.00万吨，环比增38.3%，同比增长3.1%。
    - 漂阔浆：出口17.37万吨，环比增19.6%，同比下降12.5%。
    - 本色浆：出口2.57万吨，环比增12.5%，同比增长26.1%。
  - 中国纸浆主流港口库存：截至2026年1月8日，200.7万吨，环比上涨0.5%，库存累库。
- 逻辑分析
  - 市场供大于求，进口量稳定，国产阔叶浆、化机浆产量波动，港口库存累库至200.7万吨。
  - 需求端：生活用纸、白卡纸消费量窄幅增长，文化纸需求疲软，纸厂采购谨慎。
  - 市场呈现“针弱阔强”分化。
- 交易策略
  - 单边：空单继续持有。
  - 套利：观望。
  - 期权：观望。
胶版印刷纸方面
- 市场回顾
  - 期货市场：OP2603跌78点，报收4100点。
  - 现货价格：高白双胶纸山东市场主流成交价格4650-4750元/吨，部分本白双胶纸4400-4500元/吨。
  - 原料：针叶浆银星5600元/吨，涨50元/吨；阔叶浆金鱼4750元/吨，稳；化机浆昆河3800元/吨，稳。
- 重要资讯
  - 双胶纸产量20.4万吨，较上期增0.1万吨，增幅0.5%，产能利用率52.2%，库存139.7万吨，环比增0.4%。
- 逻辑分析
  - 双胶纸估值低位，盈利承压，供应充裕与需求疲软制约，纸厂挺价意愿强但缺乏需求支撑。
  - 短期估值区域窄幅整理，长期需等待供需格局优化，若产能出清或需求改善，估值可能修复。
- 策略
  - 单边：观望。
  - 套利：观望。
  - 期权：卖出OP2602-C-4200。