每日观点
- 纯碱基本面：碱厂产量高位，供给预期充裕；下游浮法玻璃、光伏日熔量下滑，需求疲软；纯碱厂库处于历史同期高位。
- 基差：期货升水现货，基差为-52元/吨。
- 库存：全国纯碱厂内库存157.27万吨，较前一周增加4.26%，库存在5年均值上方。
- 盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上。
- 主力持仓：主力持仓净空，空增。
- 预期：纯碱基本面疲弱，短期预计震荡偏空运行。
影响因素总结
- 利多：设备问题导致企业减量检修，纯碱供应恢复较慢。
- 利空：23年以来纯碱产能大幅扩张，2025年仍有较大投产计划；重碱下游光伏玻璃减产，需求走弱。
主要逻辑和风险点
- 主要逻辑：纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善。
- 风险点：下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，宏观利好超预期。
一、纯碱期货行情
- 主力基差：河北沙河重质纯碱现货价1160元/吨，较前一日下跌25元/吨。
二、纯碱现货行情
- 河北沙河重质纯碱市场低端价1160元/吨，较前一日下跌25元/吨。
三、基本面分析
供给
- 纯碱生产利润：重质纯碱华北氨碱法利润-57.85元/吨，华东联产法利润-40元/吨，纯碱生产利润历史低位。
- 纯碱周度产量：75.36万吨，其中重质纯碱40.45万吨，产量历史高位。
- 纯碱行业产能变动情况：23年以来产能大幅扩张，2025年仍有较大投产计划。
需求
- 纯碱产销率：数据未详细列出。
- 纯碱下游需求：
- 浮法玻璃：全国浮法玻璃日熔量15.01万吨，开工率71.96%。
- 光伏玻璃：数据未详细列出。
库存
- 全国纯碱厂内库存：157.27万吨，较前一周增加11.67%，库存在5年均值上方运行。
供需平衡表
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