每日观点
- 基本面：碱厂产量高位，远兴二期预期投产，供给预期充裕；下游浮法玻璃供给扰动预期，光伏日熔量下滑，纯碱厂库高位，整体偏空。
- 基差：河北沙河重质纯碱现货价1175元/吨，期货升水现货，基差为-56元，偏空。
- 库存：全国纯碱厂内库存170.73万吨，较前一周减少0.40%，库存在5年均值上方，偏空。
- 盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
- 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空。
- 预期：纯碱基本面疲弱，短期预计震荡运行。
影响因素
- 利多：下游玻璃供给低位企稳回升，对纯碱需求有所增量。
- 利空：
- 23年以来纯碱产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，产量处于历史同期高位。
- 重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。
主要逻辑和风险点
- 主要逻辑：纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善。
- 风险点：下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，宏观利好超预期。
一、纯碱期货行情日盘主力合约收盘价（元/吨）
- 重质纯碱：沙河低端价（元/吨）主力基差（元/吨）
- 前值：1226/1175 - 56
- 现值：1231/1175 - 56
- 涨跌幅：0.41% / 0.43% / 0.00%
二、纯碱现货行情
- 河北沙河重质纯碱市场低端价：1175元/吨，较前一日上涨5元/吨。
三、基本面分析
- 供给
- 生产利润：重质纯碱华北氨碱法利润-103.50元/吨，华东联产法利润-232元/吨，历史低位。
- 开工率：84.80%。
- 产量：73.92万吨（重质41.09万吨），历史高位。
- 需求
- 产销率：100.93%。
- 浮法玻璃：日熔量15.91万吨，开工率75%。
- 光伏玻璃：数据下滑。
- 库存：170.73万吨，较前一周减少0.40%，库存在5年均值上方运行。
四、供需平衡表
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