每日观点
- 基本面：碱厂检修较少，供给仍处高位；下游浮法玻璃日熔量平稳，光伏日熔量大幅下滑，终端需求走弱，纯碱厂库处于历史高位，偏空。
- 基差：河北沙河重质纯碱现货价1320元/吨，SA2601收盘价为1370元/吨，基差为-50元，期货升水现货，偏空。
- 库存：全国纯碱厂内库存179.58万吨，较前一周减少3.69%，库存在5年均值上方运行，偏空。
- 盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
- 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空。
- 预期：纯碱基本面供强需弱，政策利好情绪消退，短期预计震荡偏弱运行为主。
影响因素总结
- 利多：夏季检修高峰期来临，产量将有所下滑。
- 利空：
- 23年以来，纯碱产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，行业产量处于历史同期高位。
- 重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。
- “反内卷”政策情绪消退。
主要逻辑和风险点
- 主要逻辑：纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善。
- 风险点：下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，宏观利好超预期。
一、纯碱期货行情日盘主力合约收盘价（元/吨）
- 重质纯碱：沙河低端价（元/吨）主力基差（元/吨）
- 前值：1368 / 1250 / -118
- 现值：1371 / 1320 / -50
- 涨跌幅：0.15% / 5.60% / -57.63%
二、纯碱现货行情数据来源：钢联
- 河北沙河重质纯碱市场低端价：1320元/吨，较前一日上涨70元/吨。
三、基本面——供给数据来源：钢联
- 纯碱生产利润：
- 华北氨碱法利润：-22.90元/吨
- 华东联产法利润：56.50元/吨
- 纯碱生产利润历史低位回升。
- 纯碱开工率、产能产量数据来源：钢联
- 纯碱周度行业开工率：80.27%，预期开工率将季节性回落。
- 纯碱周度产量：69.98万吨，其中重质纯碱39.87万吨，产量历史高位。
四、基本面分析——需求
- 纯碱产销率：纯碱周度产销率为109.83%。
- 纯碱下游需求：
- 浮法玻璃：全国浮法玻璃日熔量15.96万吨，开工率75%企稳。
- 光伏玻璃：光伏玻璃价格持续下跌，“反内卷”政策影响下，行业减产，在产日熔量大幅下行。
五、基本面分析——库存
- 全国纯碱厂内库存：179.58万吨，较前一周减少3.69%，库存在5年均值上方运行。
六、基本面分析——供需平衡表数据来源：隆众，互联网
